BlackRock tung ETF thu nhập Bitcoin BITA, nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm 15%

BlackRock đã ra mắt ETF iShares Bitcoin Premium Income trên Nasdaq vào ngày 16/6, cung cấp chiến lược covered-call nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm từ 15% đến 25% từ mức độ tiếp xúc với Bitcoin.

"ETF sẽ nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm từ 15% đến 25% đồng thời cố gắng nắm bắt ít nhất 70% mức tăng của Bitcoin trong quá trình này," Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, cho biết.

Quỹ, giao dịch dưới mã BITA, nắm giữ mức độ tiếp xúc với Bitcoin thông qua cổ phiếu của iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) của chính BlackRock – ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới với khoảng 48,6 tỷ USD tài sản ròng tính đến ngày 12/6. Quỹ bán quyền chọn mua (call options) đối với các khoản nắm giữ đó để tạo ra thu nhập từ phí bảo hiểm. Phí nhà tài trợ là 0,65%/năm, thấp hơn mức 0,95% đến 0,99% mà các sản phẩm covered-call Bitcoin hiện có tính phí, theo bản cáo bạch cuối cùng của quỹ.

Việc ra mắt đánh dấu nỗ lực mới nhất của Phố Wall nhằm đóng gói Bitcoin như một tài sản tạo thu nhập thay vì chỉ là một khoản đầu tư beta cao. Goldman Sachs đã nộp hồ sơ cho quỹ Bitcoin Premium Income ETF của riêng mình, tạo nên cuộc đua giữa các nhà quản lý tài sản lớn nhằm thu hút vốn tổ chức tìm kiếm lợi suất trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Tài sản ròng ban đầu của quỹ ở mức 9,99 triệu USD, theo hồ sơ ngày 10/6 của BlackRock gửi SEC. IBIT, phương tiện đầu tư cơ sở, đã tăng lên khoảng 50,99 tỷ USD tài sản ròng tính đến ngày 15/6, trở thành ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử ngành về mức tăng tài sản, Balchunas cho biết.

Cấu trúc covered-call hoạt động bằng cách bán quyền chọn mua trên cổ phiếu IBIT, thu về phí bảo hiểm – nguồn thu nhập chính cho các cổ đông. Nếu Bitcoin đi ngang hoặc tăng vừa phải, phí bảo hiểm có thể hỗ trợ lợi nhuận. Nếu Bitcoin tăng mạnh, BITA có khả năng sẽ thua kém mức độ tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin vì lợi nhuận vượt trên mức giá thực hiện (strike price) của quyền chọn sẽ bị giới hạn.

Lợi thế về phí và áp lực cạnh tranh

Tỷ lệ chi phí 0,65% mang lại cho BlackRock lợi thế về giá so với các sản phẩm covered-call Bitcoin hiện có, vốn thường tính phí từ 0,95% đến 0,99%. Khoảng cách đó có thể gây áp lực lên các đối thủ cạnh tranh khi nhà quản lý tài sản này tìm cách thu hút các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập vào thị trường ETF Bitcoin. BlackRock cũng tiết lộ rằng các nhà đầu tư có thể gián tiếp chịu thêm chi phí từ các giao dịch quyền chọn, hoa hồng môi giới và chi phí tài trợ.

Sản phẩm ra mắt khi Bitcoin giao dịch gần mức 66.000 USD, sau đợt tăng giá liên quan đến thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, mặc dù câu chuyện về tài sản trú ẩn an toàn vẫn còn gây tranh cãi. Các quyền chọn trên IBIT đã có sẵn từ cuối năm 2024, khi Nasdaq vượt qua các rào cản pháp lý để cho phép giao dịch, và các cố vấn đã tự xây dựng các vị thế covered-call thủ công bằng cách sử dụng các quyền chọn niêm yết đó. BITA về cơ bản đóng gói chiến lược đó vào một mã giao dịch duy nhất, loại bỏ gánh nặng vận hành việc gia hạn hợp đồng quyền chọn cho các nhà đầu tư cá nhân.

Góc nhìn về thu nhập giải quyết một khoảng trống dai dẳng trên thị trường tiền mã hóa. Các ETF Bitcoin giao ngay mang lại cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận dễ dàng với mức độ tiếp xúc giá, nhưng việc tạo ra lợi suất từ mức độ tiếp xúc đó đòi hỏi phải quản lý quyền chọn chủ động. BITA tự động hóa quy trình đó, mặc dù sự đánh đổi rất rõ ràng: giới hạn mức tăng để đổi lấy việc thu phí bảo hiểm ổn định. Đối với các nhà đầu tư khao khát lợi suất trong môi trường lãi suất thấp, sự đánh đổi đó có thể tỏ ra hấp dẫn ngay cả khi tính đến sự biến động của Bitcoin.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.