Key Takeaways:
Giá Bitcoin đã củng cố dưới mức 78.000 USD trong tuần này, gặp khó khăn trong việc bứt phá bất chấp nhu cầu lớn từ các tổ chức khi dữ liệu on-chain tiết lộ lực bán mạnh từ các nhà đầu tư dài hạn. Tài sản kỹ thuật số này được giao dịch gần mức 77.114 USD vào ngày 21 tháng 5 sau khi không duy trì được đà tăng trưởng, làm nổi bật sự xung đột giữa những người mua mới và các "cá voi" cũ.
Theo báo cáo từ Bitcoin Magazine Pro: "Nhu cầu ETF mạnh mẽ có thể đang được các cá voi lâu năm sử dụng như một cách để thanh khoản hóa danh mục đầu tư của họ." Dữ liệu on-chain cho thấy các ví có tuổi đời từ 3 đến 5 năm là những bên bán tích cực nhất, với tổng lượng nắm giữ của họ giảm từ 13% xuống dưới 10% tổng lượng BTC lưu thông kể từ cuối năm 2025.
Áp lực bán là rất đáng kể. Các ví có tuổi đời trên 5 năm đã phân phối khoảng 38.400 BTC tính từ đầu năm đến nay, một lượng tương đương với ba tháng nhu cầu của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) thông thường. Việc phân phối này phần lớn đã hấp thụ lực mua mạnh mẽ từ các tổ chức, bao gồm cả đợt mua lại 24.869 BTC gần đây của MicroStrategy trong một tuần duy nhất. Mặc dù dòng tiền vào từ các tổ chức vẫn mạnh, nhưng lực bán từ các nhà đầu tư kỳ cựu này tạo ra những rào cản đáng kể.
Động lực này gợi ý về một giai đoạn củng cố tiếp tục, với việc các nhà phân tích tại Alphractal dự báo rằng Bitcoin có thể dao động trong khoảng từ 78.000 USD đến 82.000 USD. Một hướng đi quyết định của thị trường có lẽ sẽ không xuất hiện cho đến khi áp lực bán từ các nhóm nhà đầu tư cũ này cạn kiệt, điều này có khả năng dẫn đến biến động gia tăng khi một bên của thị trường nhường bước.
Cấu trúc thị trường hiện tại hướng tới việc phân phối chiến lược thay vì bán tháo trong hoảng loạn. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy vào ngày 18 tháng 5, hơn 8.063 BTC đã được chuyển lên các sàn giao dịch tập trung, cho thấy những người nắm giữ lớn đang chuẩn bị bán ra trong bất kỳ đợt hồi phục ngắn hạn nào. Hành vi này, nơi dòng tiền thông minh bán ra khi thị trường mạnh, đã hạn chế tiềm năng tăng giá ngay khi tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức trở nên tích cực.
Trong khi các quỹ ETF chuyên biệt về Bitcoin thu hút vốn, bối cảnh đầu tư tiền điện tử rộng lớn hơn lại cho thấy những dấu hiệu thận trọng. Các sản phẩm đầu tư tiền điện tử nói chung đã chứng kiến dòng tiền chảy ra hơn 1 tỷ USD trong một tuần gần đây, riêng các quỹ tập trung vào Ethereum đã mất gần 249 triệu USD. Điều này cho thấy mặc dù các quỹ chuyên dụng đang mua BTC, nhưng sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và việc chốt lời ở các tài sản kỹ thuật số khác đang gây áp lực lên thị trường.
Chỉ số Coin Days Destroyed (CDD), theo dõi giá trị của các đồng coin được di chuyển sau khi được giữ trong một thời gian dài, xác nhận rằng mặc dù giai đoạn bán mạnh nhất từ các ví cũ có thể đã qua, nhưng một số áp lực vẫn còn đó. Thị trường hiện đang ở trạng thái cân bằng, với những người mua tổ chức đang cung cấp thanh khoản thoát hàng cho các nhà đầu tư dài hạn - những người ban đầu đã sở hữu Bitcoin với mức giá vốn thấp hơn nhiều.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
