Barclays dự báo giá vàng đạt 4.791 USD vào năm 2026 khi các động lực cấu trúc tái xuất hiện

Mức điều chỉnh 26% của vàng trong cuộc xung đột Iran là một sự tái cân bằng vị thế, chứ không phải là sự phá vỡ cấu trúc, Barclays cho biết.

Barclays tái khẳng định dự báo giá vàng ở mức 4.791 USD/ounce cho năm 2026 và 4.900 USD cho năm 2027, cho rằng đợt giảm 26% của kim loại này trong cuộc xung đột Iran được thúc đẩy bởi các yếu tố tạm thời.

"Bất chấp những biến động giá gần đây, nếu có một giai đoạn mà vàng đáng lẽ phải được giao dịch ở mức cao hơn, thì đó chính là lúc này," Lefteris Farmakis và Themistoklis Fiotakis, các nhà phân tích nghiên cứu đa tài sản tại Barclays, cho biết trong một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm thứ Hai.

Ngân hàng này cho rằng đợt bán tháo là do ba nguyên nhân trực tiếp: đồng USD mạnh lên, thị trường chứng khoán hấp thụ vốn rủi ro, và việc thanh lý các vị thế vàng có đòn bẩy. Barclays tính toán rằng chỉ số đồng USD tăng vọt và đà tăng 10% của S&P 500 ngụ ý mức giảm khoảng 10% đối với giá vàng, phần còn lại đến từ việc thanh lý vị thế. Việc các ngân hàng trung ương Nga và Thổ Nhĩ Kỳ bán vàng để bảo vệ đồng ruble và lira cũng tạo thêm áp lực, các nhà phân tích cho biết.

Vàng được giao dịch gần mức 4.390 USD/ounce vào thứ Hai, gần với ước tính giá trị hợp lý 4.150 USD của Barclays, điều mà ngân hàng cho là cải thiện tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận cho việc tái gia nhập thị trường. Các nhà phân tích kỳ vọng sự tái xuất hiện của đồng USD yếu đi, sự quay trở lại hoạt động mua vào ổn định của ngân hàng trung ương, và áp lực tăng giá kéo dài từ giá năng lượng cao hơn sẽ thúc đẩy đà phục hồi.

Hỗ trợ từ lạm phát vẫn còn nguyên vẹn

Barclays tính toán rằng mỗi điểm phần trăm tăng lạm phát mang lại mức tăng khoảng 5% cho giá vàng, cho thấy di sản lạm phát từ cú sốc năng lượng cuối cùng sẽ mang tính hỗ trợ. Dữ liệu CPI mới nhất cho thấy giá cả tăng 0,5% trong tháng 5 và 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, với giá năng lượng tăng 3,9% trong tháng và 23,5% trong 12 tháng, theo Cục Thống kê Lao động Mỹ.

Cổ phiếu khai thác mỏ như một kênh đầu tư thay thế

Ngân hàng khuyến nghị tiếp xúc với cổ phiếu khai thác vàng như một cách để tận dụng đà phục hồi, nêu tên Endeavour Mining, Hochschild Mining, Fresnillo, Newmont và Agnico Eagle. Cổ phiếu Newmont đã tăng 2,6% trong sáu tháng và 0,8% từ đầu năm, trong khi cổ phiếu Agnico Eagle giảm 2,9% trong sáu tháng và 3,7% từ đầu năm, khiến chúng trở thành những cổ phiếu tụt hậu tương đối trong một lĩnh vực có thể hưởng lợi từ giá vàng tăng.

Dự báo 4.791 USD của Barclays thấp hơn mục tiêu cuối năm 2026 là 5.400 USD/ounce của Goldman Sachs và phạm vi cuối năm 6.100 đến 6.300 USD của Viện Đầu tư Wells Fargo, nhưng cao hơn mục tiêu ngắn hạn 4.000 USD của Citi. Ngân hàng thừa nhận có một số rủi ro điều chỉnh theo giá thị trường ngắn hạn đối với các dự báo của mình.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.