Những điểm chính
Ba mảng khác nhau của hệ thống tài chính toàn cầu đã dịch chuyển về phía vàng trong cùng một tuần: dự trữ ngân hàng trung ương, thị trường vốn Trung Quốc và cơ sở hạ tầng thanh toán bù trừ vàng của phương Tây.
Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã bổ sung 15 tấn vàng vào dự trữ trong tháng 6, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10/2023, ngay cả khi giá vàng giao ngay giảm 11,65% trong tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hiện nắm giữ 75,44 triệu ounce troy tinh (2.331 tấn), theo dữ liệu công bố hôm thứ Ba, đánh dấu tháng mua vào thứ 20 liên tiếp. Giá trị dự trữ vàng của Trung Quốc đã giảm xuống còn 303,72 tỷ USD từ 340,75 tỷ USD trong tháng 5, phản ánh sự sụt giảm giá.
"Các ngân hàng trung ương đang mua vàng để đa dạng hóa dự trữ và như một biện pháp phòng ngừa rủi ro địa chính trị," Krishan Gopaul, nhà phân tích cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, cho biết trong một tuyên bố đi kèm dữ liệu tháng 5 của WGC. "Xu hướng này không có dấu hiệu chậm lại."
Hoạt động mua vào còn vượt xa phạm vi Trung Quốc. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã bổ sung ròng 41 tấn trong tháng 5, mức tổng tháng cao thứ hai trong năm nay, theo WGC. Ba Lan dẫn đầu với 18 tấn, nâng tổng số năm 2026 lên 64 tấn và dự trữ lên 614 tấn khi nước này nhắm mục tiêu 700 tấn. Uzbekistan đã bổ sung 33 tấn từ đầu năm đến nay, và vàng hiện chiếm 87% tổng dự trữ của nước này. Singapore quay trở lại với tư cách là người mua ròng lần đầu tiên kể từ tháng 9/2025, bổ sung 4 tấn. Khảo sát thường niên của WGC cho thấy 89% nhà quản lý ngân hàng trung ương kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong năm tới, với mức kỷ lục 45% kỳ vọng dự trữ của tổ chức của họ sẽ tăng.
Thị trường ETF Trung Quốc chuyển hướng sang vàng
Sự dịch chuyển không chỉ giới hạn ở dự trữ chính thức. Quỹ ETF Huaan Yifu Gold đã vượt qua ETF Huatai-PineBridge CSI 300 để trở thành quỹ hoán đổi danh mục lớn nhất Trung Quốc ở bất kỳ loại hình nào, với khoảng 90 tỷ nhân dân tệ (12,4 tỷ USD) tài sản so với 83 tỷ nhân dân tệ của quỹ CSI 300, theo dữ liệu của Bloomberg. Một quỹ vàng hiện đang đứng đầu một thị trường vốn bị chi phối từ lâu bởi các chỉ số tham chiếu cổ phiếu rộng.
Sự đảo chiều này mang ý nghĩa đặc biệt trong môi trường kiểm soát vốn của Trung Quốc. Với thị trường bất động sản vẫn còn suy yếu, lợi suất tiền gửi ngân hàng ở gần mức thấp lịch sử, và cổ phiếu trong nước đang vật lộn để khôi phục niềm tin sau nhiều năm hỗ trợ từ nhà nước, một quỹ ETF vàng có tính thanh khoản mang đến cho các nhà đầu tư Trung Quốc một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự suy yếu của tiền tệ và bất ổn chính sách mà không cần đa dạng hóa ra nước ngoài. Sự chuyển dịch diễn ra khi cái gọi là "đội tuyển quốc gia" của Bắc Kinh dường như đang giảm hỗ trợ cho các quỹ cổ phiếu liên kết với nhà nước vốn đã nhiều lần can thiệp trong các giai đoạn thị trường căng thẳng.
Citi gia nhập hệ thống thanh toán bù trừ vàng London
Tín hiệu thứ ba đến từ cơ sở hạ tầng thị trường vàng thỏi. Citi đã được chấp nhận là thành viên bù trừ của mạng lưới London Precious Metals Clearing Limited, gia nhập HSBC, ICBC Standard Bank, JPMorgan và UBS để trở thành ngân hàng thứ năm được ủy quyền thanh toán bù trừ các giao dịch trên thị trường vàng phi tập trung lớn nhất thế giới, trị giá khoảng 160 tỷ USD mỗi ngày. Đây là thành viên mới đầu tiên gia nhập nhóm thanh toán bù trừ này trong một thập kỷ.
"Việc bổ sung Citi với tư cách là thành viên bù trừ chứng tỏ tính cởi mở và minh bạch trong quy trình kết nạp thành viên của chúng tôi," James Cressy, Chủ tịch LPMCL, cho biết trong một tuyên bố.
Tổng hợp lại, ba diễn biến này mô tả một sự xoay chuyển cơ cấu chứ không phải là một giao dịch chiến thuật. Các nhà quản lý dự trữ quốc gia, vốn tư nhân Trung Quốc và cơ sở hạ tầng thị trường vàng thỏi toàn cầu đều đang dịch chuyển về phía vàng cùng một lúc. Hợp đồng tương lai vàng trên COMEX giao dịch ở mức 4.713,30 USD/ounce, tăng 3,84% tính đến phiên gần nhất, trong khi hợp đồng tương lai bạc tăng 7,54% lên 75,48 USD/ounce. Deutsche Bank đã dự báo vàng đạt 8.000 USD/ounce vào năm 2031.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
