Broadcom và OpenAI ra mắt chip Jalapeño trong chiến dịch AI trị giá 16 tỷ USD

Sự hợp tác giữa Broadcom và OpenAI về một chip suy luận tùy chỉnh mang tên mã Jalapeño nhắm vào phân khúc phát triển nhanh nhất của thị trường chip AI, khi mảng chip bán dẫn tùy chỉnh của công ty đang trên đà tăng gấp đôi trong năm nay lên 16 tỷ USD doanh thu hàng quý.

"Thị trường suy luận là nơi có khối lượng lớn, và các chip tùy chỉnh được tối ưu hóa cho các mô hình cụ thể mang lại tổng chi phí sở hữu thấp nhất," ông Harlan Sur, chuyên gia phân tích bán dẫn tại JPMorgan, người có mức giá mục tiêu 580 USD cho Broadcom, cho biết.

Chip Jalapeño được thiết kế đặc biệt cho suy luận mô hình ngôn ngữ lớn — quá trình chạy các mô hình AI đã được huấn luyện để tạo ra phản hồi. Broadcom không tiết lộ điểm chuẩn hiệu suất hoặc nút quy trình sản xuất, nhưng con chip này gia nhập thị trường đang bị thống trị bởi GPU H100 và Blackwell của Nvidia, vốn cung cấp hiệu suất tính toán FP16 lên tới 990 TFLOPS trên nút 4nm của TSMC. Phương pháp ASIC (mạch tích hợp chuyên dụng) tùy chỉnh của Broadcom thường mang lại mức tiêu thụ điện năng và chi phí cho mỗi lần suy luận thấp hơn so với GPU đa năng, khiến nó trở nên hấp dẫn đối với các triển khai siêu quy mô.

Cổ phiếu Broadcom, vốn đã giảm gần 20% trong hai ngày sau báo cáo thu nhập quý tài chính thứ hai của công ty, đang giao dịch ở mức gấp khoảng 61 lần thu nhập dự phóng — một mức phí bảo hiểm phản ánh kỳ vọng của thị trường vào chiến lược chip tùy chỉnh của hãng. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 376,21 USD, thấp hơn nhiều so với mục tiêu đồng thuận của các chuyên gia phân tích là 523,73 USD, với 44 xếp hạng mua và 0 xếp hạng bán.

Jalapeño Lấp Đầy Khoảng Trống Trong Danh Mục AI Của Broadcom

Mảng kinh doanh chip AI hiện tại của Broadcom được xây dựng xung quanh các XPU tùy chỉnh dành cho các nhà siêu quy mô bao gồm Google, Meta, Anthropic và chính OpenAI. Doanh thu bán dẫn AI trong quý tài chính thứ hai của công ty đạt 10,8 tỷ USD, tăng 143% so với cùng kỳ năm trước, và ban lãnh đạo dự báo doanh thu chip AI trong quý III sẽ tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm ngoái lên 16 tỷ USD. Chip Jalapeño là chip đầu tiên được Broadcom công bố công khai được thiết kế dành riêng cho khối lượng công việc suy luận của một nhà cung cấp mô hình AI duy nhất, thay vì là một bộ tăng tốc tùy chỉnh đa năng.

Quan hệ đối tác với OpenAI cũng giải quyết một mối quan tâm chính của nhà đầu tư. Sau cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây nhất của Broadcom, Giám đốc điều hành Hock Tan cho biết công ty "hoàn toàn kỳ vọng rằng sẽ có một số đa dạng hóa nguồn" cho khách hàng lớn nhất của mình, Alphabet's Google, hãng đã hợp tác với Broadcom qua nhiều thế hệ bộ xử lý tensor (TPU). Ông Sur của JPMorgan đã bác bỏ những lo ngại rằng Broadcom đang mất vị thế tại Google, lập luận rằng một thỏa thuận kéo dài 5 năm được ký vào tháng 3 "đã khóa chặt lộ trình thiết kế TPU của Broadcom cho bốn thế hệ chip TPU tiếp theo cho đến tận v11."

Cơ Hội Suy Luận Và Các Vấn Đề Cạnh Tranh

Thị trường chip suy luận đại diện cho chiến trường tiếp theo trong lĩnh vực bán dẫn AI. Trong khi chip huấn luyện — bị thống trị bởi Nvidia với thị phần ước tính trên 80% — đã chiếm phần lớn doanh thu của ngành cho đến nay, khối lượng công việc suy luận dự kiến sẽ chiếm phần lớn nhu cầu tính toán AI khi các mô hình được triển khai trên quy mô lớn. Theo ước tính của ngành, các ASIC tùy chỉnh được thiết kế cho các kiến trúc mô hình cụ thể có thể mang lại hiệu suất trên mỗi watt tốt hơn từ 2 đến 4 lần so với GPU đa năng.

Nvidia vẫn là thế lực thống trị, với kiến trúc H100 và Blackwell sắp ra mắt có giá bán cao. Nhưng chiến lược hợp tác trực tiếp với các nhà cung cấp mô hình AI để xây dựng chip tùy chỉnh của Broadcom phản ánh cách tiếp cận đã đưa công ty trở thành công ty bán dẫn lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường. Danh mục mạng Ethernet của công ty, kết nối các cụm máy chủ AI, bổ sung thêm một lớp vào hệ thống cơ sở hạ tầng AI của hãng.

Đối với các nhà đầu tư, thông báo về Jalapeño cung cấp một điểm dữ liệu cụ thể trong cuộc tranh luận về việệu Broadcom có thể duy trì quỹ đạo tăng trưởng AI của mình ngoài chu kỳ xây dựng siêu quy mô hiện tại hay không. Dòng tiền tự do của công ty đạt 10,3 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai, chiếm khoảng 46% doanh thu, và công ty đã vượt ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong tám quý liên tiếp. Rủi ro vẫn nằm ở sự tập trung khách hàng — một số ít các nhà siêu quy mô thúc đẩy doanh thu AI, và bất kỳ sự chậm trễ đơn hàng nào của một khách hàng cũng có thể nhanh chóng thu hẹp bội số.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.