Key Takeaways:
Bank of America đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng xuất khẩu Trung Quốc năm 2026 lên 15%, với lý do nhu cầu bùng nổ từ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo là chất xúc tác chính cho việc nâng dự báo này.
Dự báo mới đánh dấu mức tăng đáng kể so với ước tính trước đó của ngân hàng và phản ánh sự gia tăng tốc độ xuất khẩu các thiết bị liên quan đến AI, chất bán dẫn và linh kiện điện tử từ các nhà máy Trung Quốc. Ngành xuất khẩu của Trung Quốc đã là trụ cột chính cho tăng trưởng kinh tế, với lượng hàng vận chuyển ra nước ngoài tăng 5,9% trong năm 2024 và duy trì đà tăng trưởng sang năm 2025, theo số liệu hải quan.
"Chuỗi cung ứng AI của Trung Quốc đang trở thành động lực xuất khẩu mang tính cấu trúc, bao trùm mọi thứ từ thiết bị trung tâm dữ liệu đến các đầu vào sản xuất tiên tiến," Helen Qiao, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Bank of America, cho biết. "Việc nâng dự báo phản ánh cả tăng trưởng về khối lượng và cải thiện giá trị đơn vị khi các nhà sản xuất Trung Quốc tiến lên các nấc thang giá trị cao hơn."
Việc điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh các công ty công nghệ toàn cầu đang đẩy mạnh chi tiêu vốn cho cơ sở hạ tầng AI. Xuất khẩu mạch tích hợp của Trung Quốc đạt 159 tỷ USD trong năm 2024, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, trong khi xuất khẩu thiết bị xử lý dữ liệu tự động — một hạng mục bao gồm máy chủ và thiết bị mạng — tăng 12% trong cùng kỳ, theo Tổng cục Hải quan. Giai đoạn tương đương trước đây có tốc độ tăng xuất khẩu nhanh là năm 2021, khi lượng hàng vận chuyển ra nước ngoài của Trung Quốc tăng vọt 30% khi nhu cầu toàn cầu phục hồi sau đại dịch, mặc dù tốc độ đó được thúc đẩy bởi hàng tiêu dùng thay vì công nghệ công nghiệp.
Việc nâng dự báo mang theo những hàm ý vượt ra ngoài số liệu thương mại. Cỗ máy xuất khẩu của Trung Quốc đã phải đối mặt với những khó khăn từ thuế quan cao do Mỹ và Liên minh châu Âu áp đặt, với Washington duy trì mức thuế suất trung bình khoảng 19% đối với hàng hóa Trung Quốc sau nhiều vòng leo thang kể từ năm 2018. Mức thuế 25% trước đây áp dụng cho 250 tỷ USD hàng nhập khẩu Trung Quốc vào năm 2019 đã làm giảm dòng chảy thương mại song phương khoảng 16% trong 12 tháng tiếp theo, theo nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, nhu cầu do AI thúc đẩy dường như đang bù đắp một phần tác động tiêu cực đó, đặc biệt đối với các linh kiện giá trị cao vốn chịu ít rào cản thuế quan trực tiếp hơn.
Đối với các nhà đầu tư, dự báo này báo hiệu tiềm năng tăng giá cho cổ phiếu công nghệ và sản xuất của Trung Quốc. Chủ đề chuỗi cung ứng AI đã thúc đẩy cổ phiếu của các công ty liên quan đến thiết bị trung tâm dữ liệu, đóng gói chip và dịch vụ sản xuất điện tử. Nếu mức tăng trưởng xuất khẩu 15% trở thành hiện thực, đây sẽ là tốc độ mở rộng nhanh nhất kể từ đà phục hồi hậu đại dịch năm 2021, đóng góp thêm khoảng 1,5 đến 2 điểm phần trăm vào tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Trung Quốc, dựa trên ước tính độ co giãn giữa xuất khẩu và GDP trong lịch sử.
Triển vọng này không phải không có rủi ro. Sự leo thang của các hạn chế thương mại — bao gồm khả năng tăng thêm thuế quan hoặc các biện pháp kiểm soát xuất khẩu công nghệ — có thể làm chệch hướng quỹ đạo này. Dự báo của Bank of America giả định không có sự leo thang lớn nào về rào cản thương mại vượt quá mức hiện tại, một kịch bản có thể tỏ ra quá lạc quan trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị đang diễn ra giữa Washington và Bắc Kinh.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
