Doanh số bán hàng của Country Garden giảm 14,9% khi khủng hoảng bất động sản Trung Quốc sâu sắc hơn

Doanh số bán hàng tháng 5 của Country Garden kéo dài đà suy giảm khi cuộc khủng hoảng bất động sản Trung Quốc ngày càng trầm trọng.

Country Garden Holdings Co. báo cáo doanh số bán hàng theo hợp đồng thuộc về cổ đông trong tháng 5 đạt khoảng 2,63 tỷ nhân dân tệ (364 triệu đô la), giảm 14,9% so với một năm trước đó, khi cuộc suy thoái bất động sản kéo dài của Trung Quốc tiếp tục gây áp lực lên doanh thu của các nhà phát triển. Tổng diện tích sàn bán hàng theo hợp đồng đạt khoảng 330.000 mét vuông, công ty cho biết trong một hồ sơ. Cổ phiếu của nhà phát triển niêm yết tại Hong Kong đã giảm 3,5% vào thứ Tư, với hoạt động bán khống chiếm 16,8% khối lượng giao dịch.

"Sự chậm lại của thị trường bất động sản nói chung đang lan rộng đến mọi ngóc ngách của ngành," ông He Shuhua, giám đốc vận hành tại Onewo, đơn vị quản lý bất động sản của nhà phát triển China Vanke do nhà nước hậu thuẫn, cho biết. "Giá nhà giảm đã thay đổi kỳ vọng của chủ nhà, và khó khăn trong việc thu phí là một vấn đề phổ biến."

Doanh số bán hàng tháng mới nhất của Country Garden đưa kết quả lũy kế của họ đi sâu hơn vào vùng tiêu cực. Nhà phát triển này, từng là nhà xây nhà hàng đầu Trung Quốc về doanh số, đã phải vật lộn với cuộc khủng hoảng thanh khoản kể từ năm 2023 khi sự suy thoái của thị trường bất động sản xóa sổ nhu cầu. Tỷ lệ thu phí trung bình tại 500 công ty bất động sản hàng đầu Trung Quốc đã giảm xuống còn 71% vào năm ngoái từ mức 89% năm 2021, theo CRIC, một công ty nghiên cứu, phản ánh sự căng thẳng rộng khắp toàn ngành. Các giám đốc điều hành trong ngành cho biết năm 2025 ghi nhận mức giảm mạnh nhất và xu hướng này đã trở nên tồi tệ hơn kể từ đó.

Tác động lan tỏa đến ngành Quản lý Bất động sản

Sự sụt giảm doanh số đang lan sang ngành dịch vụ bất động sản, nơi các công ty quản lý đang gặp khó khăn trong việc thu phí từ những chủ nhà bất mãn. China Overseas Property đã rút khỏi các dự án với tổng diện tích 55,6 triệu mét vuông vào năm ngoái, tăng 25% so với năm trước đó, trong khi đơn vị quản lý của chính Country Garden đã rút khỏi khoảng 80 triệu mét vuông vào năm 2025. Các công ty quản lý nhỏ, chưa niêm yết thường thu được ít hơn 65% phí, theo CRIC.

Ông John Lam, trưởng bộ phận nghiên cứu bất động sản Trung Quốc và Hong Kong tại UBS, cho biết các công ty thường ghi nhận dòng tiền âm khi tỷ lệ thu phí giảm xuống dưới 85%. Để so sánh, các quỹ tín thác bất động sản Mỹ thường được coi là không đáng đầu tư dưới ngưỡng tương tự, ông Sam Radwan, giám đốc điều hành của Enhance International, một công ty tư vấn bất động sản có trụ sở tại Chicago, cho biết. Các căn hộ trong các khu chung cư có khiếm khuyết về quản lý có thể mất tới 25% giá trị, ông Radwan nói thêm.

Sự sụt giảm doanh số ngày càng sâu sắc tại Country Garden làm nổi bật quy mô của cuộc khủng hoảng bất động sản Trung Quốc, kéo dài hơn bốn năm kể từ khi bong bóng năm 2021 vỡ. Gần một phần tư số hộ gia đình Trung Quốc sở hữu ít nhất hai căn nhà vào cuối năm 2025, theo một nghiên cứu của Viện Nghiên cứu Tập đoàn Ant và Trường Kinh tế Đại học Hạ Môn, cho thấy hoạt động mua đầu cơ nay đã trở thành gánh nặng cho thị trường. Với lượng nhà tồn kho chưa bán được có tổng diện tích sàn gần gấp đôi diện tích Greater London, theo ước tính của ANZ, các nhà phát triển phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ cả nhu cầu yếu và lượng lớn bất động sản bỏ trống. Chính quyền địa phương ngày càng can thiệp vào các tranh chấp quản lý bất động sản, với ít nhất năm chính quyền cấp huyện đã ban hành chỉ thị yêu cầu công chức thanh toán phí đúng hạn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.