Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất 2,25% khi nền kinh tế yếu kém lấn át lạm phát

Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,25% vào ngày 10/6, đánh dấu lần tạm dừng thứ năm liên tiếp, khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá rằng nền kinh tế yếu kém và tác động lan tỏa hạn chế từ giá dầu cao hơn đã lấn át rủi ro lạm phát vượt mục tiêu.

"Trong phản ứng trước đà tăng của lạm phát, hội đồng quản trị không muốn phản ứng thái quá, nhưng cũng không muốn phản ứng quá chậm," theo biên bản cuộc thảo luận ngày 4/6 được công bố hôm thứ Tư. Hội đồng quản trị gồm sáu thành viên đã bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất.

Nền kinh tế Canada bất ngờ suy giảm với tốc độ 0,1% hàng năm trong quý đầu tiên, đánh dấu hai quý suy giảm liên tiếp. Chi tiêu tiêu dùng cho thấy sự phục hồi, tăng 1,4% trong kỳ và 2% trên cơ sở bình quân đầu người, biên bản ghi nhận. Lạm phát đạt 3,2% trong tháng Năm, cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, nhưng Thống đốc Tiff Macklem cho biết áp lực tập trung vào năng lượng và "cho đến nay, chúng tôi chưa thấy giá dầu cao hơn lan tỏa nhiều sang giá của các hàng hóa và dịch vụ khác."

Quyết định được đưa ra trước khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận tạm thời để mở lại eo biển Hormuz, điều này đã đẩy giá dầu thô giảm 26% so với mức đỉnh đầu tháng Sáu. Macklem cho biết thỏa thuận đã loại bỏ một số rủi ro lạm phát gia tăng. Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ lãi suất không đổi cho đến năm 2026 do tăng trưởng yếu và sự bất ổn thương mại từ đợt đánh giá USMCA sắp tới đang hạn chế triển vọng.

Thị trường lao động căng thẳng và tăng trưởng trầm lắng

Thị trường lao động vẫn còn yếu ngay cả khi việc làm bất ngờ tăng trong tháng Năm, các cuộc thảo luận cho thấy. Tỷ lệ thất nghiệp dao động trong khoảng 6,5% đến 7% kể từ đầu năm và nền kinh tế tiếp tục hoạt động dưới mức tiềm năng. Sự suy giảm GDP quý đầu tiên một phần do sự sụt giảm trong chi tiêu chính phủ, mà hội đồng lưu ý "có thể thất thường từ quý này sang quý khác."

Lạm phát tổng thể tháng Tư ở mức 2,8%, nằm trong dự báo của ngân hàng trung ương và các thước đo lạm phát cốt lõi gần với mục tiêu 2%. Tỷ lệ các thành phần trong chỉ số giá tiêu dùng tăng nhanh hơn 3% cũng đã giảm, cho thấy áp lực giá vẫn được kiềm chế bên ngoài lĩnh vực năng lượng.

Bất ổn thương mại phủ bóng lên triển vọng

Đợt đánh giá sắp tới của Hiệp định Mỹ - Canada - Mexico (USMCA) bổ sung thêm một lớp bất ổn khác. Các quan chức Mỹ và Canada dường như còn khác xa nhau trong các cuộc đàm phán thương mại, theo các quan chức Mỹ, và hầu hết các nhà phân tích không kỳ vọng sẽ sớm đạt được thỏa thuận gia hạn hiệp ước thêm 16 năm nữa. Nếu không có thỏa thuận, hiệp định này có thể phải đối mặt với các đánh giá hàng năm trong thập kỷ tới, với nguy cơ sụp đổ vào năm 2036.

Quyết định lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada dự kiến vào ngày 15/7. Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách kể từ đầu năm, sau khi cắt giảm xuống 2,25% vào tháng 12/2025, theo lịch trình công bố của Ngân hàng Trung ương Canada. Lập trường giữ nguyên phản ánh một hội đồng quản trị sẵn sàng nhìn xuyên qua lạm phát ngắn hạn do năng lượng gây ra trong khi nền kinh tế hoạt động dưới công suất và rủi ro thương mại đang rình rập.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.