Kết luận chính:
Mức giảm khoảng 50% của Bitcoin từ đỉnh tháng 10/2025 đánh dấu mức sụt giảm nhỏ nhất trong lịch sử tài sản này, nhưng các nhà phân tích cảnh báo đáy vẫn còn ở phía trước.
Bitcoin đã giảm 50% xuống còn khoảng $63.040 từ mức cao nhất mọi thời đại $126.080 vào tháng 10/2025, mức giảm phần trăm nông nhất trong bất kỳ chu kỳ gấu nào kể từ khi tài sản này ra đời, theo dữ liệu từ CoinGecko tính đến ngày 10/6.
"Trong lịch sử, các đợt thị trường gấu của Bitcoin đã chứng kiến mức sụt giảm từ 74% đến 90%, do đó mức điều chỉnh 50% là nhẹ khi so sánh, nhưng điều đó không có nghĩa là đợt bán tháo đã kết thúc," một phát ngôn viên tại CoinEx cho biết.
Các chu kỳ trước chứng kiến Bitcoin lao dốc 84% từ đỉnh năm 2017 là $19.783 xuống $3.122 vào tháng 12/2018, và 77% từ đỉnh năm 2021 là $68.789 xuống $15.599 vào tháng 11/2022. Mức sụt giảm hiện tại, dù nông hơn về tỷ lệ phần trăm, đã xóa sổ khoảng $63.000 giá trị danh nghĩa trên mỗi đồng. Các nhà phân tích tại DWF Labs và B2PRIME đã đồng tình với quan điểm của CoinEx, công khai tuyên bố rằng đáy vẫn chưa được chạm tới.
Câu hỏi đặt ra cho các nhà giao dịch là còn bao nhiêu dư địa giảm nữa. Nếu Bitcoin khớp với mức giảm trung bình của chu kỳ trước là khoảng 80%, mức giảm xuống còn khoảng $25.200 sẽ xuất hiện — một mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2023. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm ở $60.000, với việc phá vỡ dưới mức này sẽ mở ra cánh cửa đến $52.000, theo các mức kỹ thuật được theo dõi trên các sàn giao dịch lớn.
Tại Sao Chu Kỳ Này Lại Khác Biệt
Mức sụt giảm nông hơn phản ánh sự thay đổi cơ cấu trong cơ sở người nắm giữ Bitcoin. Dòng vốn tổ chức thông qua các quỹ ETF giao ngay — dẫn đầu bởi IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity — đã hấp thụ áp lực bán mà trong các chu kỳ trước sẽ gây ra các đợt thanh lý dây chuyền. Hợp đồng mở trên các sàn phái sinh cũng giảm ít dữ dội hơn so với năm 2022, cho thấy các vị thế đòn bẩy đang được tháo dỡ một cách có trật tự thay vì thông qua thanh lý cưỡng bức.
Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô đã thay đổi mạnh mẽ theo hướng bất lợi cho tài sản rủi ro. Lập trường lãi suất cao kéo dài của Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy Chỉ số Đô la Mỹ lên trên 99 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên 4,44%, rút thanh khoản khỏi các thị trường đầu cơ. Mối tương quan 30 ngày của Bitcoin với Chỉ số tổng hợp Nasdaq đã duy trì trên 0,6, nghĩa là bất kỳ đợt bán tháo cổ phiếu nào cũng kéo tiền điện tử giảm theo.
Các Nhà Phân Tích Đang Theo Dõi Điều Gì
Nhóm của CoinEx đã chỉ ra các chỉ số on-chain cho thấy chi tiêu của người nắm giữ dài hạn đã tăng trong hai tuần qua, một tín hiệu thường báo hiệu đà giảm sâu hơn. DWF Labs lưu ý rằng nguồn cung stablecoin trên các sàn giao dịch đã giảm, làm giảm "dự trữ khô" cho việc mua vào khi giá thấp. B2PRIME chỉ ra rằng giá thực tế (realized price) của Bitcoin — chi phí cơ sở trung bình của tất cả các đồng — đang ở gần $48.000, một mức trong lịch sử thường đóng vai trò như nam châm hút giá trong các giai đoạn thị trường gấu.
Đối với các altcoin, áp lực còn gay gắt hơn. Aethir (ATH), một token điện toán đám mây phi tập trung, giao dịch ở mức $0,00498 trên Gate.io tính đến ngày 16/6, giảm hơn 94% so với mức cao nhất trong 52 tuần là $0,09270, theo dữ liệu từ Investing.com. Ethereum giảm 4,25% xuống $1.791,17, với đà giảm gia tốc khi sự thống trị của Bitcoin — hiện trên 55% — hút vốn khỏi các token nhỏ hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
