Key Takeaways:
Apple Inc. đang tiến tới thâu tóm thị trường bán dẫn thế hệ tiếp theo, đặt trước hơn một nửa công suất sản xuất 2nm ban đầu của Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) cho năm 2026, đồng thời đàm phán một thỏa thuận sản xuất mang tính bước ngoặt với đối thủ Intel Corp. Chiến lược này đe dọa sẽ khiến Google của Alphabet Inc. và các đối tác phần cứng bị tụt lại một thế hệ trong cuộc chiến chip AI, khi phải cạnh tranh cho những tấm silicon cũ hơn, kém hiệu quả hơn.
"Intel là nơi duy nhất có thể mở rộng quy mô công suất như một nguồn cung thứ hai khả thi," nhà phân tích chip Ben Bajarin của Creative Strategies cho biết trong một cuộc phỏng vấn, nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng cho các loại chip tiên tiến.
Sự tương phản giữa vị thế của hai gã khổng lồ công nghệ là rất rõ rệt. Apple đã dành phần lớn tiến trình N2 của TSMC cho các bộ vi xử lý A20 và M5 thế hệ tiếp theo, theo báo cáo từ 24/7 Wall St. Cùng lúc đó, các thỏa thuận sơ bộ đã được thiết lập để Intel sản xuất một phần chip của Apple, theo Wall Street Journal, một bước đi sẽ mang lại cho Apple đòn bẩy chưa từng có đối với chuỗi cung ứng. Trong khi đó, Google phải chiến đấu để giành lấy các tấm wafer 3nm còn sót lại, trong khi giá các linh kiện bộ nhớ HBM3e và HBM4 thiết yếu cho AI đã tăng 80-90% kể từ cuối năm 2025.
Đối với các nhà đầu tư, sự phân hóa này là then chốt. Apple đang sử dụng kho tiền mặt 123 tỷ USD và doanh thu dịch vụ hàng quý kỷ lục 30,98 tỷ USD để đảm bảo lợi thế quyết định về chi phí và hiệu suất cho các sản phẩm trong thập kỷ tới. Ngược lại, Alphabet đang đối mặt với sự gia tăng chi tiêu vốn, với mục tiêu 180 tỷ USD cho năm 2026 đang gây áp lực lên dòng tiền tự do, vốn đã giảm 46,6% trong quý đầu tiên xuống còn 10,12 tỷ USD.
Chiến lược của Apple gồm hai phần. Bằng cách đặt trước quy trình 2nm tiên tiến nhất của TSMC, hãng đảm bảo các dòng iPhone và Mac chủ lực sẽ có lợi thế về hiệu suất và hiệu quả ít nhất là đến năm 2027. Chỉ riêng bước đi này đã khiến các đối thủ như Qualcomm và Samsung, những đơn vị cung cấp chip cho hệ sinh thái Android, rơi vào thế yếu.
Mặt trận thứ hai là quan hệ đối tác tiềm năng với Intel. Sau nhiều năm gặp khó khăn, mảng kinh doanh đúc chip của Intel đang dần lấy lại uy tín. Quy trình 18A của công ty được định vị là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với tiến trình 2nm của TSMC. Một thỏa thuận với Apple, dù chỉ cho một phần nhỏ sản lượng chip, sẽ là sự xác nhận lớn cho sự chuyển mình của Intel và cung cấp cho Apple một lựa chọn thay thế quan trọng cho TSMC, giúp giảm thiểu rủi ro địa chính trị và sự tập trung nguồn cung. Cổ phiếu Intel đã tăng gần 14% sau tin tức về các cuộc đàm phán.
Trong khi Apple chốt chặt nguồn cung, Google đang chi tiêu mạnh tay để theo kịp. Chi tiêu vốn của công ty đã tăng 107% so với cùng kỳ năm ngoái lên 35,67 tỷ USD trong quý đầu tiên. Mặc dù khoản đầu tư này đã thúc đẩy tăng trưởng 63% trong bộ phận Cloud và gần như gấp đôi lượng đơn hàng tồn đọng của mảng đám mây lên 460 tỷ USD, nhưng chi phí là rất lớn.
Con số dự kiến 180 tỷ USD chi tiêu vốn năm 2026 thể hiện một canh bạc lớn rằng Google có thể xây dựng một hạ tầng AI đủ sức cạnh tranh với các đối thủ tích hợp theo chiều dọc như Apple. Tuy nhiên, việc chi tiêu này phải đánh đổi bằng hiệu quả sử dụng vốn và dòng tiền tự do, một sự đánh đổi có thể khiến các nhà đầu tư lo ngại nếu biên lợi nhuận trong mảng đám mây bắt đầu bị thu hẹp dưới sức nặng của các khoản đầu tư này.
Liên minh tiềm năng giữa Apple và Intel có thể định hình lại bối cảnh ngành bán dẫn. Dưới thời CEO Lip-Bu Tan, Intel đã đầu tư mạnh mẽ vào các tiến trình 14A và 18A và đã thu hút được những khách hàng cao cấp. Nvidia đã đầu tư 5 tỷ USD vào tháng 9, và Elon Musk có kế hoạch sử dụng tiến trình 14A tương lai của Intel cho các nhu cầu sản xuất của xAI và Tesla.
Với Apple, việc thêm Intel làm đối tác sản xuất sẽ là một nước đi chiến lược bậc thầy, chấm dứt sự phụ thuộc duy nhất vào TSMC và các rủi ro địa chính trị liên quan đến Đài Loan. Với Intel, việc giành được hợp đồng của Apple sẽ là minh chứng cuối cùng cho sự trở lại của mình, chứng minh rằng họ có thể đáp ứng những yêu cầu khắt khe của công ty công nghệ giá trị nhất thế giới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
