Các điểm chính:
(P1) Tân CEO Dave Lewis của Diageo (DGE.L) vừa nhận được một lợi thế bất ngờ sau khi các cuộc đàm phán sáp nhập giữa hai đối thủ Pernod Ricard (PERP.PA) và Brown-Forman (BFb.N) đổ vỡ, ngăn chặn sự hình thành của một đối thủ cạnh tranh có doanh thu 17 tỷ USD.
(P2) Ryann Dean, nhà phân tích tại Aylett Capital, một nhà đầu tư của Diageo, cho biết: "Sự kết hợp giữa Pernod và Brown‑Forman sẽ tạo ra một đối thủ 'đáng gờm' hơn đối với Diageo, với danh mục rượu whisky lớn hơn, quy mô lớn hơn và khả năng tận dụng mạng lưới phân phối của nhau tại các thị trường trọng điểm".
(P3) Thương vụ sáp nhập thất bại này lẽ ra đã kết hợp doanh thu hàng năm 11 tỷ euro (12,9 tỷ USD) của Pernod với doanh thu của Brown-Forman, tạo ra một tập đoàn có doanh thu gần bằng mức 20,25 tỷ USD của Diageo. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh Diageo dự kiến sẽ báo cáo doanh thu thuần quý III giảm 2,3%.
(P4) Đối với Diageo, mối đe dọa trước mắt đã lùi xa, nhưng áp lực vẫn đè nặng lên Lewis trong việc giải quyết tình trạng kém hiệu quả kéo dài của công ty. Với nợ ròng gấp khoảng 3,4 lần lợi nhuận hoạt động, Diageo thiếu tiềm lực cho một thương vụ mua lại lớn, buộc công ty phải tập trung vào tăng trưởng hữu cơ và phục hồi thị phần.
Sự đổ vỡ của các cuộc đàm phán giữa công ty lớn thứ hai trong ngành và nhà sản xuất Jack Daniel's đã mang lại cho Lewis khoảng trống để thở. Ông nắm quyền vào tháng 1 nhằm đảo ngược tình trạng doanh số trì trệ và sự không hài lòng của nhà đầu tư trong nhiều năm dưới thời người tiền nhiệm Debra Crew. Lewis, người có biệt danh "Drastic Dave" (Dave quyết liệt) tại Unilever, đã ra tín hiệu tập trung mạnh mẽ hơn vào các loại rượu mạnh thị trường đại chúng và đại tu dịch vụ khách hàng.
Ngành rượu mạnh hiện đang đối mặt với sự suy thoái trên diện rộng, do chi phí sinh hoạt cao, thói quen tiêu dùng thay đổi và tác động tiềm ẩn của thuốc giảm cân đối với việc tiêu thụ rượu. Một đối thủ cạnh tranh mới được mở rộng quy mô sẽ làm gia tăng áp lực lên Diageo.
Rủi ro cạnh tranh không biến mất hoàn toàn. Sazerac, một công ty tư nhân với doanh thu hàng năm 6 tỷ USD, được cho là vẫn đang theo đuổi Brown-Forman. Một thương vụ tiếp quản thành công sẽ tạo ra một công ty có doanh thu khoảng 10 tỷ USD và chiếm 40% thị phần chi phối tại thị trường rượu whisky Mỹ.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng thỏa thuận thay thế này sẽ ít gây xáo trộn hơn cho Diageo. Harsharan Mann, nhà phân tích tại Aviva Investors, lưu ý: "Điều đó sẽ củng cố đáng kể vị thế đàm phán của họ với các nhà phân phối quốc gia Hoa Kỳ... và cải thiện quyền lực định giá". Mặc dù vậy, tác động sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường rượu whisky Mỹ, một mối đe dọa ít trực tiếp hơn đối với danh mục đầu tư toàn cầu rộng lớn của Diageo so với sự kết hợp giữa Pernod và Brown-Forman.
Cuối cùng, thành công của Lewis sẽ phụ thuộc vào khả năng vực dậy tăng trưởng và thu hút người tiêu dùng mới của ông, bất kể hành động của các đối thủ cạnh tranh. Carlos Laboy, nhà phân tích của HSBC, cho biết: "Vấn đề của Diageo không phải là Brown-Forman, cũng không phải Sazerac, và cũng không phải Pernod. (...) Tôi nghĩ vấn đề lớn hơn là họ đã là một người dẫn đầu thị trường yếu kém".
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
