Key Takeaways:
Quyền chọn put (bearish) nắm giữ lợi thế 2,7 tỷ USD so với call trước thềm đáo hạn ngày 26/6, để lại rất ít dư địa cho một cuộc đảo chiều theo hướng tăng giá.
Theo dữ liệu từ Deribit, phe bear Bitcoin đang nắm giữ lợi thế 2,7 tỷ USD trong đợt đáo hạn hợp đồng quyền chọn trị giá 13 tỷ USD vào ngày 26/6, với 80% khối lượng mở nằm ngoài vùng có lợi (out of the money).
"Sự tập trung khối lượng mở quyền chọn call trên mức 72.000 USD đồng nghĩa với việc hầu hết các cược bullish sẽ đáo hạn vô giá trị trừ khi Bitcoin có một đợt tăng 14% khó xảy ra trong tuần tới," một chuyên gia chiến lược phái sinh tại một công ty giao dịch tiền điện tử lớn nhận định.
Deribit chiếm 10,4 tỷ USD, tương đương 79% tổng khối lượng mở. Trong số 6 tỷ USD quyền chọn call, 78% gắn với các mức giá thực hiện từ 72.000 USD trở lên. Ngược lại, chỉ 28% trong số 4,5 tỷ USD quyền chọn put phụ thuộc vào việc Bitcoin giảm xuống dưới 57.000 USD, giúp put có phạm vi kết quả có lợi rộng hơn. Mức giá đau đớn nhất (max pain) ở mức 74.000 USD, cao hơn khoảng 17% so với giá giao ngay hiện tại gần 63.000 USD, theo dữ liệu từ Deribit.
Sự lệch lạc trong vị thế này có thể khuếch đại áp lực bán vào thời điểm thanh toán, có khả năng kéo Bitcoin về vùng hỗ trợ 60.000 USD, nơi tập trung 450 triệu USD khối lượng mở quyền chọn put. Một cú phá vỡ dưới mức này sẽ mở ra cánh cửa đến vùng giá 57.000–61.000 USD, nơi put có thể đạt lợi thế tối đa 3,4 tỷ USD.
Cục diện bearish này một phần bắt nguồn từ sự lạc quan đã phai nhạt sau đợt tích lũy mạnh mẽ của Strategy (công ty đổi tên từ MicroStrategy). Hãng này đã mua thêm 62.841 Bitcoin trong tháng 4 và tháng 5, giúp đẩy giá vượt trên 73.000 USD. Tuy nhiên, tâm lý suy giảm khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ bắt đầu ghi nhận dòng vốn rút ròng vào giữa tháng 5, và hy vọng về Đạo luật PARITY về Tài sản Kỹ thuật số — vốn sẽ miễn thuế cho phần thưởng khai thác và staking cho đến khi được bán ra — đã tan biến tại Quốc hội.
Tỷ lệ put-call đang ở mức 0,87, phản ánh 87.156 hợp đồng call so với 76.241 hợp đồng put trên tổng khối lượng mở danh nghĩa 10,6 tỷ USD do Deribit theo dõi. Mặc dù số lượng call vẫn nhỉnh hơn put một chút, tỷ lệ tương đối cân bằng này che giấu sự tập trung cực đoan của các vị thế call ở các mức giá thực hiện khó có thể đạt tới.
Hỗ trợ 60.000 USD và Kháng cự 80.000 USD
Mức giá thực hiện 60.000 USD của quyền chọn put nắm giữ khoảng 450 triệu USD khối lượng mở, khiến nó trở thành mức hỗ trợ giảm điểm quan trọng mà Bitcoin đã kiểm tra vào đầu tháng 6. Ở chiều ngược lại, mức giá thực hiện 80.000 USD của quyền chọn call mang khoảng 406 triệu USD khối lượng mở, đại diện cho rào cản tăng giá lớn nhất của thị trường. Theo phân tích kịch bản, ngay cả mức tăng 12% từ vùng giá hiện tại cũng không thể lật ngược kết quả đáo hạn tháng 6 có lợi cho phe call.
Đối với tháng 7, kết quả đáo hạn có khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực lên tâm lý bullish bất kể Bitcoin đóng cửa ở mức nào. Các nhà giao dịch khi tái lập vị thế cho tháng mới đang phải đối mặt với một bối cảnh phái sinh nơi niềm tin vào phe call đã bị thử thách nghiêm trọng.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
