Giá xuất xưởng của Trung Quốc tăng mạnh 3,8% làm dấy lên cảnh báo lạm phát toàn cầu

Sự gia tăng mạnh 3,8% của giá xuất xưởng tại Trung Quốc đang gây ra những gợn sóng trên thị trường toàn cầu, làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát đối với các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.

Lạm phát giá xuất xưởng của Trung Quốc đã tăng tốc nhanh hơn nhiều so với dự kiến ​​vào tháng 4, với giá hàng hóa sản xuất tăng 3,8% so với một năm trước đó, cho thấy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang xuất khẩu áp lực lạm phát. Dữ liệu được công bố hôm thứ Hai làm phức tạp thêm bức tranh kinh tế toàn cầu khi các ngân hàng trung ương, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đang phải vật lộn với áp lực giá cả dai dẳng và rủi ro địa chính trị gia tăng.

"Sự phân kỳ giữa chi phí sản xuất tăng vọt và giá tiêu dùng giảm gây áp lực đáng kể lên biên lợi nhuận của các công ty hạ nguồn", một chuyên gia kinh tế cấp cao tại một ngân hàng quốc tế lớn cho biết. "Điều này chỉ ra rằng trong khi nhu cầu nội địa ở Trung Quốc vẫn yếu, áp lực lạm phát tại cửa xưởng là có thật và có thể ảnh hưởng đến các tính toán chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc."

Dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia cho thấy sự tương phản rõ rệt trong chỉ số giá sản xuất (PPI). Trong khi PPI hàng hóa sản xuất tiêu đề tăng vọt, giá tư liệu sinh hoạt hoặc hàng tiêu dùng lại giảm 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi mức tăng 10,6% của giá trong ngành khai khoáng và 7,1% của nguyên liệu thô. Ngược lại, đồng đô la Úc, thường được coi là đại diện cho sức khỏe kinh tế Trung Quốc, đã giao dịch yếu quanh mức 0,7240 trước khi dữ liệu được công bố, bị đè nặng bởi tâm lý né tránh rủi ro rộng lớn hơn.

Chỉ số PPI nóng bất ngờ đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho Bắc Kinh và có ý nghĩa toàn cầu đáng kể. Nó có thể buộc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) phải xem xét lại việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa bất chấp nhu cầu tiêu dùng trong nước yếu, khi họ phải cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Đối với phần còn lại của thế giới, nó báo hiệu rằng Trung Quốc có thể chuyển chi phí cao hơn thông qua xuất khẩu, thêm một lớp phức tạp khác vào cuộc chiến lạm phát toàn cầu ngay khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đến thăm Bắc Kinh để thực hiện các cuộc đàm phán thương mại và địa chính trị quan trọng.

Dữ liệu tháng 4 đã vượt xa mức tăng dự báo 1,5% đến 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái mà các nhà kinh tế đã dự báo cho chỉ số giá sản xuất, nhấn mạnh tác động của chi phí hàng hóa và năng lượng toàn cầu tăng cao. Sự gia tăng chi phí đầu vào này đối với các nhà sản xuất Trung Quốc đang xảy ra ngay cả khi các doanh nghiệp hướng đến người tiêu dùng đang trải qua áp lực giảm phát. Giá thực phẩm, quần áo và hàng tiêu dùng lâu bền đều ghi nhận mức giảm so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tiêu dùng nội địa trì trệ.

Động lực lạm phát hai chiều này — nóng ở cửa xưởng, lạnh ở quầy thanh toán — là triệu chứng điển hình của một nền kinh tế đang vật lộn với các cú sốc chi phí bên ngoài và sự yếu kém của nhu cầu nội bộ. Tình hình trở nên trầm trọng hơn do căng thẳng địa chính trị đang diễn ra. Xung đột ở Trung Đông đã góp phần làm giá năng lượng cao hơn, một đầu vào quan trọng cho nhiều nhà máy Trung Quốc. Trong khi đó, chuyến thăm của Tổng thống Trump tới Trung Quốc tuần này, cùng với phái đoàn gồm các giám đốc điều hành hàng đầu của Hoa Kỳ, sẽ đưa các quan hệ thương mại vào tầm ngắm.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức, với các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như Đô la Úc vẫn chịu áp lực. Cặp AUD/USD đã nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu chậm lại hoặc thay đổi chính sách nào ở Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của họ. Con số PPI mạnh mẽ, mặc dù cho thấy hoạt động công nghiệp mạnh mẽ, cũng dấy lên bóng ma thắt chặt chính sách hoặc ít nhất là tạm dừng nới lỏng từ PBoC, điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu của Úc như quặng sắt.

Nhìn về phía trước, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ dự kiến công bố tuần này. Sự gia tăng lạm phát của Hoa Kỳ, cùng với áp lực giá cả ngày càng tăng từ Trung Quốc, có thể buộc Fed phải duy trì lập trường diều hâu của mình, có khả năng trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào đã dự kiến. Báo cáo việc làm tháng 4 của Hoa Kỳ, cho thấy mức tăng vững chắc 115.000 việc làm phi nông nghiệp, đã giúp Fed có không gian để tập trung vào nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của mình. Sự tương tác giữa dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ và giá sản xuất của Trung Quốc sẽ là động lực quan trọng cho các thị trường toàn cầu trong những tuần tới.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.