Một giao thức tài chính phi tập trung mới có tên Apyx đã thiết lập sự tích hợp trực tiếp với chiến lược lợi suất được bảo đảm bằng Bitcoin của Michael Saylor, tạo ra cầu nối lớn đầu tiên giữa ngân quỹ BTC của doanh nghiệp và hệ sinh thái on-chain. Động thái này kết nối người dùng DeFi với một sản phẩm lợi suất 11% đầy tranh cãi mà các nhà phê bình đã dán nhãn là "mô hình Ponzi".
“Ý tưởng đằng sau tín dụng kỹ thuật số là bạn đang chuyển đổi lợi nhuận vốn thành cổ tức,” Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy (MSTR), cho biết trong một lần xuất hiện trên podcast gần đây. “Nếu tôi mong đợi lợi nhuận 30% từ vốn bitcoin, tôi có thể chỉ cần trích ra 11% đầu tiên và trả nó dưới dạng cổ tức tín dụng.”
Sản phẩm mà Saylor gọi là “tín dụng kỹ thuật số” được bắt nguồn từ kho dự trữ 818.334 Bitcoin khổng lồ của Strategy, trị giá hơn 65 tỷ USD. Saylor tuyên bố công cụ này mang lại lợi suất 11% với độ biến động tối thiểu, tạo ra tỷ số Sharpe là 2,5, cao hơn gấp 5 lần so với các công cụ tín dụng truyền thống. Sự tích hợp của Apyx hoạt động như một đường ống, cho phép vốn DeFi tiếp cận mức lợi suất này.
Sự phát triển này thiết lập một lớp tiện ích mới cho lượng Bitcoin nắm giữ của doanh nghiệp, có khả năng mở khóa hàng tỷ USD thanh khoản cho các giao thức DeFi. Tuy nhiên, nó cũng đưa chiến lược của Saylor, và hiện tại là Apyx, vào tầm ngắm của những người chỉ trích và có thể là các cơ quan quản lý, thử nghiệm giả thuyết rằng Bitcoin có thể được sử dụng như vốn sản xuất.
Quan điểm lạc quan: Một Nguyên thủy 'Tín dụng Kỹ thuật số' Mới
Lập luận của Saylor là Bitcoin đã trưởng thành thành “vốn kỹ thuật số”, một tài sản cơ sở có thể được sử dụng để tạo ra lợi nhuận có thể dự đoán được. Bằng cách cấu trúc một cổ phiếu ưu đãi (STRC) trả cổ tức dựa trên sự tăng giá dự kiến của lượng Bitcoin mà MSTR nắm giữ, ông đang thực sự tạo ra một công cụ tín dụng tổng hợp.
“Chúng tôi đã loại bỏ hầu hết sự biến động và phần lớn rủi ro khỏi nó,” Saylor tuyên bố, giải thích cách sản phẩm được thiết kế để cung cấp thu nhập ổn định. Đối với các dự án DeFi như Apyx, điều này mang lại một nguồn lợi suất cao, mới lạ được thế chấp bằng bảng cân đối kế toán của một công ty đại chúng, đại diện cho một sự chuyển hướng đáng kể so với các nguồn lợi suất gốc tiền điện tử điển hình dựa trên staking hoặc cho vay.
Quan điểm bi quan: Một 'Ponzi Tập trung'
Nhà kinh tế học và người ủng hộ vàng Peter Schiff đã chỉ trích gay gắt chiến lược của Saylor, gọi cổ phiếu STRC là một “mô hình Ponzi tập trung cổ điển” do Strategy điều hành. Lập luận của Schiff là lợi suất không được tạo ra từ lợi nhuận kinh doanh hữu cơ mà phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn vốn mới chảy vào và giá Bitcoin tăng lên.
Ông đã leo thang mối quan ngại của mình bằng cách kêu gọi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) điều tra hoạt động tiếp thị của Saylor, đặc biệt là việc quảng bá sản phẩm này cho những người về hưu đang tìm kiếm thu nhập ổn định. “STRC thì khác: một mô hình Ponzi tập trung cổ điển do $MSTR điều hành,” Schiff nói, phân biệt nó với sự chỉ trích rộng hơn của ông đối với chính Bitcoin. Bất kỳ hành động pháp lý nào chống lại chương trình của Strategy đều có thể gây ra những tác động lan tỏa đáng kể cho Apyx và bất kỳ dự án nào khác được xây dựng trên đó.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
