Bitcoin giảm 46% so với đỉnh, CIO Bitwise cho rằng đáy đang đến gần giữa đợt bán tháo STRC

Bitcoin đang tiến gần đến đáy thị trường khi đợt bán tháo trái phiếu chuyển đổi STRC của Strategy phản ánh động lực giảm đòn bẩy cuối chu kỳ, vốn là điển hình trước khi giá phục hồi, theo giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management.

Bitcoin, thấp hơn 46% so với đỉnh 126.000 USD, đang tiến gần đến đáy khi đợt bán tháo STRC của Strategy phản ánh sự giảm đòn bẩy cuối chu kỳ, CIO Bitwise Matt Hougan cho biết.

"Biến động mạnh của STRC kết hợp với sự sụt giảm giá cổ phiếu MSTR là những đặc điểm điển hình của giai đoạn cuối chu kỳ," Hougan nói. "Thị trường hiện đang trong giai đoạn thanh lọc, và những vấn đề mà STRC bộc lộ là một phần tất yếu của sự điều chỉnh theo chu kỳ."

Bitcoin giao dịch quanh mức 68.000 USD tính đến thứ Sáu, giảm 0,2% trong 24 giờ qua và khoảng 25% từ đầu năm, theo CoinGecko. Chỉ số Crypto Fear & Greed đã rơi vào vùng cực kỳ sợ hãi, trong khi lãi suất tài trợ phái sinh vẫn duy trì âm — cả hai tín hiệu mà Hougan trích dẫn là chỉ báo đáy. Cổ phiếu MSTR của Strategy đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, một điều kiện mà ông mô tả là dấu hiệu chính cho thấy lòng tham của thị trường đã chuyển thành hoảng loạn.

Hougan cho biết ông kỳ vọng một thị trường tăng giá mới sẽ bắt đầu vào mùa thu năm nay, mặc dù ông cảnh báo rằng không ai có thể dự đoán chính xác đáy trong thời gian thực. "Đáy thị trường chỉ có thể được xác nhận khi nhìn lại," ông nói. Tâm lý nhà đầu tư bán lẻ trên Stocktwits đã giảm từ lạc quan xuống trung lập, với một cuộc khảo sát cho thấy hầu hết các nhà giao dịch sẵn sàng mua vào nếu bitcoin giảm thêm 20%.

Những bình luận này bổ sung thêm một tiếng nói tổ chức có uy tín vào sự đồng thuận ngày càng tăng rằng giai đoạn tồi tệ nhất của đợt điều chỉnh có thể đã qua. Bitcoin đã giảm 46% kể từ khi chạm mức cao nhất mọi thời đại 126.000 USD vào tháng 10, một sự sụt giảm mà Hougan cho rằng chủ yếu do các nhà giao dịch tháo dỡ các vị thế mua — bán tài sản giao ngay, đóng các cược đòn bẩy và viết quyền chọn mua đối với tài sản nắm giữ — chứ không phải do bất kỳ khiếm khuyết cấu trúc nào của tài sản.

Jeff Park, giám đốc đầu tư chính tại ProCap và là cố vấn tại Bitwise, cho biết việc tập trung vào các công ty riêng lẻ như Jane Street như những nhân vật phản diện trong đợt bán tháo đã bỏ qua vấn đề lớn hơn. "Câu hỏi quan trọng hơn không phải là liệu một công ty cụ thể nào đó có phải là nhân vật phản diện hay không," Park nói. "Mà là liệu một khuôn khổ quản lý được thiết kế cho các ETF truyền thống có phù hợp với một tài sản mà giá trị cốt lõi là sự độc lập khỏi các tổ chức tài chính hiện đang được giao nhiệm vụ làm trung gian cho nó hay không."

Đợt bán tháo STRC là một trong những chủ đề thịnh hành nhất trên Stocktwits, với nhiều người dùng đồng tình với quan điểm của Park rằng hệ thống trao cho các công ty lớn như BlackRock, State Street và Vanguard sức ảnh hưởng quá lớn đối với giá bitcoin. Hougan bác bỏ việc tìm kiếm đối tượng để đổ lỗi. "Mọi người muốn có ai đó để đổ lỗi — tôi hiểu — nhưng thực tế nhàm chán hơn nhiều so với điều đó," ông nói.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.