Sự chuyển hướng của Broadcom Inc. trở thành nhà thầu chính cho hạ tầng AI quy mô lớn đang tăng tốc, với doanh thu chip AI quý 1 tăng 106% so với cùng kỳ năm ngoái lên 8,4 tỷ USD và một thỏa thuận silicon tùy chỉnh mới được ký kết với Meta Platforms. Kết quả này cho thấy Broadcom đang chiếm lĩnh một thị phần đáng kể trong quá trình xây dựng AI, không phải với tư cách là đối thủ cạnh tranh của Nvidia, mà là đối tác quan trọng cho các giải pháp tùy chỉnh.
"Trong quý này, chúng tôi muốn nhấn mạnh hai khách hàng bộ tăng tốc AI tùy chỉnh khác," Hock Tan, CEO của Broadcom, cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của công ty, đề cập đến các mối quan hệ hợp tác sâu rộng, chiến lược và kéo dài nhiều năm hiện bao gồm sáu trong số các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI lớn nhất.
Công ty đã báo cáo tổng doanh thu quý 1 là 19,31 tỷ USD, cao hơn mức dự báo chung và đưa ra hướng dẫn doanh thu quý 2 khoảng 22 tỷ USD, ngụ ý tốc độ tăng trưởng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Động lực thúc đẩy sự tăng tốc này là phân khúc giải pháp bán dẫn, nơi ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu AI sẽ tăng vọt 140% trong quý 2 lên 10,7 tỷ USD. Sự tăng trưởng này được củng cố bởi các kế hoạch triển khai nhiều năm có tính ràng buộc với các khách hàng như Google, Anthropic và hiện tại là Meta, những đơn vị mà Broadcom sẽ phát triển chip tăng tốc tùy chỉnh và các thành phần mạng Ethernet tiên tiến.
Hiệu suất này củng cố vị thế độc tôn của Broadcom trong chuỗi cung ứng AI. Trong khi Nvidia cung cấp các GPU đa năng mạnh mẽ, Broadcom chuyên thiết kế các mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) được xây dựng tùy chỉnh cho các khối lượng công việc cụ thể của khách hàng. Xu hướng tự cung tự cấp này làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc của các khách hàng quy mô lớn vào chuyên môn của Broadcom trong việc tích hợp cấp hệ thống, đóng gói tiên tiến và công nghệ SerDes tốc độ cao. Công ty đã đảm bảo được năng lực sản xuất cần thiết tại TSMC cho đến năm 2028 để đáp ứng nhu cầu đã ký kết này, một lợi thế then chốt trong bối cảnh hạn chế nguồn cung toàn ngành.
Một động lực ít được chú ý là mảng kinh doanh mạng AI của Broadcom, đóng góp khoảng 2,8 tỷ USD trong quý 1. Khi các cụm AI phát triển, các hạ tầng Ethernet tốc độ cao đang trở nên quan trọng đối với hiệu suất, định vị chip chuyển mạch Tomahawk và Jericho của Broadcom như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng. Công ty hiện đang xuất xưởng bộ chuyển mạch Tomahawk 6 51,2T ở quy mô lớn, tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trong phân khúc này.
Chiến lược của Broadcom đang chuyển hóa thành dòng tiền đáng kể, tạo ra 8 tỷ USD dòng tiền tự do chỉ riêng trong quý 1 và cho phép hoàn trả 10,9 tỷ USD cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Mặc dù cổ phiếu giao dịch ở mức P/E trượt cao trên 80, nhưng P/E dự phóng khoảng 38 phản ánh mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh chóng dự kiến. Các nhà phân tích coi mức định giá cao này là hợp lý khi ban lãnh đạo có tầm nhìn rõ ràng về doanh thu chip AI hơn 100 tỷ USD vào năm 2027, một dự báo dựa trên các hợp đồng đã ký kết thay vì suy đoán. Rủi ro chính vẫn là sự phụ thuộc vào một số ít khách hàng rất lớn, nhưng hiện tại, sự tập trung đó đang thúc đẩy một trong những câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn nhất trong ngành bán dẫn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
