Kế hoạch AI trị giá 295 tỷ USD của Trung Quốc nhắm mục tiêu 80% nguồn cung chip nội địa vào năm 2028

Trung Quốc có kế hoạch đầu tư khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ (295 tỷ USD) trong 5 năm vào mạng lưới các trung tâm dữ liệu AI kết nối toàn quốc, với ít nhất 80% chip được mua từ các nhà cung cấp trong nước, Bloomberg News đưa tin.

"Điều này cung cấp một lộ trình rõ ràng hơn cho hoạt động nội địa hóa AI của Trung Quốc và sẽ mang lại lợi ích cho các xưởng đúc trong nước cũng như các nhà cung cấp dịch vụ OSAT," Citi Research cho biết trong một báo cáo hôm thứ Ba, chỉ ra Tập đoàn Sản xuất Chất bán dẫn Quốc tế (00981.HK) và Công ty TNHH Chất bán dẫn Hua Hồng (01347.HK) là những bên hưởng lợi chính.

Các nhà khai thác viễn thông nhà nước China Mobile và China Telecom sẽ vận hành phần lớn các cơ sở này, dựa vào Công nghệ Huawei cho phần lớn các bộ tăng tốc AI. Citi cho biết mục tiêu nội địa hóa là khả thi bởi vì các nhà sản xuất chip AI nội địa đã chiếm phần lớn thị trường bộ tăng tốc AI của Trung Quốc trong năm nay, trong khi hoạt động nhập khẩu H200 của Tập đoàn Nvidia phần lớn đã bị đình trệ.

Kế hoạch này thể hiện một trong những khoản đầu tư công nghệ do nhà nước chỉ đạo lớn nhất trong lịch sử và thách thức trực tiếp sự thống trị của Nvidia tại Trung Quốc, một thị trường đã mang lại khoảng 13,8 tỷ USD doanh thu trung tâm dữ liệu cho nhà sản xuất chip Mỹ này trong năm tài chính gần nhất. Nếu được thực thi đầy đủ, sáng kiến này có thể định hình lại vĩnh viễn chuỗi cung ứng chất bán dẫn toàn cầu bằng cách tạo ra một hệ sinh thái phần cứng AI song song chỉ dành riêng cho Trung Quốc.

Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) là một trong những cơ quan chủ chốt soạn thảo kế hoạch tổng thể này, nhằm kết nối bức tranh trung tâm dữ liệu phân mảnh của Trung Quốc thành một mạng lưới điện toán quốc gia gắn kết vào khoảng năm 2028, theo những người am hiểu vấn đề. Sáng kiến này được xây dựng dựa trên Quỹ Đầu tư Công nghiệp AI Quốc gia trị giá 8,2 tỷ nhân dân tệ được triển khai vào tháng 1 năm 2025 và phù hợp với Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 sắp tới của nước này.

Các Xưởng Đúc và Nhà Cung cấp OSAT Sẽ Được Hưởng Lợi

Ngoài SMIC và Hua Hong, Citi đã xác định một số bên hưởng lợi khác trong chuỗi cung ứng chất bán dẫn. Công ty Cổ phần Chế tạo Chất bán dẫn Tiên tiến (600584.SH) và Công ty TNHH Vi điện tử Tongfu (002156.SZ), cả hai đều là nhà cung cấp dịch vụ OSAT (lắp ráp và kiểm tra chất bán dẫn gia công), dự kiến sẽ thấy nhu cầu tăng lên khi sản xuất chip nội địa mở rộng quy mô. Các nhà cung cấp thiết bị như ASMPT Ltd. (00522.HK) và Vital Deeptech Co. (600641.SH) cũng sẽ được hưởng lợi từ quá trình xây dựng này.

Yêu cầu nội địa hóa 80% trên thực tế đã loại Nvidia và Tập đoàn Thiết bị Vi mô Tiên tiến (AMD) khỏi các dự án trung tâm dữ liệu do nhà nước tài trợ, mở rộng chính sách lần đầu tiên được Reuters đưa tin vào tháng 11 năm 2025, yêu cầu chip AI sản xuất trong nước phải được sử dụng trong bất kỳ trung tâm dữ liệu nào nhận tài trợ từ nhà nước. Dòng bộ tăng tốc AI Ascend của Huawei đã nổi lên như một giải pháp thay thế chính, mặc dù các điểm chuẩn độc lập vẫn cho thấy khoảng cách về hiệu năng so với các sản phẩm mới nhất của Nvidia.

Một Hệ Sinh Thái AI Song Song Đang Hình Thành

Lĩnh vực AI của Trung Quốc đã đạt được động lực bất ngờ vào đầu năm nay khi DeepSeek chứng minh rằng các mô hình ngôn ngữ lớn có tính cạnh tranh có thể được xây dựng với số lượng chip cao cấp ít hơn so với giả định trước đây, làm giảm tính cấp thiết chiến lược của việc tiếp cận phần cứng tiên tiến nhất của Nvidia. Sự phát triển này đã củng cố luận điểm cho các giải pháp thay thế chip nội địa.

Trong một diễn biến riêng biệt nhưng có liên quan, các báo cáo xuất hiện vào tháng 5 năm 2026 rằng Trung Quốc đang khám phá các hợp đồng tương lai token AI trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải, tạo ra các token có thể giao dịch gắn liền với tài nguyên điện toán — về cơ bản biến sức mạnh tính toán AI thành một loại hàng hóa có thể được định giá và giao dịch như dầu mỏ hoặc đồng.

Trong bối cảnh đó, các công ty công nghệ Mỹ dự kiến sẽ chi hơn 700 tỷ USD chỉ trong năm nay cho các kế hoạch xây dựng AI của họ, nhấn mạnh quy mô của cuộc đua cơ sở hạ tầng toàn cầu. Cách tiếp cận do nhà nước chỉ đạo của Trung Quốc, mặc dù nhỏ hơn về chi tiêu hàng năm tuyệt đối, nhưng có lợi thế về sự phối hợp tập trung và nhu cầu được đảm bảo từ các nhà cung cấp trong nước.

Cổ phiếu của SMIC, đang giao dịch ở mức cao hơn so với các công ty xưởng đúc toàn cầu do vị thế độc quyền trong sản xuất nút tiên tiến tại Trung Quốc, có thể chứng kiến sự định giá lại tăng bền vững khi yêu cầu nội địa hóa thúc đẩy nhu cầu về tấm bán dẫn. Hua Hong, tập trung vào các quy trình đặc biệt nút trưởng thành, được hưởng lợi từ bề rộng của quá trình xây dựng, đòi hỏi nhiều loại chip khác nhau ngoài các bộ tăng tốc tiên tiến nhất. Đối với Nvidia, kế hoạch này thúc đẩy quá trình tách rời vốn đã diễn ra — Trung Quốc chiếm khoảng 17% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia trong năm tài chính 2025, và tỷ lệ này có khả năng sẽ tiếp tục thu hẹp.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.