Những điểm chính:
Đồng USD đã giảm từ mức cao nhất nhiều tuần vào ngày 8 tháng 6, phá vỡ đà tăng gần đây ngay cả khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gia tăng.
Đồng USD rút lui khỏi mức mạnh nhất trong hai tháng vào thứ Hai, khi xung đột Trung Đông leo thang kích hoạt hoạt động chốt lời đối với đồng bạc xanh bất chấp sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của nó.
"Sự suy yếu của đồng USD cho thấy thị trường đang cân nhắc liệu mức bù rủi ro địa chính trị đã được phản ánh vào giá sau đợt tăng gần đây hay chưa," Elena Fischer, nhà phân tích rủi ro địa chính trị tại Edgen, cho biết. "Các nhà giao dịch cũng đang điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách Fed trước dữ liệu CPI của tuần này."
Chỉ số đồng USD đã giảm so với rổ tiền tệ chính, với EUR/USD phục hồi về gần 1,0850 và GBP/USD leo lên trên 1,2750. USD/JPY hạ nhiệt từ mức cao gần đây quanh 158,00, trong khi USD/CAD giảm bớt đà tăng khi giá dầu tăng do lo ngại về nguồn cung liên quan đến Trung Đông. Động thái này diễn ra sau khi đồng bạc xanh đã tăng vọt lên đỉnh hai tháng vào tuần trước, được hỗ trợ bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Sự phân kỳ — đồng USD giảm bất chấp rủi ro địa chính trị leo thang — có thể báo hiệu rằng thị trường coi xung đột hiện tại là đã được kiểm soát, hoặc đà tăng gần đây của đồng USD đã vượt quá các yếu tố cơ bản. Với báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 5 dự kiến công bố vào ngày 10 tháng 6 và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 16-17 tháng 6, thị trường tiền tệ phải đối mặt với một tuần nhiều chất xúc tác tiềm năng có thể quyết định liệu sự điều chỉnh này có trở thành một đợt đảo chiều rộng hơn hay không.
Sự suy yếu của đồng USD diễn ra sau một đợt tăng kéo dài đã đẩy nó lên đỉnh hai tháng, được thúc đẩy bởi sự thay đổi kỳ vọng về chính sách của Fed. Công cụ FedWatch của CME hiện đánh giá một hoặc hai lần tăng lãi suất là tương đối khả năng cao trong năm 2026, một sự đảo ngược mạnh so với đầu năm nay khi cắt giảm lãi suất là kịch bản cơ sở. Thống đốc Fed Christopher Waller đã phát biểu trong một bài diễn văn tại Frankfurt vào ngày 22 tháng 5 rằng "lạm phát không đi đúng hướng" và ủng hộ việc loại bỏ xu hướng nới lỏng khỏi tuyên bố chính sách của Fed.
Lần gần đây nhất đồng USD suy yếu trong một cuộc leo thang ở Trung Đông là vào tháng 10 năm 2023, khi cú sốc ban đầu của cuộc xung đột Hamas-Israel nhường chỗ cho một đợt dịch chuyển rộng hơn khỏi tài sản rủi ro, cuối cùng đã củng cố đồng bạc xanh trong những tuần tiếp theo. Mô hình đó cho thấy sự điều chỉnh hôm thứ Hai có thể chỉ là tạm thời nếu xung đột lan rộng.
Dầu và Vàng Phản Ứng Với Căng Thẳng Leo Thang
Thị trường hàng hóa cho thấy phản ứng thông thường hơn đối với tin tức địa chính trị. Dầu Brent tăng lên gần 83 USD/thùng khi các nhà giao dịch định giá các gián đoạn nguồn cung tiềm tàng, trong khi vàng nhích cao hơn lên khoảng 2.360 USD/ounce, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống. Sự phân kỳ giữa đồng USD yếu và hàng hóa mạnh là bất thường — thông thường đồng USD yếu hơn hỗ trợ giá hàng hóa, nhưng việc vàng và dầu đồng thời được mua vào vì lý do địa chính trị cho thấy các động lực riêng biệt đang hoạt động.
Trung Đông vẫn là ẩn số chính. Eo biển Hormuz xử lý khoảng 21% khối lượng giao dịch dầu toàn cầu, và bất kỳ sự gián đoạn nào đối với các tuyến đường vận chuyển sẽ có tác động tức thì đến giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát. Hiện tại, thị trường dường như đang coi tình trạng leo thang là đã được kiểm soát, nhưng mức bù rủi ro có thể mở rộng nhanh chóng nếu tình hình xấu đi.
Các Luồng Gió Ngược Chiều Từ Chính Sách Fed
Quỹ đạo của đồng USD trong tuần này cũng sẽ phụ thuộc vào báo cáo CPI tháng 5, dự kiến công bố vào ngày 10 tháng 6. Dữ liệu tháng 4 cho thấy lạm phát tổng thể ở mức 3,8% và lạm phát cốt lõi ở mức 2,8%, cả hai đều trên mục tiêu 2% của Fed. Một báo cáo nóng có thể củng cố luận điểm cho việc tăng lãi suất và có thể đảo ngược đà suy yếu của đồng USD, trong khi một báo cáo mềm hơn có thể xác nhận quan điểm rằng Fed có thể giữ nguyên lập trường.
Cuộc họp FOMC đầu tiên của Kevin Warsh vào ngày 16-17 tháng 6 dự kiến sẽ đánh dấu một sự thay đổi chính thức khỏi xu hướng nới lỏng của Fed, mở ra cánh cửa cho các đợt tăng lãi suất tiềm năng vào cuối năm 2026. Báo cáo việc làm tháng 5 mạnh mẽ — tháng thứ ba liên tiếp tạo việc làm ổn định — đã cho Fed cơ sở để tập trung vào lạm phát mà không lo lắng về điểm yếu của thị trường lao động. Hướng đi của đồng USD trong những tuần tới sẽ phụ thuộc vào việc liệu dữ liệu lạm phát có buộc Fed phải hành động hay cho phép Fed duy trì lập trường hiện tại.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
