Dầu Brent rớt dưới 70 USD/thùng khi thoát khỏi vùng nguy hiểm, kéo chứng khoán đi lên

Hợp đồng tương lai dầu Brent mở cửa tuần mới dưới 70 USD/thùng lần đầu tiên kể từ trước khi cuộc khủng hoảng Tây Á xảy ra, khi lo ngại nguồn cung hạ nhiệt và hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz phục hồi đã kích hoạt làn sóng dịch chuyển khỏi các kênh phòng hộ năng lượng sang cổ phiếu.

"Việc chi phí năng lượng giảm là yếu tố hỗ trợ rõ ràng cho nền kinh tế và biên lợi nhuận doanh nghiệp," ông Julian Emanuel, giám đốc cấp cao tại Evercore ISI, nhận định. "Khi dầu thoát khỏi vùng nguy hiểm, lịch sử cho thấy chứng khoán có xu hướng tăng khi lo ngại lạm phát giảm dần."

Dầu Brent giao dịch ở mức 70,15 USD/thùng vào đầu ngày thứ Hai, giảm từ đỉnh 110 USD/thùng hồi tháng 4 khi xung đột Tây Á làm gián đoạn dòng chảy qua eo biển Hormuz. Dầu thô West Texas Intermediate của Mỹ giảm xuống 67,72 USD/thùng. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán tăng điểm, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,6% trong phiên giao dịch sớm, nhờ chi phí đầu vào năng lượng thấp hơn thúc đẩy các ngành từ hàng không đến hàng tiêu dùng không thiết yếu.

Đà giảm này đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục chỉ sau ba tháng, khi dầu Brent từng vọt lên trên 110 USD/thùng sau khi căng thẳng leo thang đe dọa chặn khoảng 20% nguồn cung dầu hàng ngày của thế giới. Eo biển Hormuz — nơi có khoảng 17 triệu thùng dầu vận chuyển mỗi ngày — đã phục hồi lên khoảng 50% so với lưu lượng trước xung đột, theo UBS, sau khi một bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran có hiệu lực. Lần gần đây nhất dầu giảm mạnh như vậy từ một đỉnh địa chính trị, S&P 500 đã tăng 12% trong sáu tháng tiếp theo, dữ liệu từ Evercore cho thấy.

Phố Wall đồng loạt hạ dự báo dầu thô

UBS hôm thứ Năm đã cắt giảm dự báo dầu Brent năm 2026 xuống còn 83,74 USD/thùng từ 93,28 USD/thùng, và dự báo năm 2027 xuống 75 USD từ 85 USD, với lý do dòng chảy qua Hormuz bình thường hóa nhanh hơn dự kiến và sản lượng xuất khẩu dầu thô của Iran phục hồi khi lệnh phong tỏa của Mỹ được nới lỏng. Ngân hàng này hiện dự báo dầu Brent giao dịch trong biên độ 70–100 USD, với hướng đi phụ thuộc vào độ bền vững của thỏa thuận Mỹ-Iran.

Việc điều chỉnh này diễn ra sau hàng loạt đợt hạ dự báo trên khắp Phố Wall. Goldman Sachs hạ dự báo dầu Brent năm 2026 xuống 85 USD từ 90 USD, trong khi J.P. Morgan cắt giảm xuống 85 USD từ 96 USD. Morgan Stanley hiện kỳ vọng dầu Brent ở mức 75 USD trong nửa cuối năm 2026, và Citi dự báo giá sẽ trượt xuống 60 USD vào quý I/2027 — mức thấp nhất kể từ đợt sụp đổ thời đại dịch.

Barclays vẫn là ngân hàng lạc quan nhất trong số các ngân hàng lớn, dự báo dầu Brent ở mức 100 USD trong quý III và 95 USD trong quý IV, lập luận rằng tồn kho toàn cầu cạn kiệt khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự gián đoạn mới nào. Tuy nhiên, dự báo cả năm 2026 của ngân hàng này ở mức 96 USD đã được điều chỉnh giảm từ 100 USD.

Dầu thấp hơn tác động thế nào đến thị trường rộng hơn

Đà giảm này là tín hiệu tích cực ròng đối với phần lớn nền kinh tế. Mỗi lần giá dầu Brent giảm 10 USD tương ứng với mức tiết kiệm khoảng 0,25 USD/gallon tại các trạm xăng của Mỹ và giảm chi phí đầu vào trên toàn bộ lĩnh vực vận tải, sản xuất và hóa chất. Đối với các ngân hàng trung ương, giá năng lượng thấp hơn làm giảm áp lực lên lạm phát tổng thể, qua đó có thể cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thêm dư địa để xem xét cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Ấn Độ, nước tiêu thụ dầu lớn thứ ba thế giới, được hưởng lợi đáng kể. Bộ trưởng Dầu mỏ Liên bang Hardeep Singh Puri cho biết hôm thứ Năm rằng việc dầu Brent giảm từ đỉnh 110 USD hồi tháng 4 xuống 70 USD cuối cùng sẽ tác động đến giá nhiên liệu bán lẻ, mặc dù ông cảnh báo rằng xăng và dầu diesel được bán hôm nay được tinh chế từ dầu thô mua cách đây hai tháng với giá cao. Các công ty tiếp thị dầu nhà nước đã phải chịu khoản bù lỗ tổng hợp khoảng 1,89 nghìn tỷ rupee (22,6 tỷ USD) trong quý II, ông cho biết.

Rủi ro suy giảm vẫn còn đó. UBS cảnh báo rằng sự đổ vỡ của thỏa thuận Mỹ-Iran hoặc các mối đe dọa mới đối với dòng chảy dầu vùng Vịnh có thể đẩy dầu Brent quay trở lại 100 USD, trong khi các kịch bản gián đoạn nghiêm trọng hơn có thể đẩy giá lên 120 USD. OPEC+ dự kiến sẽ họp vào cuối tháng này để thảo luận về các mục tiêu sản lượng, với UAE đang thúc đẩy sản lượng lên mức kỷ lục sau khi rời khỏi hệ thống hạn ngạch của liên minh.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.