Các điểm chính:
Cổ phiếu của Alibaba Group Holding đã giảm hơn 3% sau khi công ty báo cáo lợi nhuận hàng quý gần như sụp đổ hoàn toàn, do chi phí đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo và thương mại điện tử đã đè nặng lên biên lợi nhuận bất chấp doanh thu tăng trưởng.
"Trong quý này, chúng tôi đã đạt được những đột phá tăng tốc trên các mô hình, cơ sở hạ tầng đám mây và ứng dụng," CEO Eddie Wu cho biết, coi việc chi tiêu là một cú hích chiến lược vào quá trình thương mại hóa quy mô lớn các dịch vụ AI của công ty.
Doanh thu của gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc trong quý 4 tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 35,28 tỷ USD, thấp hơn ước tính của các nhà phân tích 1,08 tỷ USD. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đã sụt giảm chỉ còn 86 triệu nhân dân tệ (12 triệu USD), giảm gần 100% so với một năm trước đó. EBITA điều chỉnh giảm 84% xuống còn 740 triệu USD, điều mà công ty lý giải là do các sáng kiến AI và thương mại tốn kém.
Kết quả này nhấn mạnh chi phí khổng lồ của việc cạnh tranh trong cuộc chạy đua vũ trang AI toàn cầu, nơi Alibaba đang đầu tư mạnh mẽ để thách thức các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) của Mỹ. Trong khi việc chi tiêu xóa sạch lợi nhuận ngắn hạn, một điểm sáng chính là Cloud Intelligence Group, đơn vị có doanh thu từ khách hàng bên ngoài tăng tốc lên 38%, với các dịch vụ liên quan đến AI hiện chiếm 30% mảng kinh doanh đó.
Bất chấp việc lợi nhuận không đạt kỳ vọng, các nhà đầu tư đã tìm thấy sự khích lệ trong hoạt động của bộ phận đám mây của Alibaba. Mức tăng trưởng 38% doanh thu từ khách hàng bên ngoài đánh dấu quý thứ 11 liên tiếp bộ phận này đạt mức tăng trưởng ba chữ số trong các sản phẩm liên quan đến AI. CEO Eddie Wu cho biết mảng kinh doanh AI đã chuyển từ giai đoạn đầu tư ban đầu sang thương mại hóa quy mô lớn, dự báo rằng AI có thể đóng góp hơn một nửa doanh thu điện toán đám mây trong năm tới.
Các nhà phân tích lưu ý tầm quan trọng chiến lược của phân khúc này. Alicia Yap, một nhà phân tích tại Citi, dự báo doanh thu AI của Alibaba có thể tăng trưởng với tốc độ gộp hàng năm là 90% cho đến năm tài chính 2031, cuối cùng đóng góp 70% tổng doanh thu đám mây.
Một số nhà phân tích lập luận rằng các con số tiêu đề có thể gây hiểu lầm. Jiong Shao của Barclays nói với CNBC rằng kết quả cơ bản của Alibaba mạnh hơn vẻ ngoài, lưu ý rằng mảng kinh doanh thương mại điện tử cốt lõi tại Trung Quốc đã mang lại mức tăng trưởng điều chỉnh khoảng 8% so với cùng kỳ năm ngoái khi loại trừ các ưu đãi cho người bán.
Thách thức cốt lõi đối với Alibaba và các công ty công nghệ Trung Quốc khác vẫn là khả năng tiếp cận sức mạnh tính toán tiên tiến do các hạn chế của Hoa Kỳ đối với các chip cao cấp từ các nhà thiết kế như Nvidia Corp. Điều này buộc công ty phải đầu tư mạnh mẽ vào chiến lược AI "full-stack" của riêng mình, từ chip tùy chỉnh đến cơ sở hạ tầng đám mây và các mô hình ngôn ngữ lớn, với chi phí vốn có thể vượt quá mức 380 tỷ nhân dân tệ theo kế hoạch.
Việc nâng mức dự báo cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo rằng khoản đầu tư vào AI sẽ mang lại kết quả về thị phần và khả năng sinh lời. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty để tìm các dấu hiệu cho thấy chi phí vốn khổng lồ đang chuyển hóa thành sự cải thiện biên lợi nhuận cho bộ phận đám mây.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
