Các điểm chính:
Saudi Aramco đang khởi động chiến dịch cổ phần hóa lớn nhất từ trước đến nay, nhằm mục tiêu tạo ra tới 35 tỷ USD bằng cách bán các tài sản phi cốt lõi để củng cố bảng cân đối kế toán trong bối cảnh xung đột khu vực và tài trợ cho quá trình chuyển đổi kinh tế của vương quốc.
Gã khổng lồ năng lượng nhà nước Saudi Aramco đang đẩy nhanh kế hoạch cổ phần hóa đầy tham vọng nhất cho đến nay, chuẩn bị bán tới 35 tỷ USD tài sản cơ sở hạ tầng và bất động sản để thu hút đầu tư nước ngoài và đảm bảo thanh khoản. Động thái này diễn ra khi một cuộc chiến khu vực bắt đầu từ ngày 28 tháng 2 gây áp lực lên xuất khẩu của vùng Vịnh và làm nổi bật nhu cầu của vương quốc về nguồn vốn ổn định để hỗ trợ chương trình kinh tế Tầm nhìn 2030.
Hasnain Malik, trưởng bộ phận nghiên cứu vốn cổ phần tại Tellimer, cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng: "Trước đây, điều này có thể được hiểu là Aramco đang thoái vốn các tài sản phi cốt lõi; giờ đây, nó sẽ được coi là một động thái của Aramco và cổ đông có chủ quyền của mình nhằm tối đa hóa thanh khoản".
Kế hoạch này diễn ra sau một thỏa thuận mang tính bước ngoặt trị giá 11 tỷ USD vào cuối năm 2025, nơi một tập đoàn do Global Infrastructure Partners (GIP) của BlackRock Inc. dẫn đầu đã mua lại 49% cổ phần trong mạng lưới đường ống dẫn khí Jafurah của Aramco. Giao dịch đó, vốn thu hút được sự quan tâm đáng kể từ các quỹ toàn cầu, giờ đây đóng vai trò là bản thiết kế cho một làn sóng thoái vốn bao gồm bất động sản, kho dầu và nhà máy điện.
Việc tiền tệ hóa tài sản quy mô lớn này là rất quan trọng đối với Saudi Arabia, quốc gia phụ thuộc nhiều vào cổ tức của Aramco để tài trợ cho ngân sách chính phủ và các siêu dự án đầy tham vọng. Bằng cách biến cơ sở hạ tầng thành tài sản có thể đầu tư cho Wall Street, Aramco có thể thúc đẩy dòng tiền của mình, đảm bảo lợi nhuận bền vững cho nhà nước ngay cả khi giá dầu giảm hoặc đầu tư trực tiếp nước ngoài tiếp tục tụt hậu so với mục tiêu 100 tỷ USD hàng năm của vương quốc.
Thành công của thỏa thuận khí đốt Jafurah đã tạo ra khuôn mẫu cho chiến lược hiện tại của Aramco: tiền tệ hóa cơ sở hạ tầng trung nguồn và hạ nguồn thông qua các thỏa thuận bán và thuê lại cũng như bán cổ phần thiểu số trong khi vẫn giữ toàn bộ quyền sở hữu và quyền kiểm soát hoạt động đối với hoạt động thăm dò dầu khí thượng nguồn cốt lõi. Sự quan tâm từ các quỹ cơ sở hạ tầng toàn cầu đối với các dòng tiền ổn định, dài hạn của các tài sản này là một tín hiệu quan trọng đối với ban lãnh đạo của Aramco.
Các nhân viên ngân hàng quen thuộc với các kế hoạch hiện mô tả một "đường ống giao dịch sinh lợi" cho các nhà đầu tư tư nhân và cơ sở hạ tầng. Các tài sản dự kiến sẽ được đưa ra thị trường bao gồm việc bán và thuê lại trụ sở chính trải dài tại Dhahran của công ty và các bất động sản khác, có khả năng trị giá hơn 10 tỷ USD. Ngoài ra, Aramco đang làm việc với Citigroup để tư vấn về việc bán cổ phần thiểu số tại các kho xuất khẩu và lưu trữ dầu tại Ras Tanura và các cảng quan trọng khác.
Việc bán tài sản cung cấp một sự hỗ trợ tài chính quan trọng cho chính phủ Saudi. Cổ tức của Aramco là động cơ chính của doanh thu nhà nước, tài trợ cho mọi thứ từ các chương trình xã hội đến phát triển các thành phố tương lai như NEOM. Trong khi công ty báo cáo thu nhập ròng quý đầu tiên của năm 2026 mạnh mẽ xấp xỉ 32 tỷ USD, tăng hơn 25% so với cùng kỳ năm ngoái, sáng kiến tái chế vốn này tạo ra một đệm chống lại sự biến động của thị trường dầu mỏ và các cú sốc địa chính trị trong tương lai.
Xung đột khu vực đã buộc Aramco phải chuyển phần lớn các chuyến hàng xuất khẩu ra khỏi eo biển Hormuz sang cảng Yanbu ở Biển Đỏ, làm gián đoạn các hoạt động bình thường. Bằng cách chủ động củng cố bảng cân đối kế toán, Aramco đảm bảo có thể duy trì các cam kết cổ tức, vốn là yếu tố sống còn để giữ cho các kế hoạch đa dạng hóa kinh tế của vương quốc đi đúng hướng. Rachel Ziemba, người sáng lập Ziemba Insights, lưu ý rằng chiến lược này kết hợp "tối ưu hóa bảng cân đối kế toán với việc triển khai vốn vào năng lượng và cơ sở hạ tầng ưu tiên khác".
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là tác động dài hạn. Salah Shamma, trưởng bộ phận đầu tư cổ phiếu khu vực tại Franklin Templeton, cho biết: "Trọng tâm là tác động tích lũy theo thời gian: bao nhiêu dòng tiền trong tương lai đang được tiền tệ hóa ngày hôm nay, và điều đó có ý nghĩa gì đối với hồ sơ dòng tiền tự do dài hạn của Aramco". Đối với Saudi Arabia, đây là một bước đi thực tế nhằm áp dụng kỹ thuật tài chính phương Tây, chuyên nghiệp hóa việc phân bổ vốn và đảm bảo nguồn vốn cần thiết cho tương lai sau dầu mỏ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
