Bitcoin chiếm ưu thế đạt đỉnh mới khi 79% nguồn cung được nắm giữ dài hạn

Mức độ thống trị thị trường của Bitcoin đã đạt đỉnh mới vào ngày 21/6, mở rộng khoảng cách với các altcoin khi những người nắm giữ dài hạn kiểm soát tỷ lệ nguồn cung kỷ lục.

Thị phần của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã leo lên mức cao mới vào ngày 21/6, kéo dài xu hướng nhiều tháng qua là dòng vốn dịch chuyển khỏi các altcoin và đổ vào tài sản kỹ thuật số lớn nhất.

"Những người nắm giữ dài hạn hiện kiểm soát 79% nguồn cung lưu hành của Bitcoin, mức cao nhất mọi thời đại, phản ánh xu hướng tích lũy tiếp diễn," Vetle Lunde, trưởng bộ phận nghiên cứu tại K33, cho biết trong một ghi chú. "Mô hình này trong lịch sử đã từng xảy ra trước khi kết thúc mọi thị trường giá xuống lớn trong lịch sử Bitcoin."

Sự phân hóa diễn ra trong bối cảnh Bitcoin giao dịch quanh mức 65.000 USD, giảm khoảng 40% so với mức đỉnh mọi thời đại 126.198 USD đạt được vào tháng 10/2025. Chỉ có 218.421 BTC có tuổi đời từ hai năm trở lên được kích hoạt lại trong năm 2026 — mức thấp gần như lịch sử, trái ngược với 1,18 triệu BTC được kích hoạt lại vào cùng thời điểm năm 2024, theo dữ liệu từ K33. Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn, được đo bằng chỉ số GMCI 30, đã hoạt động kém hơn Bitcoin với một biên độ rộng trong năm nay.

Sự thay đổi về mức độ thống trị mang theo những hàm ý đối với việc phân bổ vốn giữa các tài sản kỹ thuật số. Nếu mô hình này duy trì, Bitcoin có thể tiếp tục hút thanh khoản từ các altcoin, trì hoãn bất kỳ mùa altcoin nào trên diện rộng và củng cố vị thế của nó như là kho lưu trữ giá trị chính trong lĩnh vực này. Thử thách tiếp theo đến khi thị trường hấp thụ sự xoay trục diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh, với việc ngân hàng trung ương giữ lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75% và báo hiệu xu hướng thắt chặt hơn nữa.

Tập Trung Kỷ Lục Của Người Nắm Giữ Dài Hạn

Dữ liệu trên chuỗi vẽ nên một bức tranh rõ ràng về động lực nguồn cung đang chuyển dịch theo hướng có lợi cho Bitcoin. Những người nắm giữ dài hạn — các địa chỉ đã nắm giữ coin ít nhất 155 ngày — hiện kiểm soát 79% nguồn cung lưu hành, tỷ lệ cao nhất từng được ghi nhận, theo K33 Research. Năm duy nhất có tỷ lệ kích hoạt lại coin cũ thấp hơn tính đến ngày 6/6 là năm 2012, khi chỉ có 70.600 BTC có tuổi đời từ hai năm trở lên được di chuyển.

Sự tương phản với đỉnh chu kỳ trước là rõ rệt. Vào ngày 6/6/2024, khoảng 1,18 triệu BTC có tuổi đời từ hai năm trở lên đã được kích hoạt lại, phản ánh sự phân phối mạnh mẽ đặc trưng cho đỉnh của chu kỳ 2021-2025. Năm nay, con số đó chỉ ở mức 218.421 BTC.

Gió Ngược Vĩ Mô Thử Thách Luận Điểm

Cuộc phục hồi mức độ thống trị của Bitcoin phải đối mặt với một bối cảnh vĩ mô đầy thách thức. Cục Dự trữ Liên bang đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% vào ngày 17/6, với các dự báo cập nhật cho thấy 9 trong số 18 quan chức hiện kỳ vọng có ít nhất một lần tăng lãi suất trước cuối năm. Dự báo lãi suất cuối năm trung vị đã tăng lên 3,8%, từ mức 3,4% hồi tháng 3, giáng chết kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như tiền điện tử, và mối tương quan 30 ngày của Bitcoin với S&P 500 đang ở gần 0,6, theo K33. Bất kỳ sự xoay trục diều hâu nào thêm nữa từ Fed có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung, mặc dù mức độ thống trị ngày càng tăng của Bitcoin cho thấy vốn đã và đang tập trung vào tài sản được coi là an toàn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.