Những điểm chính:
D-Wave Quantum đã tăng hơn gấp đôi trong hai tháng, được thúc đẩy bởi sự gia nhập của Nvidia vào lĩnh vực AI lượng tử và khoản tài trợ liên bang 100 triệu USD, khẳng định cho cược công nghệ kép của công ty.
Việc Nvidia ra mắt Ising, một dòng mô hình AI mã nguồn mở được thiết kế cho điện toán lượng tử, cùng với khoản tài trợ liên bang 100 triệu USD từ Bộ Thương mại, đã đẩy cổ phiếu D-Wave Quantum tăng 109% trong hai tháng, nâng vốn hóa thị trường của công ty lên hơn 11 tỷ USD. Đà tăng rộng hơn của thị trường cũng tạo thêm lực đẩy — S&P 500 tăng 15,6% và Nasdaq Composite tăng 23,8% trong cùng kỳ.
"Sự kết hợp giữa sự chứng thực của Nvidia thông qua khả năng tương thích mô hình AI và khoản tài trợ liên bang đáng kể giúp tăng cường đáng kể uy tín cũng như nguồn lực tài chính ngắn hạn của D-Wave," một nhà phân tích theo dõi mảng điện toán lượng tử nhận định. "Nhưng các nền tảng tài chính cơ bản vẫn là rủi ro đối với các nhà đầu tư dài hạn."
D-Wave báo cáo doanh thu 24,6 triệu USD trong năm ngoái với khoản lỗ từ hoạt động vượt quá 70 triệu USD, theo hồ sơ công ty. Công ty nắm giữ hơn 588 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tính đến cuối quý đầu tiên, ngay cả sau khi hoàn tất thương vụ mua lại Quantum Circuits trước đó trong kỳ. Khoản thưởng của Bộ Thương mại, một phần của chương trình đầu tư lượng tử trị giá 2 tỷ USD theo Đạo luật Khoa học và CHIPS năm 2022, sẽ yêu cầu D-Wave phát hành cổ phiếu phổ thông cho chính phủ, làm loãng giá trị cổ đông hiện hữu.
Khoản tài trợ liên bang đến khi D-Wave theo đuổi chiến lược công nghệ hai mũi nhọn, giúp công ty khác biệt so với các đối thủ như IonQ và Quantinuum, công ty đang mở rộng quy mô phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lên tới 1,46 tỷ USD. D-Wave trước đây tập trung vào công nghệ ủ (annealing), một cách tiếp cận chuyên biệt đối với điện toán lượng tử, nhưng việc mua lại Quantum Circuits hồi đầu năm đã bổ sung thêm khả năng mô hình cổng (gate-model) — kiến trúc được áp dụng rộng rãi hơn và được các đối thủ sử dụng. Tại ngày nhà đầu tư đầu tiên, D-Wave đã vạch ra lộ trình cung cấp hệ thống mô hình cổng với 100 qubit logic vào năm 2032, báo hiệu tham vọng cạnh tranh trên toàn bộ phổ điện toán lượng tử.
Kênh Tài Trợ Mở Rộng
Ngoài khoản thưởng từ Bộ Thương mại, D-Wave còn nhận được tài trợ năm thứ hai cho dự án Cải thiện Vật liệu cho Qubit Siêu dẫn với Chế tạo Mở rộng thông qua NORDTECH, một sáng kiến vi điện tử do Trung tâm Chiến tranh Mặt nước Hải quân thực hiện. Dự án là một trong bốn chương trình nhận hỗ trợ chung hơn 25 triệu USD, với số tiền được dành cho việc thúc đẩy chế tạo qubit siêu dẫn và mở rộng quy mô hệ thống. Công việc được thực hiện thông qua công ty con Quantum Circuits của D-Wave, có ý nghĩa đối với cả an ninh quốc gia và các ứng dụng lượng tử thương mại.
Khoản tài trợ NORDTECH khiêm tốn so với lượng tiền mặt của D-Wave, nhưng nó củng cố giá trị chiến lược của thương vụ mua lại Quantum Circuits. Trước thỏa thuận, một số nhà phân tích đặt câu hỏi liệu cách tiếp cận chỉ dựa trên công nghệ ủ của D-Wave có thể theo kịp các nhà lãnh đạo mô hình cổng hay không. Thương vụ mua lại và sự hỗ trợ liên bang sau đó cho thấy chiến lược hai hướng của công ty đang thu hút được sự quan tâm từ cả khách hàng lẫn các nhà hoạch định chính sách.
Câu Hỏi Về Định Giá
Vốn hóa thị trường hơn 11 tỷ USD của D-Wave đối lập hoàn toàn với nền tảng doanh thu 24,6 triệu USD, hàm ý hệ số giá trên doanh thu vượt quá 450 lần. IonQ, để so sánh, giao dịch ở mức khoảng 80 lần doanh thu, trong khi định giá IPO của Quantinuum vào khoảng 14 tỷ USD dựa trên doanh thu dự kiến mà các nhà phân tích ước tính sẽ vượt quá 100 triệu USD trong năm nay. Khoảng cách này phản ánh sự sẵn sàng của thị trường trong việc trả phí bảo hiểm cho sự hậu thuẫn liên bang và lộ trình công nghệ mở rộng của D-Wave, nhưng nó cũng khiến cổ phiếu đối mặt với nguy cơ điều chỉnh nếu công ty không thể chuyển đổi các khoản tài trợ và quan hệ đối tác thành doanh thu thương mại.
Cổ phiếu D-Wave, giao dịch quanh mức 30 USD, đã phục hồi phần lớn khoản lỗ trong đợt suy thoái ngành lượng tử năm 2024. Chất xúc tác tiếp theo là khả năng của công ty trong việc chứng minh tiến độ trên các cột mốc mô hình cổng và chuyển đổi vị thế tiền mặt 588 triệu USD thành công nghệ có thể cạnh tranh với các hệ thống bẫy ion (trapped-ion) của IonQ và kiến trúc CCD (quantum charge-coupled device) của Quantinuum. Hiện tại, chính phủ liên bang đã đặt cược 100 triệu USD rằng D-Wave có thể thành công.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
