Những Điểm Chính
Citigroup đã nâng giá mục tiêu cho Chu Đại Phúc (00659.HK) lên 10,9 HKD, viện dẫn lý do công ty bán tài sản đường cao tốc trị giá 1,61 tỷ Nhân dân tệ.
"Việc thanh lý tài sản phản ánh chiến lược tái chế vốn chủ động của ban lãnh đạo và sẽ giúp thu hẹp hơn nữa mức chiết khấu NAV hiện tại của công ty," Citi cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.
Ngân hàng này duy trì xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu. Việc bán Đường cao tốc Trường Sa - Lưu Dương cho hai đơn vị nhà nước ở Thượng Hải cũng sẽ loại bỏ khoảng 2,11 tỷ Nhân dân tệ khoản vay ngân hàng khỏi bảng cân đối kế toán của Chu Đại Phúc.
Citi lưu ý rằng giá trị kết hợp của khoản thanh toán bán hàng và việc xóa nợ đại diện cho mức phí bảo hiểm 105% so với giá trị tài sản gộp tính toán cho dự án, khai phá giá trị đáng kể cho các cổ đông bất chấp khoản lỗ ngắn hạn dự kiến.
Chu Đại Phúc thông báo sẽ bán 100% vốn cổ phần tại Đường cao tốc Hồ Nam CTFS cho các đơn vị liên kết với Ủy ban Giám sát và Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải. Công ty dự kiến sẽ ghi nhận khoản lỗ sau thuế một lần khoảng 80 triệu Nhân dân tệ từ việc thanh lý trong năm tài chính 2026.
Tuy nhiên, Citi tin rằng việc tiết kiệm chi phí tài chính từ việc xóa nợ sẽ phần lớn bù đắp cho khoản lợi nhuận hoạt động bị mất từ đường cao tốc bắt đầu từ năm tài chính 2027.
Chu Đại Phúc tuyên bố số tiền thu được ròng sẽ được sử dụng để "tái triển khai vào các khoản đầu tư phù hợp với các ưu tiên chiến lược của Tập đoàn và mang lại tiềm năng tăng trưởng dài hạn với lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro hấp dẫn hơn", cũng như cho các mục đích chung của doanh nghiệp.
Việc thoái vốn giúp củng cố bảng cân đối kế toán của Chu Đại Phúc và tập trung hơn vào các tài sản cốt lõi, có lợi nhuận cao hơn. Các nhà đầu tư hiện sẽ theo dõi các thông báo của ban lãnh đạo về cách thức tái triển khai vốn trong năm tài chính tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
