Những điểm chính:
Cổ phiếu của Commerzbank AG đã giảm xuống dưới mức giá ngụ ý trong đề nghị thâu tóm thù địch của UniCredit SpA lần đầu tiên kể từ khi giá thầu được đưa ra, khi chính phủ Đức chính thức từ chối thỏa thuận.
Cổ phiếu của Commerzbank AG đã giảm xuống dưới mức giá ngụ ý trong đề nghị mua lại thù địch của UniCredit SpA vào thứ Ba, lần đầu tiên cổ phiếu giao dịch ở mức đó kể từ khi ngân hàng Ý đưa ra giá thầu không được yêu cầu vào ngày 5/5, khi chính phủ Đức chính thức từ chối thỏa thuận.
"Chấp nhận đề nghị đã không phải là một lựa chọn từ góc độ tài chính, vì nó không bao gồm mức phí bảo hiểm phù hợp trên giá cổ phiếu hiện tại của Commerzbank," cơ quan tài chính Đức cho biết trong một tuyên bố hôm thứ Ba.
Chính phủ, nắm giữ 12% cổ phần tại Commerzbank, đã trích dẫn những lo ngại về "cách tiếp cận hung hăng" của UniCredit và cho rằng đề nghị này không phản ánh mức phí bảo hiểm thỏa đáng. Cổ phiếu Commerzbank đã giao dịch liên tục trên mức giá ngụ ý của giá thầu kể từ khi đề nghị không được yêu cầu được công bố, với khoảng cách thu hẹp trong những tuần gần đây khi các rào cản về quy định và chính trị gia tăng.
Việc từ chối đánh dấu một trở ngại đáng kể cho nỗ lực của UniCredit nhằm tạo ra một cường quốc ngân hàng xuyên biên giới châu Âu và đặt ra câu hỏi về tính khả thi của các vụ sáp nhập ngân hàng xuyên biên giới trong khu vực. Commerzbank đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ của Đức và là một bên tham gia không thể thiếu tại Frankfurt, trung tâm tài chính của quốc gia — những yếu tố mà cơ quan tài chính cho biết "phải tiếp tục được đảm bảo trong tương lai."
Sự phản đối của chính phủ Đức đã là một trở ngại dai dẳng kể từ khi UniCredit lần đầu tiên xây dựng cổ phần tại Commerzbank vào năm ngoái. Cơ quan tài chính hôm thứ Ba cho biết họ ủng hộ sự độc lập của Commerzbank, về cơ bản đóng lại cánh cửa cho những gì sẽ là một trong những vụ sáp nhập ngân hàng lớn nhất châu Âu.
UniCredit đã vượt qua ngưỡng thâu tóm bắt buộc 30% theo luật Đức khi đưa ra giá thầu không được yêu cầu vào tháng 3, kích hoạt đánh giá của cơ quan quản lý. Ngân hàng Ý đã lập luận rằng việc kết hợp sẽ tạo ra một đối thủ cạnh tranh mạnh hơn có khả năng thách thức các ngân hàng châu Âu lớn hơn như Deutsche Bank AG và BNP Paribas SA, nhưng các quan chức Đức đã phản đối, với lý do lợi ích quốc gia và tầm quan trọng của việc duy trì một nhà vô địch ngân hàng trong nước.
Sự sụp đổ của thỏa thuận sẽ khiến UniCredit nắm giữ một lượng cổ phần đáng kể tại một ngân hàng mà họ không thể kiểm soát, có khả năng buộc ngân hàng Ý phải thoái vốn hoặc chấp nhận vai trò thiểu số. Đối với Commerzbank, giá thầu thất bại loại bỏ một nguồn bất ổn nhưng để lại ngân hàng phải tự điều hướng một bối cảnh ngân hàng châu Âu ngày càng cạnh tranh. Lần cuối cùng một vụ sáp nhập ngân hàng xuyên biên giới lớn của châu Âu sụp đổ — nỗ lực năm 2019 của Deutsche Bank và Commerzbank để hợp nhất — cả hai ngân hàng đều hoạt động kém hơn Chỉ số Ngân hàng Stoxx 600 trong 12 tháng tiếp theo.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
