Centene đề xuất mua lại cổ phần cho 61.000 nhân viên sau tổn thất từ Obamacare

Centene Corp. sẽ đề nghị mua lại cổ phần cho hầu hết 61.000 nhân viên sau khi số lượng thành viên tham gia các chương trình bảo hiểm y tế của công ty giảm mạnh trong năm qua, dấu hiệu mới nhất về sự gián đoạn tại thị trường bảo hiểm theo Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng sau khi các khoản trợ cấp phí bảo hiểm tăng cường hết hạn.

"Khi số lượng thành viên của chúng tôi thay đổi, chúng tôi cần điều chỉnh tổ chức cho phù hợp," giám đốc điều hành của Centene cho biết, theo một người phát ngôn của công ty được Bloomberg News trích dẫn.

Công ty bảo hiểm có trụ sở tại St. Louis này có 61.000 nhân viên trong quý đầu tiên. Công ty không tiết lộ mục tiêu cắt giảm bao nhiêu nhân sự, nhưng có thể xảy ra sa thải nếu các đề nghị mua lại cổ phần tự nguyện không đạt mục tiêu. Sự sụt giảm số lượng thành viên của Centene phản ánh xu hướng suy giảm rộng hơn trong đăng ký tham gia ACA, mà KFF ước tính có thể giảm khoảng 5 triệu người trong năm nay xuống còn khoảng 17,5 triệu người, sau khi các khoản trợ cấp tăng cường hết hạn vào cuối năm 2025.

Sự sụt giảm đăng ký kéo theo những hậu quả tài chính đáng kể cho các công ty bảo hiểm đã xây dựng hoạt động kinh doanh xung quanh các sàn giao dịch ACA. Viện Paragon Health ước tính rằng khoảng 6,2 triệu người đăng ký tham gia thị trường — hơn một phần tư tổng số đăng ký trao đổi — có thể đăng ký không đúng cách trong năm nay, có khả năng khiến người nộp thuế thiệt hại tới 25 tỷ USD từ các khoản trợ cấp liên bang.

Đề nghị mua lại cổ phần diễn ra khi Centene và các công ty bảo hiểm khác đang vật lộn với một thị trường đang thu hẹp lần đầu tiên sau nhiều năm. Các sàn giao dịch ACA, ra mắt vào năm 2014, chứng kiến số lượng đăng ký tăng vọt trong đại dịch khi các khoản trợ cấp tăng cường giúp nhiều gói bảo hiểm có sẵn mà không cần phí bảo hiểm hàng tháng cho những người Mỹ có thu nhập thấp. Các khoản trợ cấp đó đã hết hạn vào cuối năm 2025 và số lượng đăng ký hiện đang quay trở lại mức trước đại dịch.

Florida minh họa quy mô của vấn đề. Theo Paragon, hơn 3 triệu người đăng ký tham gia sàn giao dịch tại tiểu bang này báo cáo thu nhập từ 100% đến 150% mức nghèo liên bang trong năm nay — nhưng báo cáo ước tính chỉ có 636.000 người Florida có thu nhập trong phạm vi đó. Khoảng cách này cho thấy tình trạng báo cáo thu nhập sai lệch trên diện rộng và có khả năng gian lận trong hoạt động đăng ký.

Trung tâm Dịch vụ Medicare và Medicaid đã nhận được khoảng 50.000 khiếu nại về việc đăng ký tham gia thị trường trái phép hoặc chuyển đổi bảo hiểm trái phép chỉ trong quý đầu tiên của năm 2024. Cùng khoảng thời gian đó, CMS đã đình chỉ khoảng 200 đại lý và môi giới trong khi điều tra các cáo buộc sai phạm. Một phân tích riêng của Paragon cho thấy 12 triệu người đăng ký tham gia sàn giao dịch vào năm 2024 không phát sinh bất kỳ yêu cầu bồi thường bảo hiểm nào trong năm đó — một mô hình phù hợp với việc đăng ký trái phép hơn là với những người tiêu dùng khỏe mạnh không bao giờ tìm kiếm dịch vụ chăm sóc y tế.

Sự Điều Chỉnh Của Thị Trường ACA

Sự suy giảm đăng ký có thể đại diện cho một sự điều chỉnh đã quá hạn từ lâu thay vì thất bại của thị trường bảo hiểm. Các khoản trợ cấp tăng cường được ban hành trong đại dịch và sau đó được Quốc hội gia hạn đã cho phép nhiều người Mỹ có thu nhập từ 100% đến 150% mức nghèo liên bang — từ 15.960 USD đến 23.940 USD cho một cá nhân — đăng ký bảo hiểm mà không cần phí bảo hiểm hàng tháng. Việc hết hạn của các khoản trợ cấp này đã phơi bày một thị trường mà theo phân tích của Paragon, đã ngày càng bị bóp méo bởi gian lận và cơ chế xác minh tính đủ điều kiện yếu kém.

Đối với Centene, thách thức mang tính cơ cấu. Mô hình kinh doanh của công ty bảo hiểm này phụ thuộc vào quy mô tại thị trường ACA, và sự suy giảm đăng ký kéo dài sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận trên toàn bộ mảng kinh doanh sàn giao dịch. Công ty chưa tiết lộ tỷ lệ bồi thường y tế trong năm nay, nhưng sự sụt giảm số lượng thành viên cho thấy chi phí cố định trên mỗi người tham gia đang tăng lên khi nhóm rủi ro thu hẹp lại.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.