Sự mất cân bằng cung cầu ở các nút bán dẫn cũ, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, đang tạo điều kiện cho việc tăng giá các loại chip nền tảng lần đầu tiên sau nhiều năm.
Một đợt tăng giá đang hình thành và chuẩn bị tác động lan tỏa qua thị trường các quy trình sản xuất bán dẫn trưởng thành, có khả năng chấm dứt thời kỳ giảm giá và báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc trong chuỗi cung ứng chip. Theo một báo cáo mới từ TrendForce, ngành công nghiệp này đang đối mặt với sự hội tụ của việc cắt giảm sản lượng theo kế hoạch từ các xưởng đúc lớn và sự gia tăng nhu cầu rộng rãi, không ngừng đối với các thành phần thiết yếu cho việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Báo cáo của TrendForce cho biết: “Quy trình trưởng thành toàn cầu đang đối mặt với sự thay đổi trong cung và cầu”. Nghiên cứu lưu ý rằng không chỉ tỷ lệ sử dụng công suất và giá cho tấm wafer 8 inch đã ngừng giảm, mà bầu không khí tăng giá đang “dần hình thành”, đặc biệt khi một số xưởng đúc chuyển đổi công suất để phục vụ các đơn hàng quản lý điện năng.
Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: nguồn cung hạn chế, khi các đối thủ lớn như TSMC được cho là có kế hoạch giảm sản lượng tấm wafer 12 inch trưởng thành, và nhu cầu bùng nổ vượt xa các loại chip tăng tốc AI thường thấy trên mặt báo. Xu hướng này được dự báo sẽ mang lại lợi ích cho các xưởng đúc chuyên về các nút cũ nhưng quan trọng này, với báo cáo đặc biệt nhấn mạnh rằng “chuỗi cung ứng Trung Quốc đại lục đã được hưởng lợi”.
Khả năng chi phí cao hơn đối với các chip nền tảng xuất hiện khi thị trường rộng lớn hơn đang phải vật lộn với những rủi ro: khả năng biên lợi nhuận bị siết chặt đối với một loạt các nhà sản xuất điện tử, nhưng lại là cơ hội doanh thu đáng kể cho một nhóm các xưởng đúc được chọn lọc và một thế hệ các nhà cung cấp thiết bị Trung Quốc đang phát triển mạnh mẽ.
Động cơ nhu cầu AI hoạt động hết công suất
Nhu cầu về AI đang tạo ra một làn sóng đầu tư khổng lồ nâng tầm tất cả các thành phần trong lĩnh vực bán dẫn, không chỉ các công nghệ tiên tiến nhất. Trong khi Nvidia (NVDA) và Advanced Micro Devices (AMD) đã chứng kiến cổ phiếu của họ tăng vọt nhờ doanh số bán GPU AI tiên tiến bùng nổ, nhu cầu còn lan sang cả một hệ sinh thái rộng lớn các chip hỗ trợ. Điều này bao gồm mọi thứ, từ IC quản lý điện năng và trình điều khiển hiển thị đến các CPU điều phối khối lượng công việc của trung tâm dữ liệu, nhiều trong số đó được xây dựng trên các nút quy trình trưởng thành. Ví dụ, Intel (INTC) đang chứng kiến sự hồi sinh trong mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, với bộ vi xử lý Xeon 6 của họ được thiết lập để trở thành CPU chính trong các máy chủ AI DGX Rubin thế hệ tiếp theo của chính Nvidia.
Quy mô của việc xây dựng hạ tầng AI là cực kỳ lớn. Sterling Infrastructure (STRL), một công ty xây dựng các trung tâm dữ liệu và nhà máy sản xuất, đã báo cáo quý đầu tiên kỷ lục với tổng lượng đơn hàng tồn đọng lên tới 5,2 tỷ USD. Lượng đơn hàng đó bao gồm một hợp đồng mới cho giai đoạn đầu của một tổ hợp bán dẫn đa giai đoạn trị giá hơn 500 triệu USD, minh chứng cho nguồn vốn khổng lồ đang đổ vào việc mở rộng công suất sản xuất chip. Sự mở rộng vật lý này trực tiếp chuyển hóa thành nhu cầu dài hạn và bền vững cho nhiều loại chip khác nhau.
Một cảnh quan cung ứng đang thay đổi
Trong khi nhu cầu tăng vọt, phía cung đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, đặc biệt là trong phân khúc nút trưởng thành. Theo dữ liệu từ The Information Network, các nhà cung cấp thiết bị bán dẫn Trung Quốc như NAURA, AMEC và ACM Research (ACMR) đã chứng kiến thị phần toàn cầu tập thể của họ tăng từ chỉ 1,2% vào năm 2021 lên 6,5% vào năm 2025. Mặc dù vẫn còn nhỏ, mức tăng trưởng doanh thu 30,5% của họ vào năm 2025 đã vượt xa mức trung bình 9,3% của các đối thủ cạnh tranh ngoài Trung Quốc.
Sự thay đổi này đang được đẩy nhanh bởi các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, vốn đã thúc đẩy Trung Quốc phát triển ngành công nghiệp bán dẫn nội địa. Mặc dù bị hạn chế mua các máy quang khắc EUV tiên tiến nhất từ ASML, các nhà máy của Trung Quốc vẫn có thể mua các hệ thống nhúng DUV. Việc bán một hệ thống DUV duy nhất tạo ra hiệu ứng cấp số nhân, đòi hỏi hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm công cụ khác để khắc và lắng đọng để hoàn thành quy trình sản xuất. Các nhà cung cấp thiết bị Trung Quốc đang ngày càng đáp ứng nhu cầu này cho các nút trưởng thành và trung bình, chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong doanh số bán thiết bị trong biên giới của họ, vốn đã giảm từ 75% hàng nhập khẩu năm 2021 xuống còn 65% vào năm 2025.
Đối với các nhà đầu tư, điểm mấu chốt là tác động của sự bùng nổ AI rộng lớn hơn nhiều so với chỉ một vài nhà thiết kế chip đang thăng hoa. Giá tăng ở các nút trưởng thành đại diện cho một cơ hội đáng kể cho các xưởng đúc có công suất cũ và nhóm các nhà sản xuất thiết bị Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng. Mặc dù có thể là một trở ngại cho một số công ty điện tử hạ nguồn, xu hướng này làm nổi bật một phân khúc có lợi nhuận và thường bị bỏ qua của chuỗi giá trị bán dẫn đang trực tiếp hưởng lợi từ cơn sốt vàng AI.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
