Key Takeaways:
Giám đốc điều hành của Saudi Aramco đã cảnh báo rằng việc tiếp tục đóng cửa eo biển Hormuz có thể khiến 100 triệu thùng dầu bị rút khỏi thị trường mỗi tuần, một cú sốc nguồn cung đã khiến giá dầu thô Brent tương lai tăng vọt hơn 4%, vượt mức 105 USD/thùng.
CEO Saudi Aramco Amin Nasser cho biết vào thứ Hai: “Thị trường đã mất khoảng 1 tỷ thùng cung dầu trong cuộc khủng hoảng này”, nhấn mạnh tác động nghiêm trọng của cuộc xung đột kéo dài 10 tuần.
Cảnh báo này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ từ thị trường, với giá dầu Brent giao tháng 7 tăng 4,04 USD, tương đương 3,99%, lên mức 105,33 USD/thùng. Dầu thô Tây Texas (WTI) tăng 4,43 USD, tương đương 4,64%, lên mức 99,85 USD/thùng. Sự phục hồi này đã đảo ngược mức giảm 6% của tuần trước, vốn được thúc đẩy bởi hy vọng hão huyền về một thỏa thuận hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran sau khi Tổng thống Trump bác bỏ phản hồi của Tehran là "hoàn toàn không thể chấp nhận được".
Sự leo thang này nhấn mạnh mức độ phụ thuộc của an ninh năng lượng toàn cầu vào một số điểm nghẽn hàng hải. Với việc eo biển Hormuz, nơi thường vận chuyển 1/5 lượng dầu của thế giới, thực tế đã bị đóng cửa, thị trường đang phải đối mặt với sự gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử. Theo phân tích từ J.P. Morgan, cú sốc này đã buộc các nhà máy lọc dầu trên khắp châu Á và châu Âu phải cắt giảm công suất tới 3,8 triệu thùng mỗi ngày trong tháng Tư.
Trong khi các cuộc phong tỏa hải quân chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí, cuộc khủng hoảng đã để lộ một mối đe dọa tiềm ẩn hơn đối với dòng chảy dầu mỏ toàn cầu: bảo hiểm hàng hải. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho các tàu đi qua Hormuz đã tăng vọt từ mức danh nghĩa 0,25% giá trị thân tàu lên mức từ 3% đến 10%. Đối với một tàu chở dầu kích thước trung bình trị giá 250 triệu USD, điều đó có nghĩa là chi phí tăng từ 625.000 USD lên tới 7,5 triệu USD mỗi chuyến, khiến việc quá cảnh không còn khả thi về mặt thương mại.
Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, cho biết: "Eo biển Hormuz vẫn là điểm gây áp lực chính đối với thị trường năng lượng toàn cầu và bất kỳ mối đe dọa nào đối với dòng vận tải biển cũng có thể nhanh chóng làm tăng chi phí vận chuyển, chi phí bảo hiểm và nỗi lo ngại về nguồn cung dầu thô bị thắt chặt".
Sự "phong tỏa tài chính" này không được dàn dựng bởi các lực lượng hải quân, mà bởi Ủy ban Chiến tranh Liên hợp (JWC) của Hiệp hội Thị trường Lloyd’s, một nhóm các nhà bảo hiểm phương Tây có hướng dẫn được tuân thủ trên toàn cầu. Tiền lệ được thiết lập trong cuộc chiến Ukraine, nơi tất cả các vùng biển của Nga cuối cùng đều bị liệt vào danh sách rủi ro cao, gợi ý rằng một số phận tương tự có thể chờ đợi các cảng dầu chính của Trung Quốc trong một cuộc xung đột về Đài Loan, thực tế là đóng cửa chúng đối với tàu vận tải thương mại bất kể lộ trình nào được thực hiện.
Cuộc khủng hoảng đẩy "tình thế tiến thoái lưỡng nan Malacca" của Trung Quốc - sự phụ thuộc vào eo biển Malacca đối với khoảng 80% lượng dầu nhập khẩu - vào sự chú ý gắt gao. Bắc Kinh từ lâu đã lo ngại một thế lực thù địch có thể phong tỏa tuyến đường biển hẹp này. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng Hormuz chứng minh rằng nguồn cung năng lượng của Trung Quốc có thể bị bắt làm con tin không phải bởi các tàu chiến, mà bởi các nhà bảo hiểm ở London.
Các nỗ lực của Bắc Kinh nhằm xây dựng các giải pháp thay thế, bao gồm các đường ống dẫn dầu trên đất liền và một quỹ bảo hiểm do nhà nước hậu thuẫn, hiện tại là không đủ để chống lại mối đe dọa này. China P&I Club và một quỹ rủi ro chiến tranh Hồng Kông có tổng năng lực thậm chí không thể bảo hiểm hoàn toàn cho một tàu chở dầu hiện đại duy nhất. "Hạm đội bóng tối" gồm các tàu chở dầu hoạt động ngoài hệ thống bảo hiểm chính thống của nước này vẫn dễ bị tổn thương trước các lệnh trừng phạt nhắm vào các giám định viên, nhà môi giới và ngân hàng tạo điều kiện cho các hoạt động của nó.
Ngay cả khi cuộc khủng hoảng Hormuz được kiểm soát, các nhà phân tích kỳ vọng mức phí rủi ro địa chính trị sẽ vẫn nằm trong giá dầu. Các nhà phân tích tại ANZ dự báo dầu Brent sẽ duy trì trên mức 90 USD/thùng cho đến hết năm 2026, với mức giá có khả năng duy trì trong khoảng từ 80 USD đến 85 USD/thùng vào năm 2027 khi lượng tồn kho toàn cầu dần được xây dựng lại.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
