Các điểm chính
Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã cho thấy dấu hiệu chững lại trong tháng 4 khi sản lượng nhà máy và tăng trưởng doanh số bán lẻ suy yếu hơn dự kiến, làm tăng áp lực lên Bắc Kinh trong việc đưa ra các biện pháp kích thích mới để ổn định tăng trưởng.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố hôm thứ Hai đã nhấn mạnh tính chất mong manh của sự phục hồi. NBS chỉ ra sự cần thiết phải "củng cố hơn nữa nền tảng cho sự phục hồi và tăng trưởng kinh tế", thừa nhận những thách thức dai dẳng mà nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang phải đối mặt.
Sản lượng công nghiệp tăng 4,1% so với một năm trước đó, giảm đáng kể so với tốc độ 5,7% trong tháng 3 và thấp hơn nhiều so với dự báo tăng trưởng 5,9% của các nhà kinh tế. Đây là tốc độ mở rộng sản xuất nhà máy chậm nhất kể từ tháng 7 năm 2023. Đồng thời, doanh số bán lẻ, thước đo chính của chi tiêu tiêu dùng, chỉ tăng 0,2%, thấp hơn hẳn mức ước tính chung là 2% và chậm lại so với mức tăng 1,7% của tháng 3. Kết quả này là hiệu suất yếu nhất đối với chi tiêu tiêu dùng kể từ tháng 12 năm 2022.
Sự chậm lại cho thấy một sự phục hồi không đồng đều, nơi nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ xanh và các sản phẩm liên quan đến AI, cho đến nay đã che lấp sự suy yếu đáng kể của nhu cầu trong nước. Cuộc khủng hoảng lĩnh vực bất động sản đang diễn ra tiếp tục đè nặng lên niềm tin của người tiêu dùng và đầu tư, với đầu tư tài sản cố định giảm 1,6% trong 4 tháng đầu năm 2026, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức tăng trưởng 1,7% trong quý đầu tiên. Ngành ô tô là một điểm yếu đáng chú ý, với doanh số bán xe trong nước giảm 21,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, tháng giảm thứ bảy liên tiếp.
Mặc dù kinh tế Trung Quốc tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ở mức 5,0% trong quý đầu tiên, đợt dữ liệu mới nhất cho thấy việc duy trì đà tăng trưởng đó sẽ là một thách thức lớn. Bức tranh nội địa yếu kém, kết hợp với các rủi ro địa chính trị bắt nguồn từ xung đột Trung Đông đang đẩy chi phí năng lượng lên cao, làm phức tạp thêm triển vọng trong phần còn lại của năm 2026 và có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải xem xét hỗ trợ tích cực hơn cho nền kinh tế.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
