Những điểm chính:
Vốn hóa thị trường của Broadcom đã vượt 2 nghìn tỷ USD khi nhà thiết kế chip AI tùy chỉnh này bước vào báo cáo thu nhập ngày 3 tháng 6 với Citi gọi đây là cổ phiếu bán dẫn hàng đầu cho năm 2026.
Mảng kinh doanh chip AI tùy chỉnh của Broadcom, với doanh thu tăng gấp đôi lên 8,4 tỷ USD trong quý trước, đang đẩy định giá của công ty vượt ngưỡng 2 nghìn tỷ USD khi sáu trong số các công ty công nghệ lớn nhất thế giới đặt cược vào silicon của họ.
"Chúng tôi có tầm nhìn để đạt doanh thu AI từ chip vượt quá 100 tỷ USD vào năm 2027," Giám đốc điều hành Hock Tan nói với các nhà phân tích trong cuộc gọi thu nhập tháng 3, đồng thời cho biết Broadcom đã đảm bảo năng lực chuỗi cung ứng đến năm 2028.
Cổ phiếu tăng 4% lên 430,70 USD vào ngày 26 tháng 5, đẩy vốn hóa thị trường lên 2,04 nghìn tỷ USD. Nhà phân tích Atif Malik của Citi đã nâng giá mục tiêu từ 475 USD lên 500 USD vào ngày 12 tháng 5, duy trì xếp hạng Mua và gọi Broadcom là cổ phiếu bán dẫn hàng đầu của ông. Công ty sẽ công bố kết quả quý tài chính thứ hai vào ngày 3 tháng 6, với Phố Wall ước tính doanh thu đạt 22,08 tỷ USD, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước và thu nhập điều chỉnh đạt 2,39 USD trên mỗi cổ phiếu, tăng từ mức 1,58 USD.
Sự chuyển dịch của Broadcom từ một tập đoàn chip đa dạng sang một gã khổng lồ cơ sở hạ tầng AI đang định hình lại định giá của công ty. Malik ước tính doanh thu AI sẽ tăng từ khoảng một nửa tổng doanh thu hiện nay lên khoảng 81% vào cuối năm tài chính 2028. Với các nhà phân tích dự báo doanh thu đạt 288 tỷ USD vào năm tài chính 2030 và thu nhập điều chỉnh đạt 31 USD trên mỗi cổ phiếu, định giá 30 lần thu nhập dự phóng của cổ phiếu vẫn còn dư địa để tăng thêm nếu công ty đạt được các mục tiêu AI.
Công ty hiện có sáu khách hàng AI lớn, tăng từ năm khách hàng một quý trước, sau khi bổ sung OpenAI vào danh sách bao gồm Google và Meta. Chip XPU (bộ xử lý tăng tốc) tùy chỉnh đầu tiên của OpenAI dự kiến sẽ được xuất xưởng với số lượng lớn vào năm 2027, cung cấp hơn 1 gigawatt năng lượng tính toán. Anthropic cũng đang mở rộng nhanh chóng, với nhu cầu dự kiến vượt quá 3 gigawatt tính toán vào năm tới.
Về mảng kết nối mạng, chip chuyển mạch Tomahawk 6 của Broadcom, hoạt động ở tốc độ 100 terabit mỗi giây, là sản phẩm duy nhất thuộc loại này trên thị trường. Doanh thu mạng AI đã tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý trước và dự kiến sẽ chiếm 40% tổng doanh thu AI trong giai đoạn hiện tại.
Xu hướng silicon tùy chỉnh đang ngày càng gia tăng trong toàn ngành. Mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) dự kiến sẽ tăng trưởng 45% trong năm nay, so với mức 15% của bộ xử lý đồ họa (GPU), theo ước tính của ngành. Các đơn vị xử lý tensor (TPU) của Google, được thiết kế hợp tác với Broadcom, có thể giảm chi phí tính toán tới 62% so với sử dụng GPU đa năng của Nvidia, theo công ty nghiên cứu Semianalysis.
Lợi thế chuỗi cung ứng của Broadcom tạo thêm một lớp bảo vệ khác. Tan nói với các nhà phân tích rằng công ty đã đảm bảo năng lực về đế bán dẫn tiên tiến, bộ nhớ băng thông cao và đế nền (substrates) đến năm 2028 — một khoảng thời gian có tầm nhìn dài bất thường, giúp Broadcom có lợi thế cấu trúc so với các đối thủ vẫn đang cạnh tranh giành linh kiện.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường đã định giá quỹ đạo này hay chưa. Cổ phiếu Broadcom đã mang lại lợi nhuận 3.500% trong thập kỷ qua, bao gồm cả cổ tức. Ở mức khoảng 30 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu đang phản ánh đà tăng doanh thu AI nhưng vẫn để ngỏ tiềm năng tăng nếu báo cáo ngày 3 tháng 6 cho thấy động lực gia tăng trong các đơn đặt hàng chip tùy chỉnh.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
