Những điểm chính:
Cổ phiếu Boston Scientific đã giảm hơn 50% từ đầu năm sau ba lần cắt giảm hướng dẫn, tạo ra khoảng cách lớn nhất giữa giá cổ phiếu và mục tiêu của các nhà phân tích trong ngành.
"Việc sử dụng các quy trình Watchman độc lập đang giảm là một rào cản mà chúng tôi đã không lường trước đầy đủ," Giám đốc điều hành Michael Mahoney phát biểu trong cuộc gọi với nhà đầu tư vào cuối tháng Năm, trích dẫn mức tăng trưởng đồng đô la phẳng dự kiến từ quý đầu tiên đến quý thứ ba.
Công ty ban đầu đưa ra hướng dẫn tăng trưởng doanh thu hữu cơ từ 10% đến 11% vào tháng Hai, giảm so với mức 19,5% của năm 2025. Ban lãnh đạo đã cắt giảm xuống còn 6,5% đến 8% vào tháng Tư, sau đó báo hiệu sự suy yếu hơn nữa vào tháng Năm. Thiết bị cấy ghép tim Watchman, từng là động lực tăng trưởng của công ty có trụ sở tại Marlborough, Massachusetts, hiện phải đối mặt với khối lượng quy trình chậm lại đã gây áp lực lên doanh thu.
Đợt bán tháo đã đẩy định giá kỳ hạn của Boston Scientific xuống mức giữa tuổi teen, ngang hàng với các đối thủ Abbott Laboratories và Medtronic. Tuy nhiên, 27 trong số 31 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu xếp hạng mua, với giá mục tiêu đồng thuận là 78 USD — ngụ ý mức phục hồi 65%. Bốn nhà phân tích có xếp hạng nắm giữ hoặc bán phản ánh lo ngại rằng sự chậm lại của Watchman có thể kéo dài hơn dự kiến của ban lãnh đạo.
Việc rút lại hướng dẫn nhiều lần cho thấy công ty vẫn đang hiệu chỉnh nhu cầu đối với các sản phẩm điện sinh lý học và can thiệp tim mạch cốt lõi của mình. Mảng kinh doanh Watchman, tạo ra khoảng 1,5 tỷ USD doanh thu vào năm ngoái, phải đối mặt với quỹ đạo không chắc chắn khi các bác sĩ chuyển sang các quy trình phòng ngừa đột quỵ thay thế. Các phân khúc điện sinh lý học và nội soi của Boston Scientific tiếp tục ghi nhận tăng trưởng ổn định, bù đắp một phần cho những rào cản trong mảng tim mạch.
Cộng đồng phân tích vẫn chia rẽ về thời điểm. Những người lạc quan cho rằng đợt bán tháo đã quá mức, lưu ý rằng danh mục đầu tư đa dạng của Boston Scientific — bao gồm quản lý nhịp tim, nội soi và tiết niệu — hạn chế rủi ro từ bất kỳ dòng sản phẩm đơn lẻ nào. Những người bi quan chỉ ra mô hình điều chỉnh giảm dần như bằng chứng cho thấy ban lãnh đạo thiếu tầm nhìn về khối lượng quy trình. Định giá hiện tại của cổ phiếu, khoảng 15 lần thu nhập kỳ hạn, đã phản ánh một sự chậm lại kéo dài, để lại dư địa tăng nếu Watchman ổn định. Khoảng cách rộng giữa mục tiêu đồng thuận 78 USD và giá cổ phiếu hiện tại cho thấy thị trường đang định giá một kịch bản tồi tệ hơn những gì hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng.
Lĩnh vực medtech rộng lớn hơn cũng chịu áp lực trong năm nay, với chỉ số S&P 500 Health Care Equipment giảm khoảng 10% trong cùng kỳ. Mức giảm 50% của Boston Scientific vượt xa mức trung bình của ngành, phản ánh những rào cản đặc thù của công ty hơn là một sự suy thoái rộng khắp ngành.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả quý II, dự kiến công bố vào cuối tháng Bảy, để tìm dấu hiệu cho thấy sự suy giảm liên tiếp đang chạm đáy. Một kết quả thấp hơn kỳ vọng có thể kích hoạt thêm các đợt hạ xếp hạng của nhà phân tích và thu hẹp khoảng cách giữa giá cổ phiếu và các mục tiêu cao ngất đó. Đối với những người nắm giữ, rủi ro - lợi nhuận phụ thuộc vào việc ban lãnh đạo có thể ổn định hướng dẫn hay không — hoặc liệu có một đợt cắt giảm khác sắp xảy ra. Báo cáo thu nhập quý II sẽ là sự kiện quan trọng tiếp theo đối với các nhà đầu tư.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
