Những điểm chính:
Các thị trường dự đoán hiện cho Anthropic 73% cơ hội lên sàn giao dịch công khai trước OpenAI, khi lộ trình IPO của đối thủ AI này bị trì hoãn giữa bối cảnh thị trường biến động.
Người đặt cược trên Polymarket đã đảo ngược cuộc đua IPO AI, định giá Anthropic với tỷ lệ 73% khả năng niêm yết trước OpenAI sau khi công ty tạo ra ChatGPT báo hiệu có thể trì hoãn màn ra mắt đến năm 2027, theo hợp đồng của thị trường dự đoán này.
"Việc định giá lại phản ánh những gì mỗi công ty thực sự đã làm — một bên đang nộp hồ sơ và thúc đẩy tiến lên, bên kia cũng nộp hồ sơ nhưng đang tìm lối thoát," một nhà giao dịch tích cực trên hợp đồng Polymarket cho biết.
Anthropic đã nộp hồ sơ bảo mật lên SEC vào ngày 1 tháng 6 cho một đợt ra mắt dự kiến vào cuối năm nay, chỉ vài ngày sau khi huy động vốn với mức định giá 965 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua định giá tư nhân của OpenAI. OpenAI đã nộp hồ sơ bảo mật một tuần sau đó nhưng hiện đang nghiêng về hướng trì hoãn niêm yết, các nguồn tin giấu tên nói với New York Times, khi các cố vấn cảnh báo rằng đợt chào bán công khai có thể gặp khó khăn về nhu cầu trong lúc cổ phiếu công nghệ đang giảm. Giám đốc điều hành Sam Altman đã khăng khăng đòi mức định giá 1 nghìn tỷ USD, gọi bất kỳ sự cắt giảm nào là "điều không thể chấp nhận," theo báo cáo.
Sự đảo chiều này kéo theo những hệ quả trị giá hàng tỷ USD. OpenAI, được định giá 852 tỷ USD trong vòng gọi vốn gần đây nhất, báo cáo doanh thu khoảng 13 tỷ USD năm ngoái so với khoản lỗ ròng 21 tỷ USD, với 600 tỷ USD chi tiêu dự kiến cho điện toán và phần cứng đến năm 2030. Ngược lại, Anthropic đã nói với các nhà đầu tư rằng họ kỳ vọng đạt điểm hòa vốn vào năm 2028 — sớm hơn đối thủ lớn hơn — mặc dù vẫn đốt hàng tỷ USD mỗi năm.
Sự thận trọng này có một nguyên nhân trực tiếp. SpaceX niêm yết vào ngày 12 tháng 6 trong đợt ra mắt lớn nhất từ trước đến nay, huy động hơn 85 tỷ USD và đẩy định giá của công ty lên 2,77 nghìn tỷ USD. Cổ phiếu sau đó đã đảo chiều mạnh, đóng cửa ở mức 153 USD vào thứ Năm sau khi chạm mức 225 USD vào tuần trước, xóa sổ vị thế tỷ phú của Elon Musk. Một sự chao đảo nghiêm trọng như vậy ở vị trí dẫn đầu đã khiến mọi công ty AI phía sau phải suy nghĩ lại.
Hợp đồng Polymarket, với 188.135 USD đang được đặt cược và sẽ kết thúc vào cuối năm 2027, cho thấy xác suất của Anthropic đã tăng 23 điểm so với các mức trước đó. Biểu đồ đã chạm mức 80% trong thời gian ngắn vào đầu tháng 6 trước khi ổn định ở mức cao 60%, sau đó lại tăng lên 73%. Tỷ lệ cược của OpenAI đang ở mức 30 xu trên một đô la.
Đường ống IPO đang rất đông đúc
Anthropic và OpenAI không đơn độc. Một làn sóng các công ty công nghệ bao gồm Strava, Discord, Kraken và nhà sản xuất nhẫn thông minh Oura đã nộp hồ sơ bảo mật hồi đầu năm nay. Nhưng cặp đôi AI này thu hút nhiều sự chú ý nhất — và nhiều hoài nghi nhất về việc liệu mức định giá của họ có thể được duy trì hay không.
OpenAI đang tìm kiếm các nguồn doanh thu mới, thử nghiệm quảng cáo trong ChatGPT và hợp tác thương mại điện tử với Shopify và Stripe, đồng thời cắt giảm các dự án thua lỗ bao gồm ứng dụng video Sora. Anthropic đã đặt cược thương hiệu của mình vào cách tiếp cận ngược lại, chạy quảng cáo Super Bowl năm nay với khẩu hiệu "Quảng cáo sắp xuất hiện trong AI. Nhưng không phải trên Claude" — một lời công kích trực tiếp vào chiến lược quảng cáo của OpenAI.
Tỷ lệ cược có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Việc định giá trên Polymarket phản ánh một thị trường cho rằng lợi thế của người đi đầu là có thật nhưng chỉ trong thời gian ngắn. Anthropic, với cơ sở người dùng nhỏ hơn nhưng dấu ấn doanh nghiệp mạnh mẽ hơn, có thể dễ dàng vượt qua sự giám sát của thị trường công khai hơn OpenAI, công ty phải thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có thể kiếm tiền từ 800 triệu người dùng trong khi chi 600 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng. Nếu Anthropic niêm yết trước, nó có thể thiết lập mức định giá chuẩn mà OpenAI sau đó phải vượt qua — hoặc chấp nhận bị chiết khấu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
