Key Takeaways
Sự xói mòn dần dần lợi nhuận đối với những người gửi tiết kiệm Trung Quốc đã đạt đến một cột mốc mới, khi quỹ thị trường tiền tệ biểu tượng nhất của đất nước hiện có lợi suất dưới 1 phần trăm, buộc hàng trăm triệu nhà đầu tư phải xem xét lại mức độ rủi ro.
Dữ liệu của WIND cho thấy tính đến ngày 20 tháng 5, lợi suất hàng năm bảy ngày của quỹ Tianhong Yu'e Bao đã giảm xuống 0,8650%. Điều này đánh dấu một mức thấp mới cho quỹ từng cách mạng hóa việc quản lý tiền mặt cho một thế hệ nhà đầu tư ưu tiên di động và hiện là tín hiệu cho một sự thay đổi sâu sắc trong môi trường lãi suất của Trung Quốc.
Sự sụt giảm không chỉ giới hạn ở một quỹ duy nhất. Lợi suất hàng năm bảy ngày trung bình cho tất cả các quỹ thị trường tiền tệ ở Trung Quốc đã giảm từ khoảng 1,136% vào đầu năm 2026 xuống còn 1,018% vào giữa tháng 5, giảm khoảng 10 phần trăm. Điều này trái ngược hoàn toàn với đầu năm 2014, khi Yu'e Bao cung cấp lợi suất trên 6,76%, một mức độ hiện không thể đạt được ngay cả đối với trái phiếu chính phủ dài hạn hoặc tiền gửi có kỳ hạn.
Với lợi nhuận từ các tài sản trú ẩn an toàn tiến gần về mức 0, sự phát triển này có thể thúc đẩy một cuộc tái phân bổ vốn lớn từ các nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc sang các tài sản rủi ro cao hơn. Kỷ nguyên kiếm lợi nhuận dễ dàng, không rủi ro từ tiền mặt dường như đã kết thúc, đặt ra thách thức mới cho việc lập kế hoạch tài chính hộ gia đình.
Đối với nhiều nhà đầu tư Trung Quốc, thực tế dưới 1 phần trăm hiện nay là một sự khác biệt hoàn toàn so với thời hoàng kim của quỹ. Một thập kỷ trước, sự kết hợp giữa lợi suất cao của Yu'e Bao và việc tích hợp liền mạch với các nền tảng thanh toán đã thu hút lượng người theo dõi khổng lồ, làm tăng tài sản của nó và thiết lập tiêu chuẩn cho toàn ngành. Một khoản tiền gửi 10.000 nhân dân tệ từng có thể tạo ra hơn 670 nhân dân tệ tiền lãi hàng năm thì nay chỉ tạo ra 86,5 nhân dân tệ. Sự sụt giảm này đại diện cho một sự thay đổi tâm lý đáng kể đối với những nhà đầu tư đã quen với lợi nhuận cao và an toàn từ số dư tiền mặt của họ.
Sự sụt giảm lợi suất là hệ quả trực tiếp từ chính sách kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn của Trung Quốc. Một giai đoạn nới lỏng tiền tệ kéo dài của ngân hàng trung ương đã làm hệ thống tràn ngập thanh khoản, đẩy lãi suất xuống trên diện rộng. Các ngân hàng, đối mặt với áp lực lên biên lợi nhuận của chính họ, đã chủ động giảm chi phí nợ, bao gồm cả lãi suất tiền gửi. Những điều chỉnh gần đây đối với cơ chế tự quản lãi suất tiền gửi liên ngân hàng vào tháng 4 đã làm tăng thêm thanh khoản trong một hệ thống ngân hàng vốn đã dồi dào, đẩy nhanh xu hướng giảm lãi suất thị trường tiền tệ.
Lý thuyết tài chính gợi ý rằng lãi suất phi rủi ro thấp hơn về lý thuyết sẽ thúc đẩy định giá của các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu. Khi lợi suất của các quỹ thị trường tiền tệ và các sản phẩm quản lý tiền mặt khác tiếp tục giảm, các nhà đầu tư có thể buộc phải tiến xa hơn trên phổ rủi ro để đạt được các mục tiêu tài chính của mình. Hiệu suất mạnh mẽ của một số cổ phiếu công nghệ trong năm nay có thể là một chỉ báo sớm của xu hướng này. Mặc dù việc chuyển sang cổ phiếu mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn, nhưng nó cũng mang lại một mức độ rủi ro mà nhiều người gửi tiết kiệm Trung Quốc bảo thủ đã tránh trong lịch sử. Đối với họ, giải pháp thay thế chỉ đơn giản là chấp nhận một thực tế mới về lợi nhuận bị giảm sút.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
