Những điểm chính:
CICC duy trì xếp hạng vượt trội ngành đối với Pop Mart với giá mục tiêu 218 HK$, với lý do sự xuất hiện của LABUBU tại lễ khai mạc FIFA World Cup 2026 là chất xúc tác nâng cao nhận diện thương hiệu toàn cầu.
"Sự xuất hiện của LABUBU tại lễ khai mạc World Cup đánh dấu lần đầu tiên một IP bên thứ ba được góp mặt trong lịch sử FIFA, điều mà chúng tôi tin rằng sẽ thúc đẩy đáng kể nhận diện thương hiệu tại khu vực châu Mỹ," các nhà phân tích của CICC cho biết trong báo cáo ngày 16/6.
Công ty môi giới giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng điều chỉnh cho FY2026 và FY2027 lần lượt ở mức 133 tỷ nhân dân tệ và 155 tỷ nhân dân tệ. Pop Mart đang giao dịch ở mức P/E điều chỉnh FY2026 là 16 lần, thấp hơn mục tiêu P/E 19 lần, hàm ý mức tăng 19% so với giá hiện tại. P/E điều chỉnh FY2027 của cổ phiếu ở mức 13 lần.
Cổ phiếu Pop Mart đã chịu áp lực khi công ty thực hiện chiến lược "bảo trì pit stop" liên quan đến điều chỉnh cửa hàng và kế hoạch sản phẩm. Sự hiện diện tại World Cup, kết hợp với các khoảnh khắc thương hiệu trước đó như Cuộc diễu hành Ngày Lễ Tạ ơn Macy's và hợp tác với Coca-Cola, có thể đẩy nhanh quá trình mở rộng toàn cầu của công ty, đặc biệt là tại châu Mỹ.
Khối lượng giao dịch của một số sản phẩm Labubu đã tăng vọt 30 lần trên các nền tảng thương mại điện tử Trung Quốc sau lễ khai mạc ngày 12/6, với các lượt tìm kiếm liên quan tăng 300%, theo dữ liệu thương mại điện tử. Búp bê nhung vinyl Catch the Win, có giá gốc 599 nhân dân tệ, đã được bán lại với mức chênh lệch lên tới 660 nhân dân tệ trên thị trường thứ cấp. Trên Poizon, một cốc thủy tinh hiếm bí mật từ bộ The Monsters x FIFA được giao dịch ở mức 359 nhân dân tệ đến 479 nhân dân tệ, tăng gấp sáu đến bảy lần so với giá bán lẻ 59 nhân dân tệ.
Pop Mart đang tích cực quản lý mức độ hiện diện của IP, làm chậm việc phát hành sản phẩm mới từ thương hiệu chủ lực để bảo toàn giá trị dài hạn. Công ty kỳ vọng sự cải thiện tuần tự trong doanh thu nước ngoài từ quý III khi các điều chỉnh có hiệu lực, CICC lưu ý.
Việc duy trì xếp hạng và giá mục tiêu cho thấy CICC coi sự xuất hiện tại World Cup là chất xúc tác mang tính cấu trúc chứ không phải sự kiện một lần. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi doanh số bán hàng nước ngoài quý III của Pop Mart để tìm bằng chứng cho thấy đà thương hiệu đang chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
