Liệu pháp sốc kinh tế của Tổng thống Javier Milei đã ổn định một số bộ phận của nền kinh tế Argentina, nhưng sự gia tăng hàng nhập khẩu giá rẻ đang vùi dập các nhà sản xuất địa phương, những người hiện đang phải đối mặt với một tương lai bất định.
Sản lượng phụ tùng ô tô của Argentina đã giảm 22,5% trong hai tháng đầu năm nay so với cùng kỳ năm 2025, theo cơ quan thống kê chính phủ INDEC, một sự phản ánh rõ nét về nỗi đau mà các cải cách quyết liệt của Tổng thống Javier Milei đang gây ra cho nền công nghiệp địa phương. Việc nới lỏng mạnh mẽ các hạn chế thương mại, một nền tảng trong kế hoạch của Milei, đã giúp ổn định nền kinh tế đang bị khủng hoảng nhưng lại khiến các nhà sản xuất vốn từ lâu được bảo vệ khỏi sự cạnh tranh nước ngoài phải vật lộn để thích nghi.
"Đó là một bước ngoặt. Chúng tôi đã bước vào một hệ sinh thái mới rất nhanh chóng, nơi việc mở cửa nền kinh tế và thương mại quốc tế đã gây áp lực lên các công ty công nghiệp Argentina," Nicolas Ballestrero, CEO của nhà sản xuất phụ tùng ô tô Grupo Corven, cho biết. Công ty của ông đã chứng kiến cả sản lượng và xuất khẩu sụt giảm trong năm nay.
Dữ liệu vẽ nên một bức tranh ảm đạm cho lĩnh vực này. Trong khi xuất khẩu chỉ tăng 1,2% lên 1,28 tỷ USD vào năm 2025, nhập khẩu phụ tùng ô tô đã tăng 11,6% lên 10,32 tỷ USD, theo nhóm ngành công nghiệp AFAC. Sự tràn ngập này dẫn đầu bởi Trung Quốc, với nhập khẩu từ quốc gia châu Á này tăng vọt 80,9% lên 1,46 tỷ USD. Áp lực là vô cùng lớn đối với các công ty nhỏ như Suspenmec, một nhà máy gia đình bên ngoài Buenos Aires đã chứng kiến doanh số bán hàng giảm khoảng 30% trong năm nay.
Tình hình làm nổi bật sự cân bằng tinh tế mà Milei phải đạt được. Chính quyền của ông đã ăn mừng thặng dư tài khóa sơ cấp và việc Fitch nâng xếp hạng tín nhiệm gần đây lên mức B-. Tuy nhiên, những chiến thắng ở cấp độ vĩ mô đó là niềm an ủi ít ỏi cho các lĩnh vực đang đối mặt với sự sụp đổ. Sự hoài nghi sâu sắc của thị trường được phản ánh qua phí rủi ro quốc gia của Argentina, đứng ở mức hơn 500 điểm cơ bản — một sự tương phản rõ rệt với mức phí dưới 200 của nước láng giềng Brazil. Các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi nhuận cao hơn cho rủi ro chính trị, định giá một trái phiếu chính phủ đáo hạn sau khi nhiệm kỳ của Milei kết thúc cao hơn gần 350 điểm cơ bản so với một trái phiếu tương đương đáo hạn sớm hơn một năm.
Nỗi đau công nghiệp so với Ổn định vĩ mô
Những khó khăn trong lĩnh vực phụ tùng ô tô, nơi sản lượng xe cũng giảm 19% trong quý đầu tiên, là một mô hình thu nhỏ của một xu hướng rộng lớn hơn. Các cải cách của Milei, bao gồm cắt giảm chi tiêu và chấm dứt kiểm soát tiền thuê nhà, đã mang lại lợi ích cho các nhà xuất khẩu hàng hóa và tạo ra sự bùng nổ trong lĩnh vực dầu khí và khai thác mỏ. Argentina thậm chí đã trở thành nước xuất khẩu ròng dầu mỏ.
Tuy nhiên, việc mở cửa nền kinh tế nhanh chóng đã là một cú sốc đối với các nhà sản xuất. SKF của Thụy Điển và Dana có trụ sở tại Hoa Kỳ đã đóng cửa một số nhà máy tại Argentina của họ. Đối với các công ty địa phương, sự điều chỉnh diễn ra đột ngột và đau đớn. "Thật đáng lo ngại. Chúng tôi cảm thấy tác động của việc nhập khẩu (miễn thuế) từ rất nhiều thương hiệu," Lucas Panarotti, một đối tác tại Suspenmec nói.
Sức nặng của lịch sử
Bất chấp những thành tựu của Milei, lịch sử các cuộc khủng hoảng kinh tế và sự yếu kém về thể chế của đất nước vẫn đè nặng lên hiện tại. Lạm phát dự kiến vẫn sẽ kết thúc năm ở mức khoảng 30% và nền kinh tế được dự báo sẽ tăng trưởng ở mức khiêm tốn 3,5%.
Sự mất lòng tin sâu sắc này đang buộc ngay cả những người trong các lĩnh vực đang bùng nổ cũng phải phòng thủ. Các nhà xuất khẩu khí đốt tự nhiên được cho là đang chuyển sang các mô hình "khí thiên nhiên hóa lỏng nổi" có chi phí đơn vị cao hơn nhưng cho phép họ chuyển vốn đầu tư đi nơi khác nếu môi trường chính trị xấu đi, theo Viện Baker.
Sự thiếu hụt nhu cầu thực sự để nắm giữ đồng peso hoặc đầu tư dài hạn vào đất nước vẫn là thách thức lớn nhất của Milei. Như nhà kinh tế học Nicolás Cachanosky đã lưu ý, uy tín của bất kỳ chế độ dựa trên đồng peso nào cuối cùng cũng chỉ mạnh bằng các tổ chức chính trị của Argentina. Nếu không khôi phục được niềm tin đó, sự trở lại của đất nước có thể vẫn bị đình trệ, kẹt giữa những cải cách đầy hứa hẹn và rủi ro dai dẳng của việc quay lại những thất bại trong quá khứ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
