UBS đã tăng giá mục tiêu cho Alibaba lên 179 HKD, tái định nghĩa công ty này như một đại diện chính cho chuỗi cung ứng AI của Trung Quốc. Mô hình định giá của ngân hàng cho thấy chỉ riêng các tài sản AI đã có giá trị gần bằng vốn hóa thị trường hiện tại, chưa tính đến mảng thương mại điện tử cốt lõi.
Cổ phiếu của Alibaba Group Holding Ltd. đã tăng gần 8% sau khi UBS nâng giá mục tiêu lên 179 HKD, với lập luận rằng trường hợp đầu tư của công ty hiện tập trung vào vai trò của mình trong việc xây dựng trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc. Một báo cáo nghiên cứu của UBS lưu ý rằng chủ đề đầu tư của Alibaba không còn tập trung vào tăng trưởng lợi nhuận, mà là vai trò đại diện cho chuỗi cung ứng AI của Trung Quốc. Ngân hàng đã nâng mục tiêu cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông từ 166 HKD lên 179 HKD, ngụ ý mức tăng khoảng 25% so với giá mở cửa 143,1 HKD vào thứ Ba. UBS cũng nâng mục tiêu cổ phiếu niêm yết tại Mỹ lên 184 USD từ 170 USD. Động thái này gợi ý một khả năng định giá lại cổ phiếu, tách biệt định giá của nó khỏi mảng kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi đang chậm lại để tập trung vào các tài sản AI tăng trưởng cao. UBS ước tính giá trị kết hợp của các tài sản AI của Alibaba—bao gồm đơn vị chip T-Head và các dịch vụ đám mây—đã gần bằng vốn hóa thị trường của công ty. Sự thay đổi định giá này diễn ra sau kết quả hàng quý, nơi Alibaba báo cáo doanh thu của Cloud Intelligence Group tăng vọt 38%, nhờ nhu cầu AI. Tuy nhiên, các khoản đầu tư lớn vào AI và các liên doanh khác đã khiến thu nhập ròng điều chỉnh giảm gần 100% so với cùng kỳ năm ngoái, gây áp lực lên cổ phiếu. UBS đã thừa nhận áp lực này, hạ dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2027-2028 xuống 8% để phản ánh mức đầu tư AI cao hơn và lợi nhuận thương mại điện tử giảm. Luận điểm của ngân hàng cho rằng tăng trưởng doanh thu, việc áp dụng nền tảng MaaS và các đợt ra mắt mô hình AI mới giờ đây sẽ là động lực chính cho giá cổ phiếu, thay vì các chỉ số thu nhập truyền thống. Phản ứng tích cực của thị trường đối với ghi chú của nhà phân tích cho thấy các nhà đầu tư có thể sẵn sàng bỏ qua sự sụt giảm lợi nhuận ngắn hạn để hướng tới sự tăng trưởng AI dài hạn. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi bằng chứng cho thấy chi tiêu AI đáng kể của Alibaba có thể chuyển thành tăng trưởng doanh thu bền vững và sự phục hồi biên lợi nhuận cuối cùng trong các báo cáo quý sắp tới. Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
