Châu Á sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD đầu tư vào năm 2030 trong một siêu chu kỳ mới

Theo Morgan Stanley, một "siêu chu kỳ" đầu tư mới tại châu Á sẵn sàng thúc đẩy chi tiêu tài sản cố định của khu vực từ 11 nghìn tỷ USD vào năm 2025 lên 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Ngân hàng đầu tư này nhận thấy chu kỳ này được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch cơ cấu khỏi bất động sản truyền thống để hướng tới cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, an ninh năng lượng và quốc phòng, đại diện cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 7% trong giai đoạn này.

"Các động lực cơ bản của chu kỳ công nghiệp châu Á đang thay đổi," đội ngũ Châu Á Thái Bình Dương của Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo gần đây. Phân tích xác định một bước ngoặt từ sản xuất chung và bổ sung hàng tồn kho bất động sản sang chi tiêu vốn bền vững trong các lĩnh vực công nghệ cao và chiến lược, tạo ra nền tảng mới cho tăng trưởng trong khu vực.

Sự tăng trưởng dự kiến được củng cố bởi sự bùng nổ đầu tư do AI thúc đẩy trên toàn cầu. Ngân hàng dự báo chi tiêu cho trung tâm dữ liệu AI toàn cầu sẽ đạt khoảng 2,8 nghìn tỷ USD từ năm 2026 đến 2028, tăng trưởng với tốc độ 33% hàng năm. Điều này mang lại lợi ích trực tiếp cho châu Á, nơi nằm ở trung tâm của chuỗi cung ứng phần cứng AI, từ những gã khổng lồ như TSMC của Đài Loan, Samsung và SK Hynix của Hàn Quốc đến mạng lưới rộng lớn các công ty máy chủ, đám mây và linh kiện của Trung Quốc.

Sự chuyển dịch này đánh dấu một sự thay đổi sâu sắc trong quỹ đạo kinh tế của châu Á, tập trung tăng trưởng vào công nghệ thâm dụng vốn và khả năng phục hồi chiến lược. Đối với các nhà đầu tư, báo cáo gợi ý cần có một chiến lược mới, tập trung vào các công ty có đơn đặt hàng hữu hình, hào kỹ thuật và độ đàn hồi lợi nhuận trong các lĩnh vực tăng trưởng mới của AI, chuyển đổi năng lượng và an ninh quốc gia.

### Sự bùng nổ phần cứng AI định nghĩa lại chi phí vốn (Capex) châu Á

Cốt lõi của chu kỳ mới là chi tiêu vốn khổng lồ cần thiết cho AI. Morgan Stanley dự báo rằng chi tiêu vốn từ riêng các công ty chip lớn sẽ tăng vọt từ khoảng 105 tỷ USD vào năm 2025 lên mức hàng năm khoảng 250 tỷ USD vào năm 2028.

Vai trò của Trung Quốc là trung tâm của câu chuyện này. Bất chấp các hạn chế về chip bên ngoài, quốc gia này đang thúc đẩy một hệ sinh thái trong nước, nơi năng lượng tính toán, nền tảng đám mây và phát triển mô hình lớn đang trở thành chủ đề đầu tư chính. Morgan Stanley tin rằng thị trường chip AI của Trung Quốc có thể mở rộng lên 67 tỷ USD vào năm 2030, với khả năng tự lực trong nước tăng lên 86%. Điều này phản ánh sự chuyển dịch trong lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc từ một mục tiêu do chính sách thúc đẩy sang một yêu cầu thương mại bắt buộc.

Ngoài chip, báo cáo đưa ra sự tương đồng giữa ngành công nghiệp robot đang phát triển của Trung Quốc và lĩnh vực xe điện của nước này vào năm 2019, trước khi tăng trưởng xuất khẩu bùng nổ. Xuất khẩu các mặt hàng liên quan đến robot trong 12 tháng của Trung Quốc đã đạt 1,5 tỷ USD tính đến tháng 3 năm 2026, mức tương đương với xuất khẩu xe điện vào đầu năm 2020. Mặc dù rủi ro vẫn còn, nhưng quy mô sản xuất và lợi thế chuỗi cung ứng của quốc gia này đã rõ ràng.

### Năng lượng và Quốc phòng nổi lên như những trụ cột tăng trưởng

Động lực thứ hai và thứ ba của siêu chu kỳ là an ninh năng lượng và chi tiêu quốc phòng. Nhu cầu năng lượng khổng lồ của các trung tâm dữ liệu AI đang buộc phải suy nghĩ lại về cơ sở hạ tầng năng lượng, tạo ra cơ hội đầu tư quy mô lớn vào lưới điện, hệ thống làm mát và năng lượng tái tạo.

Morgan Stanley lưu ý rằng các nguồn năng lượng tái tạo vẫn chiếm một phần nhỏ trong tiêu thụ năng lượng sơ cấp của châu Á, báo hiệu dư địa đầu tư đáng kể. Trung Quốc, với vị thế thống trị trong lĩnh vực điện mặt trời, pin và xe điện, là đối tượng thụ hưởng chính. Xuất khẩu của quốc gia này trong các lĩnh vực này đã đạt tốc độ hàng năm gần 200 tỷ USD.

Đồng thời, sự gia tăng cơ cấu trong chi tiêu quốc phòng có thể thấy rõ trên khắp khu vực. Các quốc gia bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Ấn Độ đã tăng chi tiêu quốc phòng theo tỷ lệ phần trăm GDP. Xu hướng này cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho nhu cầu trong sản xuất cao cấp, vật liệu tiên tiến và thiết bị chính xác. Cùng với nhau, AI, năng lượng và quốc phòng tạo thành nền tảng đa lớp cho đầu tư vốn bền vững trên khắp châu Á.

### Rủi ro và Thực tế

Câu chuyện siêu chu kỳ không phải là không có rủi ro. Báo cáo cảnh báo rằng chi tiêu vốn nhanh chóng có thể dẫn đến tình trạng dư cung và cạnh tranh về giá, như đã thấy trong ngành công nghiệp điện mặt trời và pin của Trung Quốc. Các hạn chế về công nghệ cũng vẫn là một biến số quan trọng, đặc biệt là đối với tham vọng của Trung Quốc trong lĩnh vực bán dẫn tiên tiến.

Hơn nữa, báo cáo nhấn mạnh khả năng mất việc làm do việc áp dụng AI. Mặc dù các ứng dụng sớm đã cho thấy mức tăng năng suất trên 11% tại các công ty mẫu, nhưng chúng cũng đi kèm với mức giảm việc làm ròng trung bình khoảng 4%. Quản lý quá trình chuyển đổi này sẽ là một thách thức then chốt đối với các nhà hoạch định chính sách và doanh nghiệp trên toàn khu vực.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.