Giao thức Avant đang trì hoãn Sự kiện tạo Token (TGE) sang giữa tháng 9, một sự chậm trễ khoảng bốn tháng khiến chương trình tích lũy điểm của họ sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng 5.
Trong thông báo của mình, nhóm đã viện dẫn “điều kiện thị trường DeFi không thuận lợi và các sự cố bảo mật gần đây trong toàn ngành” là lý do chính cho sự trì hoãn, đồng thời cho biết thêm rằng điểm của người dùng hiện tại sẽ được giữ lại cho đợt ra mắt đã lên lịch lại.
Quyết định này đặt Avant vào thế tương phản rõ rệt với một nhóm các ứng dụng DeFi đang tạo ra doanh thu thành công. Ba giao thức—Hyperliquid, Pump.fun và edgeX—đã trả lại tổng cộng 96,3 triệu đô la cho những người nắm giữ token trong 30 ngày qua, theo dữ liệu từ DefiLlama. Riêng Hyperliquid đã chuyển toàn bộ 50,95 triệu đô la doanh thu giao thức trở lại cho những người nắm giữ token HYPE thông qua các đợt mua lại.
Đối với Avant, sự trì hoãn là một canh bạc rằng điều kiện thị trường sẽ cải thiện vào quý 3, nhưng nó phải trả giá bằng việc mất đi đà phát triển trong một thị trường đang phân hóa nhanh chóng. Thách thức cốt lõi đối với giao thức hiện nay là chứng minh họ có thể biện minh cho việc ra mắt trong tương lai trong một thị trường mà vốn ngày càng chảy vào những người chiến thắng đã được chứng minh, có dòng tiền dương hoặc các dự án có tính kể chuyện rủi ro cao, để lại rất ít không gian cho các dự án bị kẹt ở giữa.
Sự trì hoãn của một đợt ra mắt đơn lẻ, được mong đợi có thể phản ánh tâm lý chung của toàn ngành. Trong ngành công nghiệp trò chơi truyền thống, quyết định của Rockstar Games đẩy lùi việc ra mắt Grand Theft Auto VI từ cuối năm 2025 sang tháng 5 năm 2026 dự kiến sẽ lấy đi 2,7 tỷ đô la doanh thu từ thị trường, theo một báo cáo của Ampere Analysis. Mặc dù sự trì hoãn của Avant không mang cùng trọng lượng tài chính, nhưng nó chỉ ra một động lực tương tự: sự thiếu tự tin của một nhóm vào điều kiện thị trường hiện tại có thể báo hiệu một môi trường hạn chế rủi ro (risk-off) cho toàn bộ phân khúc.
Tâm lý hạn chế rủi ro này, tuy nhiên, không ảnh hưởng đến tất cả các dự án theo cùng một cách. Thị trường DeFi đang chia thành hai phe riêng biệt. Ở phe thứ nhất là các giao thức đã có vị thế, tạo ra doanh thu như Hyperliquid, vốn đã thành công đến mức nhà quản lý tài sản 21Shares đang tung ra một quỹ ETF HYPE giao ngay trên Nasdaq. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức sự tiếp cận trực tiếp với một giao thức vốn đã mang lại dòng tiền cho những người nắm giữ nó.
Ở phe còn lại là các dự án mở bán trước (presale) mới, rủi ro cao vẫn đang thu hút vốn đầu cơ. AlphaPepe, một sàn DEX hỗ trợ bởi AI, đã huy động được hơn 1,1 triệu đô la và thu hút 3.000 người dùng thử nghiệm trước khi token của họ được niêm yết, theo một thông cáo báo chí gần đây. Điều này cho thấy rằng mặc dù điều kiện thị trường chung có thể yếu, vẫn có nhu cầu đối với các dự án có câu chuyện tiền ra mắt hấp dẫn và sức hút sản phẩm rõ rệt.
Khi Avant ra mắt vào tháng 9, nó sẽ được đánh giá so với các mô hình kinh tế token (tokenomics) của các giao thức thành công này. Dữ liệu của DefiLlama cho thấy sự khác biệt rõ rệt về tính bền vững. Mô hình của Hyperliquid là trực tiếp nhất, với 100% doanh thu 50,95 triệu đô la trong 30 ngày dành cho việc mua lại. Pump.fun, một nền tảng ra mắt token trên mạng Solana, đã trả lại 22,09 triệu đô la từ 38,81 triệu đô la doanh thu. Sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu edgeX là một trường hợp ngoại lệ, trả tới 23,26 triệu đô la cho những người nắm giữ so với chỉ 8,26 triệu đô la doanh thu, một mô hình được trợ cấp đặt ra câu hỏi về khả năng tồn tại lâu dài của nó.
Quyết định chờ đợi một cửa sổ thị trường tốt hơn của Avant là một con dao hai lưỡi. Mặc dù nó có thể bảo vệ giá trị của token khỏi một màn ra mắt yếu kém, nhưng nó lại cho các đối thủ cạnh tranh thêm bốn tháng để củng cố thị phần và thu hút sự chú ý của người dùng. Sự trì hoãn làm chuyển dịch câu hỏi cốt lõi của các nhà đầu tư tiềm năng từ khi nào Avant sẽ ra mắt sang việc liệu sản phẩm cuối cùng của họ có thể cạnh tranh trong thị trường sẽ tồn tại vào tháng 9 hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
