Xây dựng hạ tầng AI tạo ra 3 cơ hội cổ phiếu trong trung tâm dữ liệu và năng lượng

Nhu cầu AI đang định hình lại đầu tư hạ tầng, với xây dựng trung tâm dữ liệu và sản xuất điện nổi lên là hai hưởng lợi trực tiếp nhất từ cuộc xây dựng trí tuệ nhân tạo.

Việc đẩy mạnh xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang tạo ra cơ hội đầu tư trên nhiều lĩnh vực, từ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu, nhà sản xuất chip cho đến các công ty năng lượng, khi nhu cầu về năng lực tính toán vượt xa nguồn cung, theo Luke Taylor.

"Khi xã hội phát triển, hạ tầng cũng phát triển theo," Taylor nói, đề cập đến cách nhu cầu AI đang thúc đẩy nhu cầu kinh doanh đối với trung tâm dữ liệu và nhà sản xuất chip. Ông xác định các cơ hội trải dài từ các công ty xây dựng trung tâm dữ liệu đến các nhà sản xuất năng lượng cung cấp điện cho chúng.

Chu kỳ hạ tầng AI đã trở thành một trong những đợt xây dựng thâm dụng vốn nhất trong lịch sử công nghệ. Các siêu quy mô — Microsoft, Amazon, Google và Meta — dự kiến sẽ chi tổng cộng 250 tỷ đô la cho chi tiêu vốn vào năm 2026, với phần lớn dành cho năng lực trung tâm dữ liệu AI, theo ước tính ngành. Khoản chi tiêu đó đang lan tỏa đến các nhà sản xuất thiết bị điện, nhà cung cấp hệ thống làm mát và công ty xây dựng, đồng thời gây áp lực lên lưới điện và thúc đẩy nhu cầu về khí đốt tự nhiên, điện hạt nhân và các nguồn năng lượng tái tạo.

Năng lực trung tâm dữ liệu tại Mỹ được dự báo sẽ tăng hơn gấp đôi lên 50 gigawatt vào năm 2028 từ mức khoảng 20 gigawatt hiện nay, được thúc đẩy bởi yêu cầu tính toán để huấn luyện và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn. Một khu trung tâm dữ liệu công suất 1 gigawatt tiêu thụ đủ điện để cung cấp cho khoảng 750.000 hộ gia đình, tạo ra sự gia tăng song song về nhu cầu đối với hạ tầng sản xuất điện.

Các nhà sản xuất năng lượng đang nổi lên như những bên hưởng lợi gián tiếp từ sự bùng nổ AI. Các công ty tiện ích và nhà sản xuất điện độc lập đang ký hợp đồng dài hạn với các siêu quy mô nhằm tìm kiếm nguồn điện đáng tin cậy cho các cơ sở của họ. Các nhà máy điện khí, lò phản ứng hạt nhân và các dự án năng lượng tái tạo có hợp đồng mua bán điện cố định đang chứng kiến sự quan tâm gia tăng khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu ưu tiên năng lượng phi carbon hoạt động suốt ngày đêm.

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, một chỉ báo hàng đầu cho thương vụ AI, đã tăng vọt 92,5% trong 12 tuần qua tại đỉnh gần đây — tốc độ thay đổi chỉ từng thấy trong thời kỳ bùng nổ bán dẫn thời dot-com năm 2000, theo LPL Research. Mặc dù chỉ số này đã giảm 12% so với các đỉnh đó, quỹ đạo nhu cầu dài hạn đối với chip AI vẫn còn nguyên vẹn khi các công ty như Nvidia, AMD và Broadcom chạy đua cung cấp các bộ xử lý hiệu suất cao hơn cho khối lượng công việc huấn luyện và suy luận.

Đối với nhà đầu tư, chủ đề hạ tầng AI mang đến cơ hội tiếp xúc qua nhiều lĩnh vực. Các quỹ tín thác đầu tư bất động sản trung tâm dữ liệu, nhà sản xuất thiết bị điện, nhà sản xuất khí đốt tự nhiên và các công ty bán dẫn, mỗi bên nắm giữ các phần khác nhau của chuỗi giá trị. Rủi ro chính là thời điểm: dữ liệu định vị từ Vanda cho thấy tỷ trọng cổ phiếu trong các tên liên quan đến AI gần đây đã chạm mức hai độ lệch chuẩn trên mức trung bình, một mức mà trong lịch sử thường báo hiệu sự điều chỉnh ngắn hạn.

Tập hợp cơ hội vẫn rộng, nhưng tính chọn lọc rất quan trọng. Các công ty có tiếp xúc trực tiếp với ngân sách chi tiêu vốn của siêu quy mô — những công ty cung cấp hạ tầng điện, thiết bị mạng hoặc hệ thống làm mát chuyên dụng — có thể mang lại tăng trưởng lợi nhuận bền vững hơn so với các nhà sản xuất chip thuần túy đang đối mặt với chu kỳ điều chỉnh hàng tồn kho. Khi cuộc xây dựng bước vào giai đoạn tiếp theo, những người chiến thắng sẽ là các công ty có sản phẩm thiết yếu cho hạ tầng vật lý của AI, chứ không chỉ là phần mềm chạy trên đó.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.