Những điểm chính:
Hơn một nửa số Bitcoin hiện đang ở dưới mức giá vốn, nhưng các nhà đầu tư dài hạn đang âm thầm tích lũy với tốc độ nhanh nhất trong nhiều tháng.
Nguồn cung Bitcoin thua lỗ đã vượt qua số coin có lãi 1,61 triệu BTC vào ngày 2/7, với 54% lượng lưu thông hiện đang ở trong vùng đỏ, dữ liệu từ Glassnode cho thấy.
"Trong lịch sử, các giai đoạn chuyển đổi bền vững từ phân phối ròng sang tích lũy ròng thường xuất hiện trong thời kỳ thị trường yếu, khi các nhà đầu tư dài hạn tăng dần lượng nắm giữ trong khi những người tham gia ngắn hạn giảm rủi ro," Glassnode cho biết trong báo cáo Week Onchain.
Khoảng 10,83 triệu BTC đang ở trạng thái thua lỗ tính đến ngày 2/7, so với 9,22 triệu BTC vẫn còn lãi, nhà cung cấp dữ liệu này cho biết. Chỉ số thay đổi vị thế ròng của nhà đầu tư dài hạn đã chuyển sang dương sau một giai đoạn phân phối kéo dài, với tốc độ tích lũy ròng đạt 50.000 đến 100.000 BTC. Các ví nhỏ nắm giữ dưới 1 BTC dẫn đầu làn sóng mua vào với điểm số xu hướng tích lũy gần 0,9, trong khi các thực thể vừa nắm giữ 100 đến 1.000 BTC cũng cho thấy sự tích lũy mạnh ở mức khoảng 0,8. Nhóm cá voi lớn nhất — ví có hơn 10.000 BTC — vẫn trung lập ở mức khoảng 0,5.
Sự phân kỳ giữa hoạt động bán ra của tổ chức và tích lũy của nhà đầu tư dài hạn phản ánh các mô hình từng thấy tại các đáy chu kỳ trước đây vào các năm 2011, 2014, 2018 và 2020, theo Glassnode. Bitcoin giao dịch ở mức 58.223 USD tính đến 21:10 UTC ngày 1/7, giảm 2,5% trong ngày, trong khi hợp đồng mở tăng 1,5% khi các nhà bán khống tham gia thị trường. Bài kiểm tra tiếp theo cho luận điểm tích lũy: liệu những con cá voi lớn nhất có tham gia mua vào trước khi đáo hạn nợ tháng 9/2027 tại Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất với 847.363 BTC ở mức giá trung bình 75.651 USD hay không.
Dữ liệu on-chain cho thấy thị trường đang phân tách theo hai hướng khác biệt. Các thực thể liên kết với Phố Wall và nhà đầu cơ ngắn hạn đang giảm mức độ tiếp xúc, đẩy Bitcoin xuống dưới 60.000 USD lần đầu tiên kể từ đầu năm 2024. Gần 250 triệu USD vị thế tiền điện tử đã bị thanh lý trong 24 giờ tính đến ngày 1/7, trong đó 183 triệu USD vị thế long bị xóa sổ, dữ liệu từ Coinglass cho thấy.
Tuy nhiên, nhóm quan trọng nhất — các ví đã nắm giữ coin ít nhất 155 ngày — đang di chuyển theo hướng ngược lại. Điểm số Xu hướng Tích lũy của Glassnode, thước đo hành vi mua vào trên các quy mô ví khác nhau trong 30 ngày trượt, đã tăng đáng kể trong tháng qua, cho thấy hoạt động săn hàng giá rộng khắp bên dưới bề mặt giá yếu.
"Trong lịch sử, các giai đoạn tích lũy diễn ra rộng rãi trên nhiều quy mô ví thường tạo ra nền tảng mang tính xây dựng cho sự phục hồi thị trường dài hạn, mặc dù việc xác nhận thông qua hoạt động mua bền vững vẫn là yếu tố then chốt," Glassnode cho biết.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử vẫn ở trong vùng "Cực kỳ Sợ hãi", mức đọc trong lịch sử từng trùng khớp với các đáy chu kỳ lớn. Ali Martinez, một nhà phân tích tiền điện tử, lưu ý rằng sự giao cắt giữa nguồn cung thua lỗ vượt quá nguồn cung có lãi đã trùng với các đáy chu kỳ vào các năm 2011, 2014, 2018 và 2020.
Để xu hướng tích lũy trở nên tự duy trì, những người nắm giữ lớn nhất cần phải cam kết. Cho đến lúc đó, thị trường vẫn là một trò chơi chờ đợi — nhà đầu tư cũ mua những gì Phố Wall đang bán, với kết quả có thể sẽ được quyết định bởi liệu Bitcoin có thể giữ vững trên mức hỗ trợ lớn tiếp theo hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
