Những điểm chính:
Bitcoin đã giảm 50% so với mức đỉnh lịch sử tháng 10, nhưng dữ liệu CPI khớp dự báo và các tín hiệu on-chain mang tính xây dựng cho thấy giai đoạn tồi tệ nhất của đợt bán tháo có thể đã qua.
Bitcoin giao dịch gần $63,000 vào ngày 11 tháng 6 sau khi CPI tháng 5 đạt 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn toàn khớp với dự báo đồng thuận, kích hoạt một đợt giảm nhẹ và phục hồi về $62,800.
"Dữ liệu CPI khớp dự báo tương đương với kịch bản trung bình đang diễn ra – không có chất xúc tác mới nào để đẩy Bitcoin xuống thấp hơn, nhưng cũng không có lý do rõ ràng để tăng giá mạnh," Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường chính tại FxPro, cho biết.
Bitcoin đã giảm khoảng 50% so với mức đỉnh lịch sử $126,080 vào tháng 10 năm 2025, chạm mức thấp khoảng $61,500 vào ngày 6 tháng 6. CPI lõi đạt 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn ước tính hàng tháng 0,3%, báo hiệu rằng áp lực giá cơ bản được kiểm soát nhiều hơn so với mức 4,2% của CPI tổng thể. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã mất khoảng 2 nghìn tỷ đô la so với đỉnh, với Ethereum giảm xuống gần $1,500 và Solana giảm hơn 70% so với mức đỉnh.
Quyết định của FOMC vào ngày 17 tháng 6 hiện là sự kiện quyết định cho hướng đi của Bitcoin. Biểu đồ dot plot sẽ xác nhận liệu Cục Dự trữ Liên bang có tận dụng sự hỗ trợ từ dữ liệu CPI lõi yếu hơn để giữ nguyên lãi suất hay không. BNP Paribas vẫn dự báo ba lần tăng lãi suất kể từ tháng 12 năm 2026.
Bốn Lực Lượng Hội Tụ Đẩy Giá Giảm 50%
Sự sụp đổ tiền điện tử tháng 6 năm 2026 không có một nguyên nhân duy nhất. Bốn áp lực riêng biệt đồng thời tác động lên một thị trường vốn đã quá đòn bẩy. CPI tháng 4 đạt 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái – mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 – loại bỏ mọi triển vọng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Căng thẳng quân sự Mỹ-Iran leo thang vào cuối tháng 5, đẩy giá dầu tăng mạnh và tác động trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 13 ngày liên tiếp dòng vốn rút ròng từ ngày 15 tháng 5 đến ngày 3 tháng 6, chuỗi dài nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, rút khoảng 4,4 tỷ đô la. Riêng IBIT của BlackRock đã mất khoảng 3,3 tỷ đô la. Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã bán 32 Bitcoin vào cuối tháng 5 – lần thanh lý được biết đến đầu tiên trong nhiều năm – trước khi đảo chiều và mua lại 1.550 đồng ở mức $65,332 mỗi đồng vào ngày 8 tháng 6.
Các Chỉ Số On-Chain Phát Tín Hiệu Đáy Chu Kỳ
Một số chỉ số on-chain đang ở mức trong lịch sử thường liên quan đến đáy chu kỳ. Chỉ số Fear and Greed ở khoảng 12 đến 15 trên 100, mức tương đương với đáy tháng 12 năm 2018, sự sụp đổ COVID tháng 3 năm 2020 và sự sụp đổ Terra-LUNA tháng 6 năm 2022. MVRV Z-Score ở gần 0,41, cho thấy thị trường đang giao dịch gần với cơ sở chi phí dài hạn. Đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin ở khoảng $61,300 đã được kiểm tra hai lần vào đầu tháng 6 và đều giữ vững. RSI hàng ngày đã phục hồi từ mức 16, mức trong lịch sử thường báo trước các đợt phục hồi ngắn hạn từ 5% đến 12% trong vòng 48 đến 72 giờ.
Nhưng những tín hiệu này không phải là sự đảm bảo. Như nhà phân tích Benjamin Cowen đã nhận xét: "Thật không may, chu kỳ trước nó đã không giữ vững. Trên thực tế, chúng ta đã đi xuống dưới mức đó. Tôi không thể nói với lương tâm rõ ràng rằng chúng ta sẽ không đi xuống dưới mức đó." Mức hỗ trợ lớn tiếp theo nếu Bitcoin phá vỡ dưới $61,300 là khoảng $54,000, nơi đường trung bình động 300 tuần và giá thực tế của Bitcoin hội tụ.
Dữ liệu phái sinh cho thấy tâm lý đầu cơ giá xuống vẫn tiếp diễn. Lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin đã tăng lên 728,000 Bitcoin ngay cả khi giá giảm, cho thấy các vị thế short mới. Tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn và khối lượng delta tích lũy đều âm trên Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP. Chỉ số biến động ngụ ý 30 ngày của Bitcoin đã tăng lên 51,21% từ mức 45,8% vào ngày 8 tháng 6, phản ánh sự bất ổn gia tăng. Trên Deribit, quyền chọn bán ngắn hạn trên cả Bitcoin và Ether tiếp tục có mức phí bảo hiểm cao hơn đáng kể so với quyền chọn mua, báo hiệu nhu cầu phòng hộ giảm giá vẫn ở mức cao.
Dữ liệu CPI khớp dự báo đã tránh được kịch bản xấu nhất, nhưng các lực lượng cấu trúc đã gây ra sự sụp đổ – chính sách diều hâu của Fed, căng thẳng địa chính trị, dòng vốn ETF rút ròng và cú sốc tâm lý – vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn. Biểu đồ dot plot của FOMC vào ngày 17 tháng 6 sẽ xác định liệu sự ổn định của Bitcoin ở mức hiện tại đánh dấu một đáy thực sự hay chỉ là một sự tạm dừng trước khi giảm tiếp.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
