Cổ phiếu phần mềm AI tăng 5% khi ngành công nghệ phân hóa rõ rệt giữa kẻ thắng và người thua

Cổ phiếu phần mềm ứng dụng AI tăng vọt vào ngày 26/6, mở rộng xu hướng phân hóa đang chia cắt ngành công nghệ thành hai nhóm giao dịch riêng biệt.

ServiceNow và Figma mỗi cổ phiếu đều tăng hơn 5%, dẫn đầu đợt tăng giá diện rộng của nhóm cổ phiếu phần mềm AI, kéo Microsoft Corp. tăng 2% và nâng Palantir Technologies Inc., Adobe Inc., Workday Inc., Salesforce Inc. và Datadog Inc. lên ít nhất 3%. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh chỉ số Nasdaq Composite vốn nặng về công nghệ giảm 0,5%, bị kéo xuống bởi mức sụt giảm 6% của Apple Inc. sau khi nhà sản xuất iPhone tăng giá MacBook và iPad.

"Thị trường cuối cùng đã phân biệt được giữa các công ty kiếm tiền từ AI thông qua phần mềm và những công ty phải gánh chi phí phần cứng," Alex Nguyen, nhà phân tích AI doanh nghiệp tại Edgen, nhận định. "Biên lợi nhuận của phần mềm có khả năng mở rộng; chi phí đầu vào phần cứng thì không."

Sự phân hóa thể hiện rõ nhất trong lĩnh vực chip nhớ. Micron Technology Inc. tăng 15% sau khi báo cáo doanh thu quý tài chính thứ ba tăng hơn gấp bốn lần lên 41,46 tỷ USD, với biên lợi nhuận gộp vọt lên 84,6% từ mức 37,7% một năm trước — một minh họa rõ rệt cho thấy quyền định giá đang chuyển dịch sang các nhà sản xuất chip trong bối cảnh tình trạng thiếu hụt linh kiện nhớ trên toàn ngành. Giám đốc điều hành Apple Tim Cook đã nói với Wall Street Journal tuần trước rằng chi phí bộ nhớ "không bền vững" có thể khiến việc tăng giá trở nên "không thể tránh khỏi", một cảnh báo đã thành hiện thực với mức tăng từ 100 đến 300 USD trên toàn bộ dòng sản phẩm.

Tại sao Phần mềm Chiến thắng Khi Phần cứng Bị Chèn ép

Đợt tăng giá của cổ phiếu phần mềm ứng dụng AI phản ánh lợi thế cấu trúc: các công ty tích hợp AI vào nền tảng hiện có có thể tăng giá mà không phải chịu mức tăng chi phí tương ứng. ServiceNow, công ty cung cấp công cụ tự động hóa quy trình làm việc, và Figma, nền tảng thiết kế cộng tác, đều được hưởng lợi từ các tính năng AI giúp cải thiện tỷ lệ giữ chân người dùng và doanh thu trung bình trên mỗi tài khoản. Mức tăng 2% của Microsoft diễn ra ngay cả khi Stifel cắt giảm mục tiêu giá xuống 400 USD từ 415 USD, với các nhà phân tích lưu ý rằng tăng trưởng Azure và các dịch vụ AI vẫn hỗ trợ cổ phiếu bất chấp chi tiêu cơ sở hạ tầng gia tăng.

Ngược lại, các công ty phụ thuộc vào phần cứng phải đối mặt với áp lực chi phí. Việc Apple tăng giá MacBook Air (thêm 200 USD lên 1.299 USD), MacBook Pro (thêm 300 USD lên 1.999 USD) và iPad Pro (thêm 200 USD lên 1.199 USD) nối tiếp động thái tương tự của các nhà sản xuất thiết bị khác đang vật lộn với chi phí bộ nhớ đã tăng gấp ba trong năm qua. Các nhà phân tích của Wedbush cho rằng Apple có thể bị đẩy đến việc tăng giá một lần nữa trong thời gian tới, mặc dù họ vẫn duy trì xếp hạng outperform và mục tiêu cao nhất Phố Wall là 400 USD, lập luận rằng nhu cầu đối với sản phẩm Apple phần lớn không co giãn.

Ý nghĩa của Sự Xoay chuyển Đối với Nhà đầu tư

Chỉ số S&P 500 đóng cửa đi ngang ở mức 7.357 vào thứ Năm, che giấu sự xoay chuyển bên dưới bề mặt. Nasdaq Composite giảm 0,5% xuống 25.359, phiên giảm thứ tư liên tiếp, khi đà yếu của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn lấn át mức tăng của cổ phiếu phần mềm và bộ nhớ. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,40% sau khi thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số giá PCE lõi, tăng lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái — mức cao nhất kể từ tháng 10/2023 — củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất trong năm nay.

Đối với các nhà đầu tư, thông điệp rút ra là giao dịch AI đã bị chia rẽ. Các công ty phần mềm có biên lợi nhuận gộp cao và mô hình doanh thu định kỳ đang được hưởng lợi từ việc áp dụng AI mà không phải chịu lạm phát chi phí đầu vào đang bóp nghẹt các nhà sản xuất phần cứng. Microsoft giao dịch ở mức khoảng 30 lần thu nhập dự phóng, mức định giá cao hơn thị trường chung, phản ánh quỹ đạo tăng trưởng Azure và AI của hãng. Apple, ở mức khoảng 28 lần thu nhập dự phóng, phải đối mặt với câu hỏi liệu việc tăng giá có thể duy trì tăng trưởng mà không làm xói mòn nhu cầu hay không. Sự phân hóa cho thấy việc chọn lọc cổ phiếu trong chủ đề AI hiện nay quan trọng hơn nhiều so với việc tiếp xúc ở cấp độ ngành.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.