Cấu trúc thị trường Bitcoin đang thay đổi khi hợp đồng mở (open interest) thu hẹp và funding rate chuyển sang âm, báo hiệu một chu kỳ giảm đòn bẩy sâu hơn.
Cấu trúc thị trường Bitcoin đang thay đổi khi hợp đồng mở (open interest) thu hẹp và funding rate chuyển sang âm, báo hiệu một chu kỳ giảm đòn bẩy sâu hơn.

Cấu trúc thị trường Bitcoin đang thay đổi khi hợp đồng mở (open interest) thu hẹp và funding rate chuyển sang âm, báo hiệu một chu kỳ giảm đòn bẩy sâu hơn.
Bitcoin giảm 3,2% xuống $62.500 khi hợp đồng mở trên các sàn giao dịch lớn đồng loạt thu hẹp, đẩy thị trường vào môi trường đòn bẩy thấp nhất kể từ tháng 2.
"Việc hợp đồng mở giảm phản ánh sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách dòng vốn được phân bổ vào tiền điện tử," Jeff Ko, chuyên viên phân tích trưởng tại CoinEx, nhận định. "Chúng ta đang chứng kiến dòng vốn ETF rút ra, chính sách thắt chặt vĩ mô, và sự luân chuyển thanh khoản hội tụ cùng một lúc."
Mức giảm 50% của Bitcoin từ đỉnh lịch sử $126.080 vào tháng 10/2025 là đợt thị trường giá xuống nông nhất trong lịch sử tài sản này, so với mức 90% vào năm 2012 và 74% vào năm 2022, theo dữ liệu từ CryptoQuant. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh hiện tại được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF rút ra kéo dài — kể từ ngày 18/5, chỉ có duy nhất một ngày ghi nhận dòng vốn vào, vào ngày 4/6, theo Alex Tsepaev, giám đốc chiến lược tại B2PRIME Group. Hợp đồng mở trên các sàn phái sinh đã giảm khoảng 15% so với đỉnh tháng 3, dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong khi funding rate trên Binance và OKX đã chuyển âm lần đầu tiên kể từ tháng 8/2025.
Môi trường đòn bẩy thấp hơn làm giảm rủi ro thanh lý dồn dập kiểu thác đổ nhưng cũng báo hiệu sức hấp dẫn đầu cơ đang suy yếu, điều này có thể kéo dài sự tích lũy của Bitcoin dưới $65.000 hoặc đẩy nhanh đà giảm về vùng hỗ trợ $60.000. Phá vỡ dưới mức đó sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt kiểm tra lại vùng $45.000–$55.000, nơi Wintermute lưu ý rằng Bitcoin "chưa bao giờ dành thời gian đáng kể" trên đường đi lên vào năm 2024.
Mức kháng cự $64.300 nổi lên như một ngưỡng kỹ thuật quan trọng. Chuyên gia phân tích SuperBro xác định một mô hình vai đầu vai ngược (inverse head-and-shoulders) trên biểu đồ 4 giờ, với đường viền cổ (neckline) gần $64.300. Một cú bứt phá xác nhận trên mức đó sẽ nhắm đến $67.000, trong khi thất bại sẽ tiếp tục gây áp lực lên hỗ trợ gần đường trung bình động đơn giản 200 tuần tại $62.000.
Dữ liệu on-chain vẽ nên một bức tranh trái chiều. Trong khi dòng vốn tích lũy của tổ chức vẫn tiếp diễn — Strategy đã thêm 1.550 Bitcoin vào lượng nắm giữ, nâng tổng số lên 845.256 BTC — bức tranh dòng vốn tổng thể vẫn mang tính tiêu cực. Công ty tạo lập thị trường Wintermute lưu ý trong một báo cáo hôm thứ Ba rằng mức hỗ trợ $62.000 đã "không còn vững chắc," và không có các mức kỹ thuật đáng kể nào trong khoảng $50.000 đến $59.000 để làm điểm tựa.
Bối cảnh vĩ mô mang lại ít sự hỗ trợ. Dầu Brent vẫn duy trì ở mức cao trên $94/thùng sau căng thẳng Iran–Israel, giữ cho các lo ngại về lạm phát luôn hiện hữu trước Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ công bố ngày 10/6 và quyết định chính sách của Fed trong ngày 16–17/6 là những sự kiện lớn tiếp theo có thể quyết định liệu Bitcoin có tìm được đáy hay tiếp tục lao dốc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.