Những điểm chính:
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 2,50% trong cuộc họp thứ tám liên tiếp nhưng báo hiệu sẽ tăng lãi suất trong tương lai khi nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát.
BOK đã giữ lãi suất mua lại kỳ hạn 7 ngày chuẩn ở mức 2,50% vào thứ Năm trong cuộc họp thứ tám liên tiếp, trong khi Thống đốc Shin Hyun-song cho biết ngân hàng trung ương sẽ cần phải tăng lãi suất trong tương lai sau khi nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát năm 2026.
"Cần phải tăng lãi suất vào thời điểm thích hợp trong tương lai", ông Shin, người nhậm chức vào tháng Tư và chủ trì cuộc họp quyết định lãi suất đầu tiên của mình, cho biết. Hai trong số bảy thành viên của hội đồng chính sách tiền tệ đã bất đồng quan điểm, bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức.
BOK đã nâng dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) năm 2026 lên 2,6% từ 2,0% và nâng triển vọng lạm phát lên 2,7% từ 2,2%. Lạm phát cốt lõi, loại bỏ giá năng lượng và thực phẩm biến động, hiện được dự báo ở mức 2,4% trong năm nay, tăng so với ước tính trước đó là 2,1%. Lạm phát giá tiêu dùng đã tăng tốc lên mức cao nhất trong 21 tháng là 2,6% trong tháng Tư từ mức 2,2% trong tháng Ba, được thúc đẩy bởi giá dầu tăng cao khi căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp diễn.
Sự thay đổi theo hướng diều hâu diễn ra khi nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại của Hàn Quốc được hưởng lợi từ sự bùng nổ xuất khẩu chất bán dẫn — xuất khẩu đã tăng vọt 48% trong tháng Tư sau mức tăng 50% đã được điều chỉnh trong tháng Ba — trong khi các doanh nghiệp nhỏ và hộ gia đình có thu nhập thấp hơn tiếp tục gặp khó khăn. Lãi suất chuẩn của BOK hiện thấp hơn 1,25 điểm phần trăm so với giới hạn trên của phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), một khoảng cách mà các nhà phân tích cho biết đang thúc đẩy nhu cầu về đô la Mỹ và gây áp lực lên đồng won.
Các dự báo được điều chỉnh của ngân hàng trung ương đánh dấu một sự nâng cấp mạnh mẽ so với triển vọng tháng Hai. Tăng trưởng GDP năm 2027 cũng được nâng lên 2,1% từ 1,8%, trong khi lạm phát năm tới được dự báo ở mức 2,3%, tăng so với ước tính trước đó là 2,0%. "Việc điều chỉnh tăng đồng thời cả dự báo tăng trưởng và lạm phát tự nhiên có thể hoạt động như một yếu tố làm tăng khả năng tăng lãi suất chuẩn", Kim Yu-mi, một nhà phân tích tại Kiwoom Securities, cho biết.
BOK đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản từ mức 3,5% bắt đầu từ tháng 10 năm 2024 trước khi giữ nguyên kể từ tháng 7 năm 2025. Quyết định giữ nguyên lãi suất trong tám cuộc họp liên tiếp phản ánh mong muốn của ngân hàng trung ương trong việc theo dõi xem liệu các tác động lạm phát thứ cấp từ giá dầu cao — kéo dài bởi hậu quả của cuộc chiến ở Iran — có tiếp tục lan truyền đến giá tiêu dùng hay không.
Chênh lệch lãi suất mở rộng lên 125 điểm cơ bản
Khoảng cách giữa lãi suất chuẩn của Hàn Quốc và Mỹ đã trở thành mối quan tâm chính của các nhà hoạch định chính sách. Với phạm vi mục tiêu của Fed ở mức 3,75% đến 4,0%, lãi suất 2,50% của BOK tạo ra mức chênh lệch 125 điểm cơ bản mà các nhà phân tích cho rằng đang khuyến khích dòng vốn chảy ra ngoài và làm suy yếu đồng won. Thống đốc Shin đã cảnh báo về hành động quyết đoán đối với các biến động tỷ giá hối đoái, theo những phát biểu trước đó.
Tăng trưởng GDP thực tế quý I đạt 1,7% so với quý trước, mạnh hơn dự kiến, bổ sung thêm lý do cho việc thắt chặt chính sách. Nền kinh tế vẫn duy trì khả năng phục hồi bất chấp rủi ro địa chính trị từ xung đột Trung Đông, với các chuyến hàng chất bán dẫn tăng vọt nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các công ty công nghệ toàn cầu đang xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Lạm phát có khả năng sẽ tăng thêm trong những tháng tới khi giá năng lượng cao tác động đến giá thực phẩm và các mặt hàng tiêu dùng khác, Gareth Leather, một nhà kinh tế tại Capital Economics, cho biết. Ông dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh 3,4% vào tháng Tám trước khi hạ nhiệt. Nhà kinh tế Jin-Wook Kim của Citigroup dự kiến BOK sẽ thực hiện bốn lần tăng lãi suất — vào tháng Bảy và tháng Mười năm 2026, và vào tháng Giêng và tháng Tư năm 2027.
24 trong số 25 nhà kinh tế được The Wall Street Journal khảo sát đã dự báo không có thay đổi tại cuộc họp tháng Năm. Hầu hết hiện dự kiến ngân hàng trung ương sẽ áp dụng lập trường diều hâu hơn trong những tháng tới, với nhiều người dự đoán mức tăng lãi suất trong quý III, có thể sớm nhất là vào tháng Bảy.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
