Những điểm chính
Blue Owl Capital duy trì giới hạn rút vốn hàng quý 5% đối với hai quỹ tín dụng tư nhân chủ lực ngay cả khi yêu cầu mua lại giảm xuống 4,7 tỷ USD trong quý II, giảm từ mức 5,4 tỷ USD của kỳ trước.
Công ty quản lý tài sản thay thế có trụ sở tại New York, nắm giữ 315 tỷ USD tài sản, cho biết các nhà đầu tư đã yêu cầu rút 4,7 tỷ USD từ Quỹ Thu nhập Tín dụng Blue Owl (OCIC) và Quỹ Thu nhập Công nghệ Blue Owl (OTIC) cộng lại, theo các thư gửi cổ đông công bố hôm thứ Năm. Mặc dù tổng số đã hạ nhiệt 13% so với quý I, con số này vẫn cao hơn đáng kể so với mức trần 5% mà công ty áp dụng cho các đợt chào mua hàng quý.
"Chúng tôi tin rằng hiệu suất mạnh mẽ của OCIC trong ba tháng qua đã phản ánh chất lượng nền tảng danh mục đầu tư và góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư," Craig Packer và Logan Nicholson, các giám đốc điều hành tại Blue Owl, cho biết trong thư gửi cổ đông.
Quỹ OCIC chủ lực trị giá 33,8 tỷ USD, công ty phát triển kinh doanh (BDC) phi giao dịch lớn thứ hai, ghi nhận yêu cầu mua lại giảm xuống 18,8% từ mức 21,9% của quý trước. Khoảng 90% nhà đầu tư vẫn tiếp tục đầu tư, với số lượng người tham gia mới gia nhập hàng chờ mua lại rất hạn chế, công ty cho biết. Quỹ OTIC tập trung vào công nghệ trị giá 4,9 tỷ USD ghi nhận mức giảm nhỏ hơn, với yêu cầu chào mua giảm xuống 38,1% từ mức 40,7%.
OTIC vẫn ở mức mua lại cao hơn nhiều so với mặt bằng ngành
Blue Owl đã trở thành tâm điểm chú ý về áp lực thanh khoản đang siết chặt thị trường tín dụng tư nhân. Các nhà đầu tư giàu có đã rút hàng tỷ USD khỏi các BDC phi giao dịch trong những tháng gần đây, do lo ngại về tiêu chuẩn cho vay và nỗi sợ rằng sự gián đoạn từ trí tuệ nhân tạo có thể ảnh hưởng đến các công ty phần mềm đã vay nặng lãi từ các bên cho vay trực tiếp.
Tỷ lệ mua lại 38,1% của OTIC vượt xa biên độ từ 9% đến 17% được các nhà quản lý BDC phi giao dịch lớn nhất báo cáo trong quý II. Blue Owl cho rằng mức cao này là do cơ sở cổ đông tập trung và nhiệm vụ chuyên biệt về công nghệ của quỹ. Trong khi hầu hết các sản phẩm tài sản của Blue Owl nhắm đến các nhà đầu tư Hoa Kỳ, OTIC có sự tập trung đáng kể tại châu Á, các giám đốc điều hành cho biết.
Oaktree Capital Management và Goldman Sachs Group là những công ty đi ngược lại xu hướng chung, ghi nhận yêu cầu mua lại thấp hơn trong kỳ.
Những rủi ro đối với tín dụng tư nhân
Áp lực mua lại kéo dài mang theo những hệ lụy vượt ra ngoài phạm vi Blue Owl. Các BDC phi giao dịch, cung cấp thanh khoản hàng quý lên tới 5% cổ phần, đã trở thành kênh quan trọng để các nhà đầu tư bán lẻ tiếp cận tài sản tín dụng tư nhân. Nếu yêu cầu rút vốn vẫn ở mức cao, các nhà quản lý quỹ có thể phải đối mặt với áp lực bán tài sản vào một thị trường mỏng, có khả năng gây ra việc điều chỉnh giá trị định giá trên toàn ngành.
Cổ phiếu Blue Owl đã giảm khoảng 56% trong 12 tháng qua. Công ty đã từ bỏ kế hoạch vào cuối năm ngoái nhằm hợp nhất hai quỹ tín dụng tư nhân của mình sau khi đề xuất này làm dấy lên lo ngại rộng rãi về sự ổn định của các phương tiện tín dụng tư nhân và khiến cổ phiếu lao dốc.
Các nhà tham gia thị trường dự kiến yêu cầu rút vốn sẽ duy trì trên mức trần 5% trong ít nhất vài quý tới, mặc dù một số nhà phân tích Phố Wall tin rằng quý II có thể là đỉnh của chu kỳ mua lại.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
