Cổ phiếu AI châu Á bắt đầu nứt khi 3 chỉ số biến động mạnh

Giao dịch trí tuệ nhân tạo từng đưa cổ phiếu châu Á lên đỉnh lịch sử đang có dấu hiệu suy yếu.

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản, TAIEX của Đài Loan và KOSPI của Hàn Quốc đã biến động mạnh trong những tuần gần đây khi những nghi ngờ về khả năng sinh lời của AI và tính bền vững của chi tiêu hạ tầng lan rộng.

"Giai đoạn hiện tại của quá trình phát triển AI mang tính chất hạ tầng áp đảo," Allianz Research nhận định trong một báo cáo gần đây, khi các tập đoàn siêu quy mô, chính phủ và doanh nghiệp đang chạy đua xây dựng năng lực tính toán AI.

Năm cổ phiếu phi Mỹ có hiệu suất tốt nhất theo dõi bởi Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu All Country của MSCI trong nửa đầu năm 2026 đều là các công ty chuỗi cung ứng AI châu Á. Samsung Electro-mechanics tăng 660%, Kioxia Holdings của Nhật Bản tăng 631%, Kingboard Laminates niêm yết tại Hong Kong tăng 535%, Yageo Corp. của Đài Loan tăng 357% và Unimicron Technology tăng 345%.

Câu hỏi đặt ra là liệu những mức tăng này có thể duy trì được hay không. Goldman Sachs dự báo Hàn Quốc và Đài Loan sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất đến năm 2027, nhưng giao dịch bán lẻ và những quan điểm thay đổi về AI có thể thúc đẩy thêm biến động thị trường, các nhà phân tích của ngân hàng này viết trong một báo cáo về thị trường mới nổi tuần này.

Những Người Thắng Cuộc Trong Chuỗi Cung Ứng Đối Mặt Với Câu Hỏi Về Lợi Nhuận

Các công ty đã tận dụng làn sóng hạ tầng AI nắm giữ những vị trí quan trọng trong chuỗi cung ứng phần cứng. Samsung Electro-mechanics sản xuất chất nền bán dẫn và tụ điện gốm đa lớp sử dụng trong máy chủ hiệu suất cao. Kioxia, được tách ra từ Toshiba vào năm 2017 và được mua lại bởi một liên doanh do Bain Capital dẫn đầu với giá khoảng 13 tỷ USD, sản xuất bộ nhớ NAND flash và các sản phẩm lưu trữ cho trung tâm dữ liệu AI. Kingboard Laminates cung cấp vật liệu cho bảng mạch in, trong khi Yageo và Unimicron sản xuất tụ điện, điện trở và chất nền IC kết nối các chip tiên tiến với hệ thống máy chủ.

Sự tập trung lợi nhuận vào những cổ phiếu này khiến các chỉ số công nghệ châu Á dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự thay đổi nào trong câu chuyện về AI. Một báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng hoặc cắt giảm hướng dẫn chi tiêu vốn từ các tập đoàn siêu quy mô lớn có thể kích hoạt làn sóng bán tháo rộng khắp, các nhà phân tích cho biết. Kioxia đã trở thành công ty giá trị nhất Nhật Bản theo vốn hóa thị trường ở mức khoảng 300 tỷ USD trong đợt tăng giá, khiến nó trở thành thước đo cho toàn bộ giao dịch này.

Tăng Trưởng Lợi Nhuận so với Rủi Ro Định Giá

Goldman Sachs nhận thấy Hàn Quốc và Đài Loan sẽ mang lại tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong số các thị trường mới nổi đến năm 2027, một quan điểm đã thu hút các nhà đầu tư vào khu vực bất chấp biến động gần đây. Chu kỳ siêu lợi nhuận của bộ nhớ bán dẫn vẫn chưa được định giá đầy đủ vào các thị trường Đông Bắc Á, ngân hàng này nhận định.

Nhưng chính những yếu tố thúc đẩy đà tăng — sự tham gia nặng nề của nhà đầu tư bán lẻ và giao dịch momentum theo chủ đề AI — có thể khuếch đại bất kỳ sự suy giảm nào. Cả ba chỉ số đã thu hẹp một số mức tăng trong những tuần gần đây khi cuộc tranh luận về lợi nhuận trở nên gay gắt hơn. Tỷ giá USD/JPY cũng tạo thêm áp lực, với đồng yên mạnh hơn gây sức ép lên Nikkei vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.