ADW Capital thúc ép Driven Brands tiến hành đánh giá chiến lược với đề nghị 18 USD/cổ phiếu

Những điểm chính:

ADW Capital, cổ đông nắm 4,8%, yêu cầu Driven Brands khởi động đánh giá chiến lược
Nhà đầu tư tích cực đề nghị 18 USD/cổ phiếu, cao hơn 40% so với giá hiện tại
ADW cáo buộc cổ đông kiểm soát Roark Capital có động cơ đối lập

ADW Capital Management, công ty sở hữu khoảng 4,8% cổ phần của Driven Brands Holdings Inc., đã gửi một bức thư ngỏ tới hội đồng quản trị và cổ đông kiểm soát Roark Capital Group, yêu cầu công ty ngay lập tức bắt đầu quy trình đánh giá chiến lược, bao gồm cả khả năng bán lại.

"Những vấn đề đang lộ rõ trước mắt," Adam Wyden, thành viên quản lý của ADW Capital, cho biết trong bức thư đề ngày 9/6. "Các vấn đề quản trị, thói quen chi tiêu quá mức, sai sót kế toán — làm sao ai có thể kỳ vọng thị trường đại chúng tin tưởng vào đội ngũ và cấu trúc này?"

Cổ phiếu Driven Brands đã giảm với tỷ lệ phần trăm hai chữ số trong năm nay trong khi thị trường chung tăng gần 10%, bức thư cho biết. Công ty vẫn chưa cập nhật báo cáo tài chính. ADW trước đó đã đề nghị mua lại công ty với giá 18 USD/cổ phiếu — mức cao hơn 40% so với giá giao dịch hiện tại — và không nhận được phản hồi, Wyden viết.

Roark Capital, sở hữu hơn 60% Driven, có những động cơ "đối lập hoàn toàn" với các cổ đông công chúng, ADW lập luận. Nhà đầu tư tích cực chỉ ra Quỹ IV của Roark, chỉ đạt mức sinh lời 0,25 lần tính đến tháng 9/2025 với tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) khoảng 7% sau một thập kỷ, và Quỹ III đã gần 15 năm tuổi. ADW cho biết việc bán Driven có thể mang lại gần 2 tỷ USD tiền mặt cho các đối tác hữu hạn của Roark.

Nhà đầu tư tích cực cũng đặt câu hỏi về quản trị tại công ty, lưu ý rằng một trong các chuyên gia đầu tư của Roark là con trai của cựu Giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch hiện tại Jonathan Fitzpatrick. ADW cho biết sẽ tiếp tục gây áp lực công khai để thúc đẩy thương vụ bán lại, đặc biệt khi Roark đang chuẩn bị đưa tài sản "viên ngọc quý" Inspire Brands lên sàn chứng khoán.

Cuộc đối đầu đặt các thành viên hội đồng quản trị độc lập của Driven vào thế khó. Mỗi người trong số họ đều có nghĩa vụ ủy thác đối với các cổ đông thiểu số, ADW cho biết, trong khi Roark nắm quyền kiểm soát đa số phiếu bầu. Chất xúc tác tiếp theo cho các nhà đầu tư sẽ là liệu hội đồng quản trị có chính thức phản hồi đề nghị của ADW hay nhà đầu tư tích cực này sẽ leo thang chiến dịch hơn nữa.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.