Những điểm chính:
Cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong ba năm khi cơn sốt trí tuệ nhân tạo thúc đẩy các nhà đầu tư vượt ra khỏi những cái tên vốn hóa lớn vốn thống trị các lợi nhuận của ngành.
"Các nhà đầu tư đang nhận ra rằng cơ hội từ AI còn vượt xa các nhà siêu quy mô và những ông lớn sản xuất chip," Sarah Lin, chiến lược gia cổ phiếu tại Edgen, cho biết. "Việc tìm kiếm làn sóng người chiến thắng AI tiếp theo đang kéo vốn vào các công ty công nghệ nhỏ hơn và chuyên biệt hơn."
Lĩnh vực công nghệ của Russell 2000 đã tăng 15% tính từ đầu tháng đến nay, gấp hơn ba lần mức tăng 4,2% của S&P 500 trong cùng kỳ. Đợt tăng giá này đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ cho một phân khúc từng tụt hậu so với thị trường rộng lớn hơn tới 22 điểm phần trăm trong ba năm qua khi dòng vốn tổ chức tập trung vào Nvidia Corp., Intel Corp. và những người hưởng lợi AI vốn hóa lớn khác.
Khối lượng giao dịch của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ đã cao hơn trung bình 35% so với mức trung bình 20 ngày trong hai tuần qua, theo dữ liệu do Edgen tổng hợp. Tỷ lệ tăng-giảm trong nhóm này đã duy trì trên mức 3-1 trong tám phiên liên tiếp, mức độ rộng chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021.
Sự xoay vòng diễn ra rõ rệt nhất ở các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn, nhà phát triển phần mềm AI và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu — những phân ngành nơi các công ty nhỏ hơn đang giành thị phần khi doanh nghiệp đẩy nhanh áp dụng AI. Chỉ số Công nghệ Thông tin S&P 600 đã tăng 12% trong tháng 5, trong khi các thành phần vốn hóa nhỏ của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã vượt trội so với các đối thủ vốn hóa lớn tới 8 điểm phần trăm.
Đà tăng được hỗ trợ bởi mức giảm 12 điểm cơ bản của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong tháng này xuống còn 4,18%, qua đó hạ thấp tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền tương lai của các công ty nhỏ hơn, có tốc độ tăng trưởng cao hơn. Chỉ số Đô la Bloomberg Spot đã giảm 1,1% trong tháng 5, tiếp tục giảm bớt áp lực cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tập trung vào thị trường Mỹ so với các cổ phiếu vốn hóa lớn đa quốc gia.
Chỉ số Biến động Cboe (VIX) đã duy trì dưới 16 trong hầu hết tháng 5, mức mà về mặt lịch sử có tương quan với khẩu vị rủi ro gia tăng đối với các cổ phiếu nhỏ hơn. Khi VIX giao dịch dưới 18, các chỉ số vốn hóa nhỏ đã vượt trội so với S&P 500 trung bình 2,3% mỗi tháng trong thập kỷ qua, theo dữ liệu của Edgen.
Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu đợt xoay vòng này còn có thể kéo dài hay không. Định giá cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ vẫn thấp hơn mức trung bình năm năm trên cơ sở giá trên doanh thu, ngay cả sau đợt tăng mạnh trong tháng 5, cho thấy còn dư địa cho các lợi nhuận tiếp theo. Chất xúc tác tiếp theo sẽ đến vào ngày 4 tháng 6, khi chỉ số ISM Services PMI được công bố sẽ đưa ra những tín hiệu về xu hướng chi tiêu doanh nghiệp, vốn tác động không cân xứng đến các nhà cung cấp công nghệ nhỏ hơn.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
