Những điểm chính:
Cơn chi tiêu AI trị giá 725 tỷ USD đã hút thanh khoản khỏi tiền mã hóa — và Arthur Hayes đang đặt cược rằng cơn say vốn sẽ đẩy bitcoin lên 1 triệu USD.
Bitcoin đã giảm hơn 50% từ đỉnh 126.000 USD xuống giao dịch quanh 60.000 USD khi dòng vốn tổ chức ồ ạt đổ vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo, với các đại gia siêu quy mô bao gồm Meta, Microsoft, Amazon và Alphabet dự kiến chi tổng cộng 725 tỷ USD cho trung tâm dữ liệu và phần cứng AI chỉ riêng trong năm 2026, theo ước tính của ngành.
"Sự sụp đổ của bong bóng AI và việc in tiền sắp diễn ra, đặc biệt là tại Mỹ, sẽ làm lu mờ cuộc khủng hoảng dưới chuẩn và đưa chúng ta đến mức giá bitcoin 1 triệu USD," Arthur Hayes, cựu giám đốc điều hành BitMEX và người sáng lập văn phòng gia đình Maelstrom, phát biểu trên podcast Bankless. Hayes so sánh chu kỳ chi tiêu vốn AI hiện tại với cuộc xây dựng đường sắt thời tiền công nghiệp, lập luận rằng không có lượng tiền nào có thể đẩy nhanh Định luật Moore — quan sát cho thấy hiệu suất chip tăng gấp đôi khoảng mỗi hai năm.
Hayes, người cũng đã phát biểu trên podcast New Era Finance với Michaël van de Poppe, cho biết phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước một sự kiện tín dụng do AI gây ra sẽ là in tiền ở quy mô vượt xa các gói cứu trợ ngân hàng năm 2008. "Nếu chúng ta thực sự có một sự kiện tín dụng AI, nó sẽ lớn hơn năm 2008 vì cả thế giới đang ảo tưởng rằng AI là công nghệ vĩ đại nhất từ trước đến nay," ông nói. "Fed không thể in tiền nhanh hơn Định luật Moore." Ông coi đây là cơ hội mang tính thế hệ, so sánh với vụ cược của Michael Burry chống lại các khoản thế chấp dưới chuẩn — vụ việc đã trở thành nền tảng cho bộ phim "The Big Short."
Sự Rút Rỉ Thanh Khoản AI
Sự xoay chuyển dòng vốn khỏi tiền mã hóa sang AI diễn ra rõ rệt. Việc bitcoin trượt từ 126.000 USD xuống chỉ còn trên 60.000 USD diễn ra đồng thời với làn sóng phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp liên quan đến AI khi các công ty chạy đua tài trợ cho việc mua GPU và xây dựng trung tâm dữ liệu. Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp đầu tiên của ông, trong bối cảnh lạm phát ở mức cao nhất trong ba năm và bảng lương tăng thêm hơn 500.000 việc làm trong ba tháng qua, theo dữ liệu của Bộ Lao động Mỹ.
Hayes lập luận rằng khi các nhà đầu tư quyết định đầu tư AI không còn đáp ứng được chi phí vốn, số tiền đó sẽ chảy "thẳng" vào bitcoin và tiền mã hóa. "Tôi không quan tâm bạn ném bao nhiêu tiền vào thứ này, bạn không thể thay đổi sự thật rằng chip ngày càng tốt hơn sau mỗi hai năm ngay cả khi bạn bơm 10 nghìn tỷ USD vào nền kinh tế," ông nói. "Phản ứng của các cơ quan tài chính để cứu các ngân hàng sẽ là gì? Chúng ta sẽ chỉ xúc tiền pháp định vào thôi."
Vụ Cược 1 Triệu USD
Dự đoán này đưa Hayes vào nhóm những tiếng nói lạc quan nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, ngay cả khi thị trường đang vật lộn để lấy lại đỉnh cao mọi thời đại. BlackRock đã dự báo thị trường tiền mã hóa có thể đạt 9 nghìn tỷ USD trong chu kỳ hiện tại, nhưng những rào cản ngắn hạn vẫn còn. Khối lượng giao dịch 24 giờ của bitcoin đã giảm xuống dưới mức trung bình bảy ngày, và hợp đồng mở trên các sàn phái sinh lớn đã suy giảm khi các nhà giao dịch giảm đòn bẩy.
"Nếu bạn canh đúng thời điểm, bạn sẽ không bao giờ phải làm việc lại," Hayes nói, vang vọng ngôn ngữ của các nhà giao dịch từng đặt cược chống lại thị trường nhà đất năm 2007. Biến số chính, theo ông, là liệu chu kỳ chi tiêu vốn AI có đổ vỡ trước khi Fed buộc phải can thiệp hay không — một kịch bản mà ông cho là không thể tránh khỏi xét đến quy mô chi tiêu so với mức tăng năng suất.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
