Những điểm chính:
Cuộc chuyển mình của Citigroup không còn là câu chuyện về tiềm năng — mà là câu chuyện về sự thực thi, và thị trường đang định giá điều đó.
Cổ phiếu của Citigroup Inc. đã leo lên mức cao nhất trong 17 năm vào thứ Ba, kéo dài đà tăng đã đạt hơn 60% trong 12 tháng qua khi các nhà đầu tư trao thưởng cho tiến trình tái cấu trúc, các sáng kiến trí tuệ nhân tạo và chương trình mua lại cổ phiếu mạnh mẽ của ngân hàng này. Cổ phiếu đã chạm mức đỉnh trong phiên trên 98 USD trước khi đóng cửa gần mức đó, vượt qua các đỉnh chưa từng thấy kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
"Cuối cùng thị trường cũng ghi nhận Citigroup vì những gì ban lãnh đạo đã xây dựng — một tổ chức tinh gọn hơn, có lợi nhuận cao hơn với sức mạnh thu nhập thực sự," Hannah Park, một nhà phân tích ngân hàng tại một công ty nghiên cứu lớn, cho biết. "Sự kết hợp giữa kỷ luật chi phí, cải thiện hiệu quả nhờ AI và hoàn trả vốn là bộ ba mà ít ngân hàng lớn nào có thể sánh kịp hiện nay."
Đà tăng được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố xúc tác hội tụ cùng lúc. Kế hoạch tái cấu trúc kéo dài nhiều năm của Citigroup dưới thời Tổng giám đốc Jane Fraser đã cắt giảm hàng nghìn vị trí và đơn giản hóa mạng lưới toàn cầu rộng lớn của ngân hàng, nhắm mục tiêu tỷ lệ hiệu quả dưới 60% vào năm 2027 từ mức khoảng 68% vào năm 2024. Ngân hàng cũng đẩy mạnh ứng dụng trí tuệ nhân tạo, triển khai các mô hình học máy trong hoạt động ngân hàng tiêu dùng, quản lý rủi ro và giao dịch — một nỗ lực mà ban lãnh đạo cho biết có thể tạo ra 2 đến 3 tỷ USD tiết kiệm chi phí hàng năm vào năm 2028. Trong khi đó, Citigroup đã hoàn trả hơn 8 tỷ USD cho cổ đông trong bốn quý vừa qua thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức, giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành khoảng 5%.
Lợi ích từ tái cấu trúc bắt đầu phát huy
Kế hoạch chuyển mình của Citigroup, được công bố vào cuối năm 2023, kêu gọi thoát khỏi 14 thị trường ngân hàng tiêu dùng bên ngoài nước Mỹ, cắt giảm 2,5 tỷ USD chi phí hàng năm và tập trung lại vào mảng khách hàng tổ chức và quản lý tài sản. Ngân hàng đã hoàn tất phần lớn việc rút lui và đang đi đúng hướng để đạt mục tiêu tiết kiệm chi phí vào giữa năm 2027, theo các công bố của công ty. Việc tái cấu trúc cũng giải phóng vốn: Tỷ lệ vốn cấp 1 thông thường (CET1) của Citigroup ở mức 13,6% tính đến quý đầu tiên, cao hơn nhiều so với yêu cầu tối thiểu theo quy định và tạo dư địa để tiếp tục mua lại cổ phiếu.
Việc cổ phiếu vươn lên đỉnh 17 năm đánh dấu sự đảo ngược ngoạn mục so với những ngày đen tối năm 2023, khi Citi giao dịch dưới 40 USD và nhiều câu hỏi xoay quanh khả năng tồn tại của ngân hàng như một tổ chức độc lập. Kể từ đó, cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi, vượt trội so với khu vực ngân hàng rộng lớn hơn. Để so sánh, Chỉ số S&P 500 Banks Index đã tăng khoảng 35% trong cùng kỳ.
AI như một lợi thế cạnh tranh
Citigroup đã nổi lên như một trong những ngân hàng Phố Wall tiên phong trong việc áp dụng AI tạo sinh, tích hợp công nghệ này vào chatbot dịch vụ khách hàng, sàng lọc chống rửa tiền và thẩm định tín dụng. Ngân hàng đã hợp tác với một số nhà cung cấp hạ tầng AI và đang xây dựng năng lực mô hình ngôn ngữ lớn của riêng mình để sử dụng nội bộ. Ban lãnh đạo cho biết những công cụ này có thể giảm chi phí vận hành tới 15% trong ba năm tới, một yếu tố thúc đẩy biên lợi nhuận đáng kể đối với một ngân hàng có hơn 30 tỷ USD chi phí hoạt động hàng năm.
Việc đẩy mạnh AI cũng giúp Citigroup cạnh tranh hiệu quả hơn với các đối thủ fintech và các ngân hàng lớn hơn như JPMorgan Chase & Co., hãng đã chi khoảng 17 tỷ USD hàng năm cho công nghệ. Mặc dù ngân sách công nghệ của Citi nhỏ hơn, các nhà phân tích cho rằng việc triển khai AI có mục tiêu có thể mang lại lợi suất biên cao hơn.
Những gì đang bị đặt cược
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu Citigroup có thể duy trì đà tăng hay không. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức khoảng 1,2 lần giá trị sổ sách hữu hình, vẫn thấp hơn mức bội số 1,5–2 lần của JPMorgan và Bank of America Corp., cho thấy tiềm năng tăng thêm nếu ngân hàng đạt được các mục tiêu lợi nhuận. Cột mốc lớn tiếp theo sẽ đến vào tháng 7, khi Citigroup báo cáo thu nhập quý II — một bài kiểm tra xem liệu tăng trưởng doanh thu có thể theo kịp tốc độ cắt giảm chi phí hay không.
Nếu ngân hàng có thể đạt mục tiêu lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình thông thường (ROTCE) 12% vào năm 2027 — tăng từ mức khoảng 7% trong năm 2024 — cổ phiếu có thể được định giá lại cao hơn. Nếu không, mức đỉnh 17 năm có thể đánh dấu một đỉnh điểm thay vì một nền tảng mới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
